Uwaga B

Co to jest B-Note?

Papiery Wartościowe Zabezpieczone na Aktywach są podzielone na różne transze lub klasy, z których każda oferuje inny profil ryzyka i stopę zwrotu. Transze są zazwyczaj dzielone na klasy A, B i C.

Papier wartościowy zabezpieczony hipoteką (MBS),. który jest rodzajem zabezpieczenia na aktywach, ma taką samą strukturę. Aby przejść nieco dalej, komercyjny papier wartościowy zabezpieczony hipoteką (CMBS) jest podzielony na transze obligacji w tej samej strukturze ABC. Każda transza ma inny poziom jakości kredytowej, a co za tym idzie inny priorytet płatności. Nota B jest drugą transzą w strukturze pożyczki CMBS.

Jak działa notatka B

Pożyczkodawca, zazwyczaj bank, udziela pożyczki zabezpieczonej. Ta zabezpieczona pożyczka jest podzielona na części senior i junior, które stają się transzami A-note i B-note. Spłaty kredytu hipotecznego zawartego w całym sekurytyzowanym produkcie są wykorzystywane do dokonywania płatności na rzecz posiadaczy papieru wartościowego.

Dopóki kredytobiorca terminowo spłaca kredyt hipoteczny (innymi słowy, dopóki kredyt jest spłacany), inwestorzy we wszystkich transzach otrzymają jednocześnie swoje udziały w płatnościach kredytobiorcy. Jeśli pożyczkobiorca nie wywiąże się z płatności, wtedy w grę wchodzą różne transze. Posiadacze obligacji klasy A otrzymują spłatę odsetek i kwoty głównej przed posiadaczami obligacji klasy B. W związku z tym powoduje to, że banknoty B niosą ze sobą większe ryzyko.

Ryzyko nagrody w postaci B-Note

Aby zrekompensować wyższy poziom ryzyka, obligacje B płacą wyższe oprocentowanie, a tym samym dokonują większych płatności na rzecz inwestora niż porównywalne banknoty A. Notatka B ma również niższy rating kredytowy niż odpowiednia notatka klasy A, która zwykle ma rating inwestycyjny. Ważne jest, aby podkreślić, że w przypadku niewykonania zobowiązania wszyscy posiadacze banknotu A muszą zostać wypłaceni, zanim jakikolwiek posiadacz banknotu B będzie mógł rozpocząć wypłatę. Po przepływie, przewoźnikom B-notes opłaca się przed inwestorami C-notes. W ten sposób większość strat ponoszą zatem posiadacze banknotów C i B.

##Rozporządzenie B-Uwagi

Po kryzysie finansowym w 2008 roku uchwalono ustawę Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act. Ustawa jest obszernym zbiorem regulacji, które mają na celu uregulowanie różnych obszarów branży finansowej, aby uniknąć ponownego takiego kryzysu.

W przypadku CMBS i B-notes rozporządzenie przyjęło formę zobowiązania do zatrzymania ryzyka zgodnie z sekcją 15G ustawy o papierach wartościowych i giełdzie z 1934 roku. Niektóre z wymagań B-note obejmują:

• Wszyscy inwestorzy korzystający z obligacji B są równi, co oznacza, że straty żadnego z inwestorów nie są podporządkowane stratom innego inwestora.

• Inwestorzy z B-notes muszą utrzymać inwestycję w B-note przez co najmniej pięć lat, po czym inwestorzy mogą sprzedać swój kawałek tylko innym inwestorom B-note.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• B-notes jest składnikiem finansowania ABC oraz wtórną transzą w zabezpieczeniu hipotecznym.

• Banknoty B wiążą się z wyższym ryzykiem i wyższymi zwrotami w porównaniu z transzą obligacji A o ratingu inwestycyjnym.

• W przypadku niewykonania zobowiązania inwestorzy w obligacje B są opłacani po inwestorach w obligacje A, a przed inwestorami w obligacje C.