Gearet lån
Hvad er et gearet lÄn?
Et gearet lÄn er en form for lÄn, der udvides til virksomheder eller enkeltpersoner, der allerede har betydelige mÊngder af gÊld eller dÄrlig kredithistorie. LÄngivere anser gearede lÄn for at have en hÞjere risiko for misligholdelse,. og som fÞlge heraf er et gearet lÄn dyrere for lÄntageren. Standard opstÄr, nÄr en lÄntager ikke kan foretage nogen betalinger i en lÊngere periode. Gearede lÄn til virksomheder eller enkeltpersoner med gÊld har en tendens til at have hÞjere renter end typiske lÄn. Disse satser afspejler det hÞjere risikoniveau, der er forbundet med at udstede lÄnene.
Der er ingen faste regler eller kriterier for at definere et gearet lÄn. Nogle markedsdeltagere baserer det pÄ et spÊnd. For eksempel betaler mange af lÄnene en variabel rente, typisk baseret pÄ London Interbank Offered Rate (LIBOR) plus en angivet basis eller ARM-margin. LIBOR betragtes som en benchmarkrente og er et gennemsnit af renter, som globale banker lÄner til hinanden.
Hvis ARM-marginen er over et vist niveau, betragtes det som et gearet lÄn. Andre baserer klassificeringen pÄ lÄntagers kreditvurdering med lÄn vurderet under investment grade, som er kategoriseret som Ba3, BB- eller lavere fra ratingbureauerne Mo ody's og S&P.
ForstÄelse af gearede lÄn
Et gearet lÄn er struktureret, arrangeret og administreret af mindst én kommerciel eller investeringsbank. Disse institutioner kaldes arrangÞrer og kan efterfÞlgende sÊlge lÄnet, i en proces kendt som syndikering,. til andre banker eller investorer for at mindske risikoen for lÄneinstitutioner.
Typisk har banker lov til at Êndre vilkÄrene ved syndikering af lÄnet, hvilket kaldes prisflex. ARM-marginen kan hÊves, hvis efterspÞrgslen efter lÄnet er utilstrÊkkelig pÄ det oprindelige renteniveau i det sÄkaldte opadgÄende flex. Omvendt kan spÊndet over LIBOR sÊnkes, hvilket kaldes omvendt flex, hvis efterspÞrgslen efter lÄnet er hÞj.
IfÞlge en meddelelse fra Federal Reserve bÞr banker stoppe med at skrive kontrakter ved hjÊlp af LIBOR inden udgangen af 2021. Den interkontinentale bÞrs, den myndighed, der er ansvarlig for LIBOR, stopper med at udgive en uge og to mÄneders LIBOR efter dec. 31, 2021. Alle kontrakter, der anvender LIBOR, skal vÊre afsluttet senest den 30. juni 2023.
Hvordan bruger virksomheder gearede lÄn?
Virksomheder bruger typisk et gearet lÄn til at finansiere fusioner og opkÞb (M&A), rekapitalisere balancen, refinansiere gÊld eller til generelle virksomhedsformÄl. M&A kunne tage form af en gearet buyout (LBO). En LBO opstÄr, nÄr en virksomhed eller kapitalfond kÞber en offentlig enhed og tager den privat. Typisk bruges gÊld til at finansiere en del af kÞbesummen. En rekapitalisering af balancen sker, nÄr en virksomhed bruger kapitalmarkederne til at Êndre sammensÊtningen af sin kapitalstruktur. En sÊdvanlig transaktion udsteder gÊld for at tilbagekÞbe aktier eller betale et udbytte,. som er kontante belÞnninger, der udbetales til aktionÊrer.
Gearede lÄn giver virksomheder eller enkeltpersoner, der allerede har hÞj gÊld eller dÄrlig kredithistorik, mulighed for at lÄne kontanter, dog til hÞjere renter end normalt.
Eksempel pÄ et gearet lÄn
S&P's Leveraged Commentary & Data (LCD), som er en udbyder af gearede lÄnenyheder og analyser, placerer et lÄn i sit gearede lÄneunivers, hvis lÄnet er vurderet til BB- eller lavere. Alternativt klassificeres et lÄn uden rating eller BBB- eller hÞjere ofte som et gearet lÄn, hvis spÊndet er LIBOR plus 125 basispoint eller hÞjere og er sikret med en fÞrste eller anden pant.
Korrektionâ8. marts 2022: En tidligere version af denne artikel brugte forkert udtrykket "nettorentemargin" i stedet for "ARM-margin".
##HĂžjdepunkter
Gearede lÄn har hÞjere rente end typiske lÄn, hvilket afspejler den Þgede risiko, der er forbundet med at udstede lÄnene.
LÄngivere anser gearede lÄn for at have en hÞjere risiko for misligholdelse, og som fÞlge heraf er de dyrere for lÄntagerne.
Et gearet lÄn er en form for lÄn, der ydes til virksomheder eller enkeltpersoner, der allerede har betydelige mÊngder af gÊld eller dÄrlig kredithistorik.
