B aths

Hvað er B-nóta?

Eignatryggð verðbréf eru skipt í mismunandi áföng eða flokka, sem hver um sig býður upp á mismunandi áhættusnið og ávöxtunarkröfu. Áföngunum er venjulega skipt í flokk A, B og C.

Veðtryggt verðbréf (MBS),. sem er tegund eignatryggðs verðbréfs, hefur sömu uppbyggingu. Til að kafa aðeins lengra, er viðskiptaveðtryggt verðbréf (CMBS) skipt í seðlahluta í sömu ABC uppbyggingu. Hver áfangi hefur mismunandi lánshæfisstig og því mismunandi forgang greiðslu. B-seðill er aukahluti í CMBS lánsskipulagi.

Hvernig B-nóta virkar

Lánveitandi, venjulega banki, gefur út tryggt lán. Þessu tryggðu láni er skipt í eldri og yngri hluta, sem verða A-seðill og B-seðill. Lánsgreiðslur af veðum sem eru í heildarverðbréfavörunni eru notaðar til að inna af hendi greiðslur til handhafa verðbréfsins.

Svo lengi sem lántakandi er að borga húsnæðislánið á réttum tíma (með öðrum orðum, svo lengi sem lánið er að skila árangri), munu fjárfestar í öllum áföngum fá hlutdeild sína í greiðslum lántaka samtímis. Ef lántakandi lendir í vanskilum, þá koma hinir mismunandi hlutir til sögunnar. Handhafar A flokks seðla fá greiddar vexti og höfuðstóla á undan handhöfum B flokks seðla. Sem slíkt veldur þetta því að B-seðlar bera meiri áhættu.

Áhættuverðlaun B-nóta

Til að vega upp á móti hærri áhættu greiða B-seðlar hærri vexti og greiða því stærri greiðslur til fjárfestisins en sambærilegur A-seðill. B-seðill fær einnig lægra lánshæfiseinkunn en samsvarandi A-seðill, sem venjulega er metinn fjárfestingarflokkur. Mikilvægt er að árétta að í vanskilum þarf að greiða út alla handhafa A-seðils áður en hægt er að hefja greiðslur til nokkurs B-seðils. Í kjölfar flæðisins eru flutningsaðilar B-seðla greiddir á undan fjárfestum C-seðla. Með þessum hætti falla megnið af töpunum því fyrir C-seðil og B-seðileigendur.

B-Note reglugerð

Eftir fjármálakreppuna 2008 voru Dodd-Frank Wall Street umbætur og neytendaverndarlög samþykkt. Lögin eru umfangsmikil reglugerð sem leitast við að setja reglur um ýmis svið fjármálageirans til að forðast slíka kreppu aftur.

Fyrir CMBS og B-seðla kom reglugerðin í formi skuldbindinga um varðveislu áhættu samkvæmt kafla 15G í lögum um verðbréfaviðskipti frá 1934. Sumar af B-nótu kröfunum eru:

• Allir B-bréfafjárfestar eru jafnir, sem þýðir að tap hvorugs fjárfesta er víkjandi fyrir tap annars fjárfestis.

• B-seðlafjárfestar verða að halda í B-seðlafjárfestinguna í að minnsta kosti fimm ár, en þá mega fjárfestar aðeins selja hlut sinn til annarra B-seðlafjárfesta.

##Hápunktar

• B-seðill er hluti af ABC fjármögnun og aukahluti í viðskiptaveðtryggðu verðbréfi.

• B-seðlar bera meiri áhættu og meiri ávöxtun samanborið við fjárfestingarstig A-seðils.

• Í vanskilum fá fjárfestar B-seðla greitt á eftir fjárfestum A-seðla og á undan fjárfestum C-seðla.