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Bノート

Bノート

Bノートとは何ですか?

資産担保証券は、さまざまなトランシェまたはクラスに分けられ、それぞれがさまざまなリスクプロファイルと収益率を提供します。トランシェは通常、クラスA、B、およびCに分類されます。

資産担保証券の一種である住宅ローン担保証券(MBS)も同じ構造です。もう少し掘り下げるために、商業用不動産担保証券(CMBS)は、同じABC構造のノートのトランシェに分割されます。トランシェごとに信用の質のレベルが異なるため、支払いの優先順位も異なります。 Bノートは、CMBSローン構造の二次トランシェです。

##Bノートのしくみ

貸し手、通常は銀行は、担保付きローンを開始します。この担保付ローンは、シニアとジュニアに分割され、AノートとBノートのトランシェになります。証券化された商品全体に含まれる住宅ローンのローン支払いは、証券の保有者への支払いに使用されます。

借り手が期限内に住宅ローンを支払っている限り(つまり、ローンが実行されている限り)、すべてのトランシェの投資家は、借り手の支払いのそれぞれのシェアを同時に受け取ります。借り手が債務不履行に陥った場合、それはさまざまなトランシェが機能するときです。クラスAのノートの保有者は、クラスBのノートの保有者の前に利息と元本の支払いが行われます。そのため、これによりBノートのリスクが高まります。

###Bノートのリスク報酬

より高いレベルのリスクを補うために、Bノートはより高い金利を支払うため、同等のAノートよりも投資家に多額の支払いを行います。 Bノートには、通常投資適格と評価される対応するクラスAノートよりも低い信用格付けも割り当てられます。デフォルトでは、Bノートの所有者が支払いを開始する前に、Aノートのすべての所有者に支払いを行う必要があることを強調することが重要です。フローに続いて、BノートのキャリアはCノートの投資家の前に支払われます。したがって、このように、損失のほとんどはCノートとBノートの所有者が負担します。

##B-ノート規制

2008年の金融危機の後、ドッド・フランクウォールストリート改革および消費者保護法が可決されました。この法律は、このような危機を再び回避するために、金融業界のさまざまな分野を規制しようとする大量の規制です。

1934年証券取引法のセクション15Gに基づくリスク保持義務の形で行われました。 Bノートの要件には次のものがあります。

-すべてのBノート投資家は平等です。つまり、どちらの投資家の損失も別の投資家の損失に従属していません。

-B-note投資家は、B-note投資を最低5年間保持する必要があります。その時点で、投資家は自分の作品を他のB-note投資家にのみ販売できます。

##ハイライト

-B-noteは、ABCファイナンスの構成要素であり、商業用不動産担保証券の二次トランシェです。

-投資適格のAノートトランシェと比較した場合、Bノートはより高いリスクとより高いリターンをもたらします。

-デフォルトでは、Bノートの投資家はAノートの投資家の後にCノートの投資家の前に支払われます。