Certificato di passaggio
Che cos'è un certificato pass-through?
I certificati pass-through sono titoli a reddito fisso che rappresentano un interesse indiviso in un pool di mutui assicurati a livello federale messi insieme da un'agenzia sponsorizzata dal governo, come la Government National Mortgage Associati on (Ginnie Mae).
Come funziona un certificato pass-through
Un'ampia percentuale di mutui emessi a mutuatari viene venduta nei mercati ipotecari secondari a investitori istituzionali o agenzie governative che acquistano e impacchettano questi prestiti in titoli investibili. Questi titoli vengono quindi offerti in vendita agli investitori che prevedono di ricevere pagamenti periodici di interessi e un rimborso del capitale alla scadenza dei titoli.
I pagamenti regolari degli interessi e la restituzione del capitale che i mutuatari effettuano sui rimborsi del prestito originale vengono incanalati o trasferiti agli investitori di questi titoli; da qui il nome " titoli pass-through ".
Un investitore che investe in titoli garantiti da attività (ABS), come un titolo garantito da ipoteca (MBS), riceve un certificato pass-through. Il certificato pass-through è l'evidenza di interessi o partecipazione a un pool di attività e indica il trasferimento di pagamenti di interessi su crediti a favore dei titolari del certificato pass-through.
I certificati pass-through sono emessi dalle banche al fine di proteggere se stesse e i propri clienti.
Un certificato pass-through non significa che il titolare possiede i titoli; significa solo che il titolare ha diritto a qualsiasi reddito guadagnato dal prodotto finanziario cartolarizzato. I certificati garantiti da ipoteca sono i tipi più comuni di certificati pass-through, in cui i pagamenti dei proprietari di case passano dalla banca originaria attraverso un'agenzia governativa o una banca di investimento agli investitori.
Considerazioni speciali
Le banche emettono certificati pass-through a tutela dei rischi. Attraverso questi certificati, le banche possono trasferire i loro crediti, ovvero i loro beni ipotecati a lungo termine a governi e investitori istituzionali che acquistano questi titoli di debito.
In questo modo, la banca può liberare alcune di queste attività dai suoi libri contabili per liberare più fondi di capitale per emettere più prestiti ai mutuatari. In effetti, i certificati pass-through assicurano che le banche possano mantenere i loro requisiti di liquidità come stabilito dalla Federal Reserve Bank e continuare a prestare denaro continuamente.
Il tipo più comune di titolo pass-through è il pass-through Ginnie Mae, che prevede pagamenti di interessi e capitale garantiti da Ginnie Mae per ridurre il rischio di insolvenza insito in questi titoli.
Gli emittenti dei titoli servono i mutui e i pagamenti di interessi e capitale pass-through ai titolari di certificati pass-through. Durante i periodi di calo dei tassi di interesse, è probabile che i titolari di pass-through Ginnie Mae ricevano pagamenti di capitale extra poiché i mutui vengono rifinanziati e pagati anticipatamente.
Mette in risalto
I certificati garantiti da ipoteca sono i tipi più comuni di certificati pass-through.
Questi titoli sono spesso messi insieme dalla Government National Mortgage Association (Ginnie Mae).
Un certificato pass-through significa che il titolare ha diritto a qualsiasi reddito guadagnato dal prodotto finanziario cartolarizzato.
I certificati pass-through sono titoli a reddito fisso.
