Pass-Through certifikat
Hvad er et pass-through-certifikat?
Pass-through-certifikater er værdipapirer med fast indkomst, der repræsenterer en udelt interesse i en pulje af føderalt forsikrede realkreditlån sammensat af et regeringssponsoreret agentur, såsom Government National Mortgage Associati on (Ginnie Mae).
SĂĄdan fungerer et pass-through-certifikat
En stor procentdel af realkreditlån, der er blevet udstedt til låntagere, sælges på de sekundære realkreditmarkeder til institutionelle investorer eller statslige agenturer, der køber og pakker disse lån ind i investerbare værdipapirer. Disse værdipapirer udbydes derefter til salg til investorer, som forventer at modtage periodiske rentebetalinger og en tilbagebetaling af hovedstolen ved værdipapirernes udløb.
De regelmæssige betalinger af renter og afkast af hovedstol, som panthavere foretager på de oprindelige låntilbagebetalinger, kanaliseres eller videregives til investorer af disse værdipapirer; derfor navnet " pass-through-værdipapirer."
En investor, der investerer i asset-backed security (ABS), såsom en pant-backed security (MBS), får et pass-through-certifikat. Pass-through-certifikatet er beviset for renter eller deltagelse i en pulje af aktiver og betegner overførslen af rentebetalinger i tilgodehavender til fordel for indehaverne af pass-through-certifikatet.
Pass-through-certifikater udstedes af banker for at beskytte sig selv og deres kunder.
Et pass-through-certifikat betyder ikke, at indehaveren ejer værdipapirerne; det betyder kun, at indehaveren er berettiget til enhver indkomst fra det securitiserede finansieringsprodukt. Pantsikrede certifikater er de mest almindelige typer af gennemløbsbeviser, hvor boligejernes betalinger overføres fra den oprindelige bank gennem et statsligt organ eller en investeringsbank til investorer.
Særlige overvejelser
Banker udsteder pass-through-certifikater som en sikring mod risici. Gennem disse certifikater kan banker overføre deres tilgodehavender, det vil sige deres langsigtede belånte aktiver, til regeringer og institutionelle investorer, der køber disse gældsbeviser.
På denne måde kan banken frigive nogle af disse aktiver fra sine bøger for at frigive flere kapitalmidler til at udstede flere lån til låntagere. I realiteten sikrer pass-through-certifikater, at banker kan opretholde deres likviditetskrav som fastsat af Federal Reserve Bank og stadig låne penge løbende.
Den mest almindelige type pass-through-sikkerhed er Ginnie Mae-pass-through, som har rente- og afdragsbetalinger garanteret af Ginnie Mae for at reducere misligholdelsesrisikoen, der er forbundet med disse værdipapirer.
Udstederne af værdipapirerne servicerer realkreditlånene og gennemløbsrente- og afdragsbetalingerne til indehaverne af gennemløbsbeviserne. I perioder med faldende rentesatser vil indehavere af Ginnie Mae-pass-throughs sandsynligvis modtage ekstra afdrag, da realkreditlån refinansieres og afbetales tidligt.
Højdepunkter
Realkreditbeviser er de mest almindelige typer af gennemløbsbeviser.
Disse værdipapirer er ofte sat sammen af Government National Mortgage Association (Ginnie Mae).
Et pass-through-certifikat betyder, at indehaveren er berettiget til enhver indkomst optjent fra det securitiserede finansieringsprodukt.
Pass-through-beviser er fastforrentede værdipapirer.
