Management Buyout (MBO)
Che cos'è un Management Buyout (MBO)?
Un management buyout (MBO) è una transazione in cui il team di gestione di un'azienda acquista le attività e le operazioni dell'azienda che gestisce. Un'acquisizione da parte della direzione è attraente per i manager professionisti a causa dei maggiori potenziali vantaggi e controllo derivanti dall'essere proprietari dell'azienda piuttosto che dipendenti.
Come funziona un Management Buyout (MBO).
Le acquisizioni di gestione (MBO) sono strategie di uscita privilegiate per le grandi aziende che desiderano perseguire la vendita di divisioni che non fanno parte del loro core business, o per le imprese private in cui i proprietari desiderano andare in pensione . Il finanziamento richiesto per un MBO è spesso piuttosto consistente e di solito è una combinazione di debito e capitale proprio che deriva dagli acquirenti, dai finanziatori e talvolta dal venditore.
Sebbene la direzione possa raccogliere i frutti della proprietà a seguito di un MBO, deve passare dall'essere dipendenti a proprietari, il che comporta una responsabilità significativamente maggiore e un maggiore potenziale di perdita.
Un ottimo esempio di management buyout è quando Michael Dell, il fondatore di Dell, la società di computer, ha pagato $ 25 miliardi nel 2013 come parte di un management buyout (MBO) della società da lui originariamente fondata, rendendola privata, in modo da poter esercitare maggiore controllo sulla direzione della società.
Management Buyout (MBO) vs. Management Buy-In (MBI)
Un management buyout (MBO) è diverso da un management buy-in (MBI), in cui un team di gestione esterno acquisisce un'azienda e sostituisce il team di gestione esistente. Si differenzia anche da un leveraged management buyout (LMBO), in cui gli acquirenti utilizzano i beni dell'azienda come garanzia per ottenere un finanziamento del debito. Il vantaggio di un MBO rispetto a un LMBO è che il carico di debito dell'azienda può essere inferiore, conferendole una maggiore flessibilità finanziaria.
Il vantaggio di un MBO rispetto a un MBI è che poiché i manager esistenti stanno acquisendo l'attività, ne hanno una comprensione molto migliore e non è coinvolta alcuna curva di apprendimento, come sarebbe se fosse gestito da un nuovo gruppo di manager. Le acquisizioni di gestione (MBO) sono condotte da team di gestione che desiderano ottenere la ricompensa finanziaria per lo sviluppo futuro dell'azienda in modo più diretto di quanto farebbero solo come dipendenti.
Vantaggi e svantaggi di un Management Buyout (MBO)
Le acquisizioni di gestione (MBO) sono viste come buone opportunità di investimento da hedge fund e grandi finanziatori, che di solito incoraggiano l'azienda a diventare privata in modo che possa semplificare le operazioni e migliorare la redditività lontano dagli occhi del pubblico, per poi diventare pubblica a una valutazione molto più alta lungo la strada.
Nel caso in cui il management buyout (MBO) sia supportato da un fondo di private equity , il fondo, dato che esiste un team di gestione dedicato, probabilmente pagherà un prezzo interessante per l'asset. Sebbene anche i fondi di private equity possano partecipare a MBO, la loro preferenza potrebbe essere per gli MBI, in cui le società sono gestite da manager che conoscono piuttosto che dal team di gestione incumbent.
Tuttavia, ci sono anche diversi inconvenienti nella struttura dell'MBO. Sebbene il team di gestione possa raccogliere i frutti della proprietà, deve passare dall'essere dipendenti a proprietari, il che richiede un cambiamento di mentalità da manageriale a imprenditoriale. Non tutti i gestori possono riuscire a fare questa transizione.
Inoltre, il venditore potrebbe non realizzare il miglior prezzo per la vendita di asset in un MBO. Se il team di gestione esistente è un serio offerente per le attività o le operazioni oggetto di dismissione,. i gestori hanno un potenziale conflitto di interessi. Cioè, potrebbero minimizzare o sabotare deliberatamente le prospettive future degli asset in vendita per acquistarli a un prezzo relativamente basso.
Mette in risalto
Un management buyout (MBO) è una transazione in cui il team di gestione di un'azienda acquista gli asset e le operazioni dell'azienda che gestisce.
Il motivo principale di un Management Buyout (MBO) è che un'azienda può diventare privata nel tentativo di semplificare le operazioni e migliorare la redditività.
In un management buyout (MBO), un team di gestione raggruppa le risorse per acquisire tutta o parte di un'attività che gestisce. I finanziamenti di solito provengono da un mix di risorse personali, finanziatori di private equity e finanziamento del venditore.
Un management buyout (MBO) è in contrasto con un management buy-in, in cui un team di gestione esterno acquisisce un'azienda e sostituisce la gestione esistente.
