Pożyczka lewarowana

Co to jest pożyczka lewarowana?

Pożyczka lewarowana to rodzaj pożyczki udzielanej firmom lub osobom fizycznym, które mają już znaczne kwoty zadłużenia lub słabą historię kredytową. Kredytodawcy uważają, że kredyty lewarowane niosą ze sobą wyższe ryzyko niewykonania zobowiązania,. w wyniku czego kredyt lewarowany jest bardziej kosztowny dla kredytobiorcy. Zwłoka ma miejsce, gdy pożyczkobiorca nie może dokonywać żadnych płatności przez dłuższy czas. Pożyczki lewarowane dla firm lub osób fizycznych zadłużonych mają zwykle wyższe oprocentowanie niż typowe pożyczki. Stawki te odzwierciedlają wyższy poziom ryzyka związanego z udzielaniem kredytów.

Nie ma ustalonych zasad ani kryteriów definiowania pożyczki lewarowanej. Niektórzy uczestnicy rynku opierają go na spreadzie. Na przykład, wiele pożyczek jest spłacanych według zmiennej stopy procentowej, zazwyczaj opartej na londyńskiej stopie procentowej LIBOR ( London Interbank Offered Rate ) powiększonej o ustaloną podstawę lub marżę ARM. LIBOR jest uważany za stopę referencyjną i jest średnią stóp, które globalne banki pożyczają sobie nawzajem.

Jeśli marża ARM jest powyżej pewnego poziomu, jest uważana za pożyczkę lewarowaną. Inni opierają klasyfikację na ratingu kredytobiorcy, przy czym kredyty mają rating poniżej poziomu inwestycyjnego, który jest klasyfikowany jako Ba3, BB- lub niżej od agencji ratingowych Mo ody's i S&P.

Zrozumienie pożyczek lewarowanych

Pożyczka lewarowana jest strukturyzowana, aranżowana i administrowana przez co najmniej jeden bank komercyjny lub inwestycyjny. Instytucje te nazywane są organizatorami, a następnie mogą sprzedawać pożyczkę innym bankom lub inwestorom w procesie znanym jako konsorcjum,. aby zmniejszyć ryzyko dla instytucji pożyczkowych.

Zazwyczaj banki mogą zmieniać warunki podczas syndykowania pożyczki, co nazywa się flexem cenowym. Marża ARM może zostać podniesiona, jeśli popyt na pożyczkę jest niewystarczający na pierwotnym poziomie oprocentowania, co określa się mianem flexu w górę. I odwrotnie, spread na LIBOR może zostać obniżony, co nazywa się odwrotnym flexem, jeśli popyt na pożyczkę jest wysoki.

Zgodnie z zapowiedzią Rezerwy Federalnej banki powinny przestać pisać kontrakty z wykorzystaniem LIBOR do końca 2021 r. Intercontinental Exchange, organ odpowiedzialny za LIBOR, przestanie publikować tygodniowy i dwumiesięczny LIBOR po 31 grudnia 2021 r. Wszystkie kontrakty z wykorzystaniem LIBOR muszą być opakowane do 30 czerwca 2023 r.

Jak firmy korzystają z pożyczek lewarowanych?

Firmy zazwyczaj wykorzystują kredyt lewarowany do finansowania fuzji i przejęć (M&A), dokapitalizowania bilansu, refinansowania zadłużenia lub do ogólnych celów korporacyjnych. M&A może przybrać formę wykupu lewarowanego (LBO). LBO ma miejsce, gdy firma lub spółka private equity kupuje podmiot publiczny i przyjmuje go jako prywatny. Zazwyczaj dług służy do sfinansowania części ceny zakupu. Dokapitalizowanie bilansu ma miejsce, gdy firma wykorzystuje rynki kapitałowe do zmiany składu swojej struktury kapitałowej. Zwykła transakcja polega na emisji długu w celu odkupienia akcji lub wypłaty dywidendy,. które są nagrodami pieniężnymi wypłacanymi akcjonariuszom.

Pożyczki lewarowane umożliwiają firmom lub osobom, które już mają wysokie zadłużenie lub słabą historię kredytową, pożyczanie gotówki, choć przy wyższych stopach procentowych niż zwykle.

Przykład pożyczki lewarowanej

S&P's Leveraged Commentary & Data (LCD), który dostarcza wiadomości i analizy dotyczące kredytów lewarowanych, umieszcza pożyczkę w swoim wszechświecie pożyczek lewarowanych, jeśli pożyczka ma rating BB lub niższy. Alternatywnie, pożyczka bez ratingu lub BBB- lub wyższa jest często klasyfikowana jako pożyczka lewarowana, jeśli spread wynosi LIBOR plus 125 punktów bazowych lub więcej i jest zabezpieczony pierwszym lub drugim zastawem.

Korekta—8 marca 2022: W poprzedniej wersji tego artykułu błędnie użyto terminu „marża odsetkowa netto” zamiast „marża ARM”.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Pożyczki lewarowane mają wyższe oprocentowanie niż typowe pożyczki, co odzwierciedla zwiększone ryzyko związane z udzielaniem pożyczek.

• Kredytodawcy uważają, że kredyty lewarowane niosą ze sobą wyższe ryzyko niewykonania zobowiązania, a co za tym idzie, są bardziej kosztowne dla kredytobiorców.

• Pożyczka lewarowana to rodzaj pożyczki udzielanej firmom lub osobom fizycznym, które mają już znaczne kwoty zadłużenia lub słabą historię kredytową.