Circolare informativa
Che cos'è una circolare informativa?
Una circolare informativa è un documento per gli azionisti di una società che delinea gli argomenti importanti all'ordine del giorno dell'assemblea annuale degli azionisti o di un'assemblea speciale. La circolare informativa sollecita altresì il voto per delega e prevede modalità di votazione su temi chiave.
Alcune società chiamano una circolare informativa "Management Information Circular", "Avviso di assemblea annuale degli azionisti e dichiarazione di delega" o "Avviso di assemblea straordinaria degli azionisti".
Comprendere una circolare informativa
La circolare informativa può riguardare questioni quali l'elezione del consiglio di amministrazione,. eventuali fusioni e acquisizioni (M&A) o la necessità di nuovi finanziamenti. Questo documento funge da "avviso" per gli azionisti che intendono partecipare all'assemblea annuale, preparandoli a discutere le questioni principali e ad esprimere il loro voto sulla direzione della società . Fornisce inoltre informazioni chiave agli azionisti che non parteciperanno all'assemblea annuale. Spesso le aziende consegneranno questo documento in forma elettronica tramite un link inviato agli attuali azionisti.
Esempio di una circolare informativa
Nel maggio 2020, Brookfield Asset Management Inc. ha distribuito una circolare informativa prima della sua assemblea annuale degli azionisti. La società ha elencato questi punti chiave all'ordine del giorno che sarebbero stati discussi durante la riunione:
Bilancio consolidato della società per l'esercizio chiuso al 31.12.2019 (compresa la relazione della società di revisione)
L'elezione di nuovi amministratori, che rimarranno in carica per un anno
La nomina di un nuovo revisore esterno con durata anche di un anno e il compenso per tale ruolo
L'esame e l'eventuale adozione di una delibera consultiva sulla remunerazione dei dirigenti
L'esame di due ulteriori proposte degli azionisti
Compensazione Esecutiva
Di particolare interesse per molti investitori sono i dettagli riguardanti il compenso dei dirigenti e il compenso del consiglio di amministrazione che sono inclusi nella circolare informativa che annuncia l'assemblea annuale della società . In genere, queste informazioni includeranno dettagli come stipendio base, bonus, premi in azioni come unità di azioni limitate (RSU), compenso incentivante non azionario e tutte le altre forme di compenso.
Ad esempio, l'Assemblea annuale degli azionisti del 2020 e la dichiarazione di delega per Apple Inc. includeva una tabella della retribuzione dei dirigenti che riassumeva la retribuzione ricevuta dai massimi dirigenti dell'azienda in un periodo di tre anni. Nel 2019, l'amministratore delegato Tim Cook ha ricevuto uno stipendio base annuo di 3 milioni di dollari e un compenso per il piano di incentivi non azionari di circa 7,7 milioni di dollari . non hanno maturato un valore di circa $ 276 milioni al 28 settembre 2019 .
Il modulo 14A (noto anche come "dichiarazione di delega definitiva") è un modulo disponibile al pubblico che la Securities and Exchange Commission (SEC) richiede alle società di presentare quando è necessario il voto degli azionisti. Analisti e investitori attivisti studiano questa affermazione nel tentativo di scoprire i dettagli chiave relativi alla governance di un'azienda e alla sua potenziale redditività futura.
Circolare Informativa e Assemblea Annuale degli Azionisti
Per le aziende più grandi, l'assemblea annuale degli azionisti è in genere l'unico momento durante l'anno in cui azionisti e dirigenti interagiscono. Molti stati richiedono che le società pubbliche e private tengano assemblee annuali degli azionisti (chiamate anche assemblee generali annuali o AGM) sebbene le regole tendano ad essere più rigorose per le società quotate in borsa. Se una società ha bisogno di risolvere un problema tra le assemblee generali annuali, può convocare un'assemblea generale straordinaria.
La circolare informativa è fondamentale per preparare gli azionisti sui punti da discutere. Alcune disposizioni descrivono in dettaglio con quanto anticipo gli azionisti devono ricevere la comunicazione di dove e quando si svolgerà l'assemblea e come votare per delega.
Nella maggior parte delle giurisdizioni, l'AGM deve discutere i seguenti argomenti per legge:
Verbale dell'assemblea dell'anno precedente (che deve essere presentato e approvato)
Bilancio annuale (che viene presentato agli azionisti per l'approvazione)
Ratifica degli atti degli amministratori (in cui gli azionisti approvano le decisioni del consiglio di amministrazione dell'anno precedente, spesso includendo il pagamento dei dividendi )
Elezione del consiglio di amministrazione per il prossimo anno
Mette in risalto
Le società quotate in borsa utilizzano le circolari informative per fornire ai propri azionisti informazioni importanti in merito a un'imminente assemblea annuale degli azionisti oa un'assemblea speciale degli azionisti.
In genere, una circolare informativa includerà la data e l'ora della riunione imminente, l'ordine del giorno, le istruzioni di voto per eleggere gli amministratori per far parte del consiglio di amministrazione, un'informativa sul governo societario e informazioni sulla remunerazione dei dirigenti.
Le società chiamano spesso la circolare informativa "Avviso di assemblea annuale degli azionisti e dichiarazione di delega" o "Circolare informativa sulla gestione".
