Nakładanie kapitału
Co to jest ulokowanie kapitału?
Dźwignia kapitałowa to brytyjski termin, który odnosi się do kwoty zadłużenia firmy w stosunku do jej kapitału własnego. W Stanach Zjednoczonych dźwignia finansowa jest znana jako „ dźwignia finansowa ”.
Spółki o wysokim poziomie dźwigni kapitałowej będą miały większą kwotę zadłużenia w stosunku do ich wartości kapitału własnego. Wskaźnik dźwigni jest miarą ryzyka finansowego i wyraża wielkość zadłużenia spółki w stosunku do jej kapitału własnego. Spółka ze wskaźnikiem dźwigni 2,0 miałaby dwa razy większe zadłużenie niż kapitał własny.
Zrozumienie ukierunkowania kapitału
Dźwignia kapitałowa będzie się różnić w zależności od firm i branż. W branżach wymagających dużych inwestycji kapitałowych wskaźniki dźwigni będą wysokie. Kredytodawcy i inwestorzy zwracają szczególną uwagę na wskaźnik dźwigni, ponieważ wysoki wskaźnik sugeruje, że firma może nie być w stanie wywiązać się ze swoich zobowiązań dłużnych, jeśli jej działalność spadnie.
Spółki działające w branżach cyklicznych i charakteryzujące się wysokimi wskaźnikami dźwigni finansowej mogą zatem być postrzegane przez inwestorów jako ryzykowne. Jednak w stabilnych branżach wysoki wskaźnik dźwigni finansowej może nie stanowić problemu. Na przykład spółki użyteczności publicznej wymagają dużych inwestycji kapitałowych, ale są monopolistami, a ich stawki są ściśle regulowane. Ich przychody i dochody są więc bardzo stabilne.
Firmy mogą czasami zwiększyć wykorzystanie dźwigni. W przypadku wykupu lewarowanego kwota kapitału, jaki firma zaangażuje, dramatycznie wzrośnie, ponieważ firma zaciągnie dług w celu sfinansowania przejęcia.
Dźwignia zwiększa się również, gdy dług jest tani. Oznacza to, że stopy procentowe są niskie, a banki mają apetyt na finansowanie. W latach 2005-2006 nastąpił ogromny wzrost dźwigni finansowej z powodu tanich ofert dłużnych, boomu transakcji private equity, deregulacji i wzrostu papierów wartościowych zabezpieczonych hipotecznie.
Uwagi specjalne
Czynniki ukierunkowania kapitału na zdolność kredytową firmy. Przy podejmowaniu decyzji o udzieleniu kredytu, na jakich warunkach i oprocentowaniu oraz czy jest on zabezpieczony,. pożyczkodawcy często biorą pod uwagę wskaźnik dźwigni finansowej firmy . Często pożyczkodawcy udzielający pożyczek o strukturze uprzywilejowanej nie uwzględniają krótkoterminowych zobowiązań firmy przy obliczaniu wskaźnika dźwigni finansowej, ponieważ uprzywilejowani pożyczkodawcy otrzymują pierwszeństwo w przypadku upadłości firmy.
W przypadkach, w których pożyczkodawca zamiast tego rozważałby pożyczkę niezabezpieczoną,. wskaźnik zadłużenia zawierałby informacje dotyczące proporcji zadłużenia uprzywilejowanego i niespłaconych akcji uprzywilejowanych, które zawierają preferencyjne warunki spłaty. Dzięki temu pożyczkodawca może dostosować obliczenia, aby odzwierciedlić wyższy poziom ryzyka niż w przypadku pożyczki zabezpieczonej.
Przykład dźwigni kapitałowej
Przykładowo, w celu sfinansowania nowego projektu ABC, Inc. stwierdza, że nie jest w stanie sprzedać nowych akcji inwestorom kapitałowym po rozsądnej cenie. Zamiast tego ABC zwraca uwagę na rynek długu i zabezpiecza pożyczkę w wysokości 15 000 000 USD z jednym rokiem do terminu zapadalności. Obecnie ABC, Inc. ma 2 000 000 USD wartości kapitału własnego.
Wskaźnik dźwigni wyniósłby zatem 7,5x — [15 mln USD całkowitego zadłużenia + kapitał własny, podzielone przez** 2 mln USD w kapitale własnym]. ABC z pewnością zostałoby uznane za wysoce nastawioną firmę
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Wskaźniki dźwigni finansowej to grupa wskaźników finansowych, które na różne sposoby porównują kapitał własny z zadłużeniem firmy w celu oceny poziomu dźwigni finansowej i stabilności finansowej firmy.
Dźwignia kapitałowa odnosi się do względnej dźwigni finansowej firmy, tj. jej zadłużenia w stosunku do wartości kapitału własnego.
Termin ten jest najczęściej używany w Wielkiej Brytanii, aw Ameryce dźwignia finansowa jest odpowiednikiem terminu dźwigni finansowej.
