Opzioni con regolamento in contanti

Cosa sono le opzioni con regolamento in contanti?

Un'opzione regolata in contanti è un tipo di opzione per la quale non è richiesta la consegna fisica effettiva dell'attività o del titolo sottostante. L'accordo si traduce in un pagamento in contanti, invece di stabilirsi in azioni, obbligazioni, materie prime o qualsiasi altra attività.

Questo tipo di opzione evita gli elevati costi di trasporto o le commissioni di transazione. Un altro motivo per utilizzarlo potrebbe essere semplicemente che l'acquirente non desidera trattenere l'investimento reale a causa dei costi di magazzinaggio o di altri motivi non finanziari. Le opzioni con regolamento in contanti includono opzioni digitali,. opzioni binarie , opzioni cash -or-nothing,. nonché opzioni su indici semplici che si regolano sul valore in contanti di un indice.

Le opzioni con regolamento in contanti possono essere contrastate con il regolamento fisico.

Comprendere le opzioni regolate in contanti

Esistono due forme di regolamento delle opzioni: regolamento fisico e pagamento in contanti. Con un regolamento fisico, l'operazione si completa con il trasferimento dell'attività sottostante dal venditore all'acquirente.

Un detentore di un'opzione call esercita l'opzione su un titolo specifico. Il venditore di opzioni deve quindi vendere le azioni all'acquirente delle opzioni al prezzo di esercizio. Il contrario è valido per il titolare dell'opzione put. In questo caso, il titolare di un'opzione venderebbe il titolo specifico allo scrittore dell'opzione al prezzo di esercizio.

In alternativa, un'opzione può essere regolata in contanti. L'importo del pagamento può essere la differenza tra il prezzo di esercizio dell'opzione e il valore corrente del titolo alla data di esercizio, oppure può essere un importo fisso in contanti, meno il prezzo dell'opzione, a seconda dello strumento negoziato.

Le opzioni regolate in contanti sono tipicamente di tipo europeo,. in cui il titolare può esercitare il contratto di opzione solo alla scadenza (a differenza delle opzioni americane,. che possono essere esercitate anticipatamente).

Molti contratti di opzione oggi sono regolati in contanti. Tuttavia, una delle principali eccezioni è quella dei contratti di opzioni su azioni quotati,. che vengono regolati mediante la consegna delle effettive azioni sottostanti di azioni.

Vantaggi delle opzioni con regolamento in contanti

Se e quando il regolamento in contanti è consentito per una particolare opzione, il motivo tipico del suo utilizzo è ridurre o eliminare i costi di trasporto, i costi assicurativi e i costi di finanziamento per detenere un bene fisico,. come mais o zucchero.

Nel mercato azionario è leggermente diverso perché prendere in consegna o fornire azioni di una singola azione comporta costi minimi. Tuttavia, un'opzione sull'indice Standard & Poor's 500 richiederebbe molti sforzi e costi di transazione poiché comporterebbe l'acquisto o la vendita di ciascuno dei componenti dell'indice nelle proporzioni corrette. Questa esigenza è il motivo per cui le opzioni su indici sono spesso regolate in contanti.

Il vantaggio più significativo delle opzioni con regolamento in contanti è che acquirenti e venditori possono speculare su un mercato senza preoccuparsi di acquistare o vendere effettivamente sul mercato spot. Ad esempio, se un acquirente di opzioni call ritiene che un particolare indice azionario o merce aumenterà di prezzo, può speculare senza dover affrontare il mercato sottostante stesso. Il pagamento in contanti è un modo efficiente per farlo.

Altri vantaggi dei pagamenti in contanti includono:

1. Ridurre il tempo ei costi complessivi necessari durante la finalizzazione di un contratto: i contratti con regolamento in contanti sono relativamente semplici da consegnare perché richiedono solo il trasferimento di denaro. Una consegna fisica effettiva ha costi aggiuntivi aggiunti, come i costi di trasporto e i costi associati alla garanzia della qualità e della verifica della consegna.

2. Protezioni contro un'inadempienza: il regolamento in contanti richiede conti a margine,. che vengono monitorati quotidianamente per garantire che dispongano dei saldi necessari per condurre un'operazione.

Considerazioni speciali

Ai fini del trading, c'è poca differenza, se del caso, tra i pagamenti fisici e quelli in contanti. La vera differenza è tra le opzioni con regolamento in contanti con l'esercizio in stile europeo e quelle con l'esecuzione in stile americano. L'esecuzione americana consente al titolare di esercitare in qualsiasi momento prima della scadenza. Questa differenza presenta un problema solo quando le strategie dipendono dalla flessibilità dell'esercizio in stile americano.

Si noti che il regolamento in contanti può diventare un problema alla scadenza perché senza la consegna degli attivi sottostanti effettivi, le coperture in essere prima della scadenza non verranno compensate. Ciò significa che un trader deve essere diligente nel chiudere le coperture o rinnovare le posizioni in derivati in scadenza per replicare le posizioni in scadenza. Questo problema non si verifica con la consegna fisica.

Per i venditori che non desiderano prendere il possesso effettivo della merce in contanti sottostante,. un regolamento in contanti è un metodo più conveniente per negoziare contratti future e opzioni. I contratti cash-settled sono uno dei motivi principali dell'ingresso degli speculatori e, di conseguenza, apportano maggiore liquidità ai mercati dei derivati.

Mette in risalto

• Questo tipo di regolamento spesso semplifica la meccanica dell'operazione quando le opzioni vengono esercitate oa scadenza.

• Le opzioni con regolamento in contanti in genere includono opzioni su indici e opzioni binarie/digitali.

• Le opzioni con regolamento in contanti sono operazioni che pagano in contanti alla scadenza, invece di consegnare l'attività o il titolo sottostante.