B-Nota
Che cos'è una nota B?
I titoli garantiti da attività sono suddivisi in diverse tranche o classi, ognuna delle quali offre un diverso profilo di rischio e tasso di rendimento. Le tranche sono tipicamente suddivise in Classe A, B e C.
Un titolo garantito da ipoteca (MBS),. che è un tipo di titolo garantito da attività , ha la stessa struttura. Per approfondire un po' di più, un titolo garantito da ipoteca commerciale (CMBS) viene suddiviso in tranches di banconote nella stessa struttura ABC. Ogni tranche ha un diverso livello di qualità creditizia e quindi una diversa priorità di pagamento. Una B-note è la tranche secondaria in una struttura di prestito CMBS.
Come funziona una nota B
Un prestatore, tipicamente una banca, origina un prestito garantito. Questo prestito garantito è suddiviso in brani senior e junior, che diventano tranche di note A e B. I pagamenti dei mutui sui mutui contenuti nel prodotto cartolarizzato complessivo sono utilizzati per effettuare i pagamenti ai detentori del titolo.
Finché il mutuatario paga il mutuo in tempo (in altre parole, finché il prestito è in bonis), gli investitori in tutte le tranche riceveranno le rispettive quote dei pagamenti del mutuatario contemporaneamente. Se il mutuatario è inadempiente, è allora che entrano in gioco le diverse tranche. Ai titolari di titoli di classe A vengono pagati gli interessi e il capitale prima dei titolari di titoli di classe B. In quanto tale, questo fa sì che le note B portino più rischi.
Ricompensa per il rischio di una B-Note
Per compensare il livello di rischio più elevato, le banconote B pagano tassi di interesse più elevati e quindi effettuano pagamenti maggiori all'investitore rispetto alla banconota A comparabile. A una B-note viene inoltre assegnato un rating creditizio inferiore rispetto alla corrispondente classe A-note, che di solito ha un rating investment grade. È importante sottolineare che in caso di inadempienza, tutti i titolari di banconote A devono essere pagati prima che qualsiasi titolare di banconote B possa iniziare a essere pagato. A seguito del flusso, i portatori di B-note vengono pagati prima degli investitori di C-note. In questo modo, la maggior parte delle perdite sono quindi sostenute dai possessori di banconote C e B.
Regolamento B-Note
Dopo la crisi finanziaria del 2008, è stato approvato il Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act. L'atto è un ampio corpus normativo che cerca di regolamentare varie aree del settore finanziario in modo da evitare nuovamente una simile crisi.
Per CMBS e B-note, il regolamento si è concretizzato sotto forma di obblighi di mantenimento del rischio ai sensi della Sezione 15G del Securities and Exchange Act del 1934. Alcuni dei requisiti della nota B includono:
Tutti gli investitori in B-note sono uguali, il che significa che le perdite di nessuno dei due investitori sono subordinate a quelle di un altro investitore.
Gli investitori in B-note devono mantenere l'investimento in B-note per un minimo di cinque anni, a quel punto gli investitori possono vendere il loro pezzo solo ad altri investitori in B-note.
Mette in risalto
Una B-note è una componente del finanziamento ABC e della tranche secondaria in un titolo commerciale garantito da ipoteca.
Le banconote B comportano un rischio più elevato e rendimenti più elevati rispetto alla tranche di banconote A investment grade.
In caso di default, gli investitori di B-note sono pagati dopo gli investitori di A-note e prima degli investitori di C-note.
