Engrenage du capital
Qu'est-ce que le capital gearing ?
Le capital gearing est un terme britannique qui fait référence au montant de la dette d'une entreprise par rapport à ses fonds propres. Aux États-Unis, le capital gearing est connu sous le nom de « levier financier ».
Les entreprises ayant des niveaux élevés d'endettement en capital auront un montant de dette plus élevé par rapport à la valeur de leurs capitaux propres. Le ratio d'endettement est une mesure du risque financier et exprime le montant de la dette d'une entreprise par rapport à ses fonds propres. Une entreprise avec un ratio d'endettement de 2,0 aurait deux fois plus de dettes que de capitaux propres.
Comprendre l'engrenage du capital
L'endettement en capital sera différent selon les entreprises et les secteurs. Dans les industries nécessitant d'importants investissements en capital,. les ratios d'endettement seront élevés. Les prêteurs et les investisseurs accordent une attention particulière au ratio d'endettement, car un ratio élevé suggère qu'une entreprise peut ne pas être en mesure de faire face à ses dettes si son activité ralentit.
Les entreprises qui appartiennent à des secteurs cycliques et qui ont des ratios d'endettement élevés peuvent donc être considérées par les investisseurs comme risquées. Dans les industries stables, cependant, un ratio d'endettement élevé peut ne pas poser de problème. Les entreprises de services publics, par exemple, nécessitent d'importants investissements en capital, mais ce sont des monopoles et leurs tarifs sont fortement réglementés. Ainsi, leurs revenus et revenus sont très stables.
Les entreprises peuvent parfois augmenter leur utilisation des engrenages. Dans le cas d'un rachat par emprunt,. le montant du capital qu'une entreprise utilisera augmentera considérablement à mesure que l'entreprise s'endettera pour financer l'acquisition.
L'effet de levier augmente également lorsque la dette est bon marché. Cela signifie que les taux d'intérêt sont bas et que les banques sont prêtes à fournir des financements. En 2005-2006, il y a eu une énorme augmentation de l'effet de levier en raison des offres de dette bon marché, du boom des transactions de capital-investissement, de la déréglementation et de la croissance des titres adossés à des hypothèques.
Considérations particulières
L'effet de levier du capital influe sur la solvabilité d'une entreprise. Les prêteurs tiennent souvent compte du ratio d'endettement d'une entreprise lorsqu'ils prennent des décisions concernant l'octroi de crédit, à quelles conditions et à quels taux d'intérêt, et s'il est garanti ou non. Souvent, les prêteurs de dette structurée comme senior ne tiennent pas compte des obligations à court terme d'une entreprise lors du calcul du ratio d'endettement, car les prêteurs seniors sont prioritaires en cas de faillite d'une entreprise.
Dans les cas où un prêteur envisagerait plutôt un prêt non garanti,. le ratio d'endettement intégrerait des informations concernant la proportion de dette senior et d'actions privilégiées en circulation, qui contiennent des conditions de remboursement préférentielles. Cela permet au prêteur d'ajuster le calcul pour refléter le niveau de risque plus élevé que celui qui serait présent avec un prêt garanti.
Exemple d'engrenage de capital
A titre d'exemple, afin de financer un nouveau projet, ABC, Inc. constate qu'il est incapable de vendre de nouvelles actions à des investisseurs en actions à un prix raisonnable. Au lieu de cela, ABC se tourne vers le marché de la dette et obtient un prêt de 15 000 000 USD à échéance d'un an. À l'heure actuelle, ABC, Inc. a une valeur nette de 2 000 000 $.
Le ratio d'endettement serait donc de 7,5x - [15 millions de dollars de dette totale + capitaux propres, divisés par ** 2 millions de dollars de capitaux propres]. ABC serait certainement considérée comme une entreprise très orientée
Points forts
Les ratios d'endettement sont un groupe de mesures financières qui comparent les capitaux propres à la dette de l'entreprise de différentes manières pour évaluer le niveau d'endettement et la stabilité financière de l'entreprise.
Le capital gearing fait référence à l'endettement relatif d'une entreprise, c'est-à-dire sa dette par rapport à sa valeur en fonds propres.
Le terme est principalement utilisé au Royaume-Uni, et en Amérique, le capital gearing équivaut au terme levier financier.
