Prestito a leva

Che cos'è un prestito a leva?

Un prestito con leva è un tipo di prestito che viene concesso a società o individui che hanno già notevoli quantità di debiti o una scarsa storia creditizia. I finanziatori considerano i prestiti con leva finanziaria per comportare un rischio maggiore di insolvenza e, di conseguenza, un prestito con leva è più costoso per il mutuatario. Il default si verifica quando un mutuatario non può effettuare pagamenti per un periodo prolungato. I prestiti con leva per le aziende o gli individui con debiti tendono ad avere tassi di interesse più elevati rispetto ai prestiti tipici. Questi tassi riflettono il livello più elevato di rischio connesso all'emissione dei prestiti.

Non ci sono regole o criteri prestabiliti per definire un prestito a leva. Alcuni partecipanti al mercato lo basano su uno spread. Ad esempio, molti dei prestiti pagano un tasso variabile, in genere basato sul London Interbank Offered Rate (LIBOR) più una base dichiarata o un margine ARM. Il LIBOR è considerato un tasso di riferimento ed è una media dei tassi che le banche globali si prestano a vicenda.

Se il margine ARM è al di sopra di un certo livello, è considerato un prestito con leva. Altri basano la classificazione sul rating creditizio del mutuatario, con prestiti con rating inferiore a investment grade, che è classificato come Ba3, BB- o inferiore dalle agenzie di rating Mo ody's e S&P.

Capire i prestiti a leva

Un prestito con leva è strutturato, organizzato e amministrato da almeno una banca commerciale o di investimento. Queste istituzioni sono chiamate arranger e successivamente possono vendere il prestito, in un processo noto come syndication,. ad altre banche o investitori per ridurre il rischio per gli istituti di credito.

In genere, le banche sono autorizzate a modificare i termini durante la sindacazione del prestito, che si chiama price flex. Il margine ARM può essere aumentato se la domanda per il prestito è insufficiente al livello di interesse originario in quella che viene definita flessione al rialzo. Al contrario, lo spread sul LIBOR può essere abbassato, il che viene chiamato reverse flex, se la domanda per il prestito è elevata.

Secondo un annuncio della Federal Reserve, le banche dovrebbero smettere di scrivere contratti utilizzando il LIBOR entro la fine del 2021. L'Intercontinental Exchange, l'autorità responsabile del LIBOR, interromperà la pubblicazione di LIBOR a una settimana e due mesi dopo il 31 dicembre 2021 Tutti i contratti che utilizzano LIBOR devono essere conclusi entro il 30 giugno 2023.

In che modo le aziende utilizzano i prestiti con leva?

Le aziende in genere utilizzano un prestito con leva per finanziare fusioni e acquisizioni (M&A), ricapitalizzare il bilancio, rifinanziare il debito o per scopi aziendali generali. M&A potrebbe assumere la forma di un leveraged buyout (LBO). Un LBO si verifica quando una società o una società di private equity acquista un ente pubblico e lo prende come privato. In genere, il debito viene utilizzato per finanziare una parte del prezzo di acquisto. Una ricapitalizzazione del bilancio si verifica quando una società utilizza i mercati dei capitali per modificare la composizione della sua struttura del capitale. Una normale transazione emette debiti per riacquistare azioni o pagare un dividendo,. che sono ricompense in denaro pagate agli azionisti.

I prestiti con leva consentono alle aziende o ai privati che hanno già un debito elevato o una storia creditizia scarsa di prendere in prestito denaro contante, sebbene a tassi di interesse più elevati del solito.

Esempio di prestito a leva

Il Leveraged Commentary & Data (LCD) di S&P, che fornisce notizie e analisi sui prestiti con leva, inserisce un prestito nel suo universo di prestiti con leva se il prestito ha un rating BB- o inferiore. In alternativa, un prestito senza rating o BBB- o superiore è spesso classificato come prestito con leva se lo spread è LIBOR più 125 punti base o superiore ed è garantito da un primo o un secondo pegno.

Correzione—8 marzo 2022: una versione precedente di questo articolo utilizzava erroneamente il termine "margine di interesse netto" invece di "margine ARM".

Mette in risalto

• I prestiti con leva hanno tassi di interesse più elevati rispetto ai prestiti tipici, che riflettono l'aumento del rischio connesso all'emissione dei prestiti.

• I prestatori considerano i prestiti con leva finanziaria per comportare un rischio maggiore di insolvenza e, di conseguenza, sono più costosi per i mutuatari.

• Un prestito a leva è un tipo di prestito concesso a società o individui che hanno già notevoli quantità di debiti o una scarsa storia creditizia.