Genomgångscertifikat

Vad är ett pass-through-certifikat?

Pass-through-certifikat är räntebärande värdepapper som representerar ett odelat intresse i en pool av federalt försäkrade bolån som sammanställts av en statligt sponsrad byrå, såsom Government National Mortgage Associati on (Ginnie Mae).

Hur ett pass-through-certifikat fungerar

En stor andel av bolånen som har utfärdats till låntagare säljs på de sekundära bolånemarknaderna till institutionella investerare eller statliga myndigheter som köper och paketerar dessa lån till placeringsbara värdepapper. Dessa värdepapper erbjuds sedan till försäljning till investerare som förväntar sig att få periodiska räntebetalningar och en återbetalning av kapitalet när värdepapperen förfaller.

De regelbundna betalningarna av räntor och avkastning på kapital som pantsättare gör på de ursprungliga återbetalningarna av lånet slussas eller överförs till investerare av dessa värdepapper; därav namnet " pass-through-värdepapper."

En investerare som investerar i asset-backed security (ABS), såsom ett inteckningsskyddat värdepapper (MBS) får ett pass-through-certifikat. Genomgångsbeviset är beviset på ränta eller deltagande i en pool av tillgångar och betyder överföring av räntebetalningar i fordringar till förmån för innehavarna av genomströmningscertifikatet.

Pass-through-certifikat utfärdas av banker för att skydda sig själva och sina kunder.

Ett pass-through-certifikat betyder inte att innehavaren äger värdepapperen; det innebär endast att innehavaren har rätt till eventuella inkomster från den värdepapperiserade finansprodukten. Inteckningssäkrade certifikat är de vanligaste typerna av pass-through-certifikat, där husägares betalningar går från den ursprungliga banken genom en statlig myndighet eller investeringsbank till investerare.

Särskilda överväganden

Banker utfärdar pass-through-certifikat som ett skydd mot risker. Genom dessa certifikat kan banker överföra sina fordringar, det vill säga sina långfristiga intecknade tillgångar, till regeringar och institutionella investerare som köper dessa räntebärande värdepapper.

På så sätt kan banken frigöra några av dessa tillgångar från sina böcker för att frigöra mer kapital för att ge ut fler lån till låntagare. I själva verket säkerställer pass-through-certifikat att bankerna kan behålla sina likviditetskrav enligt Federal Reserve Bank och fortfarande låna ut pengar kontinuerligt.

Den vanligaste typen av pass-through-säkerhet är Ginnie Mae pass-through, som har ränte- och kapitalbetalningar garanterade av Ginnie Mae för att minska risken för fallissemang som är inneboende i dessa värdepapper.

Emittenterna av värdepapperen servar bolånen och ränte- och amorteringsbetalningarna till innehavarna av certifikatet. Under perioder med sjunkande räntor kommer innehavare av Ginnie Mae-genomslag sannolikt att få extra amorteringar eftersom bolånen refinansieras och betalas av tidigt.

Höjdpunkter

– Inteckningssäkrade certifikat är de vanligaste typerna av genomgångsbevis.

– Dessa värdepapper sätts ofta ihop av Government National Mortgage Association (Ginnie Mae).

– Ett pass-through-certifikat innebär att innehavaren har rätt till eventuella inkomster från den värdepapperiserade finansprodukten.

– Genomgångsbevis är räntebärande värdepapper.