B merknad
Hva er en B-notat?
Asset-Backed Securities er delt inn i forskjellige transjer eller klasser, som hver tilbyr en annen risikoprofil og avkastning. Transjene er vanligvis delt inn i klasse A, B og C.
Et pantesikret verdipapir (MBS),. som er en type aktivasikret verdipapir, har samme struktur. For å bore litt lenger ned, er en kommersiell boliglånsstøttet sikkerhet (CMBS) delt inn i transjer av sedler i samme ABC-struktur. Hver transje har et annet nivå av kredittkvalitet og derfor en annen betalingsprioritet. En B-seddel er den sekundære transjen i en CMBS-lånstruktur.
Hvordan en B-Note fungerer
En lĂĄngiver, vanligvis en bank, oppretter et sikret lĂĄn. Dette sikrede lĂĄnet er delt inn i senior- og juniordeler, som blir A-seddel- og B-seddeltransjene. LĂĄnebetalinger pĂĄ boliglĂĄnene i det samlede verdipapiriserte produktet brukes til ĂĄ foreta betalinger til innehaverne av verdipapiret.
Så lenge låntakeren betaler boliglånet i tide (med andre ord så lenge lånet fungerer), vil investorer i alle transjer motta sine respektive andeler av låntakerens betalinger samtidig. Hvis låntakeren misligholder, er det da de forskjellige transjene kommer inn. Innehavere av klasse A-sedler får betalt sine renter og avdrag før innehavere av klasse B-sedler. Som sådan fører dette til at B-sedler bærer mer risiko.
Risikobelønning for en B-Note
For å kompensere for det høyere risikonivået, betaler B-sedler høyere renter og foretar dermed større utbetalinger til investoren enn den sammenlignbare A-seddelen. En B-seddel er også tildelt en lavere kredittverdighet enn tilsvarende klasse A-seddel, som vanligvis er vurdert til investeringsgrad. Det er viktig å markere at ved mislighold må alle innehaverne av A-seddelen utbetales før en eventuell B-seddelholder kan begynne å bli betalt. Etter flyten betales bærere av B-sedler før investorer av C-sedler. På denne måten påføres derfor mesteparten av tapene C-seddel- og B-seddelinnehaverne.
B-Note regulering
Etter finanskrisen i 2008 ble Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act vedtatt. Loven er et stort regelverk som søker å regulere ulike områder av finansnæringen for å unngå en slik krise igjen.
For CMBS og B-sedler kom forskriften i form av risikooppbevaringsforpliktelser i henhold til § 15G i Securities and Exchange Act av 1934. Noen av B-note-kravene inkluderer:
Alle B-note-investorer er like, det vil si at ingen av investorenes tap er underordnet tapet til en annen investor.
B-seddelinvestorer mĂĄ holde pĂĄ B-seddelinvesteringen i minimum fem ĂĄr, da kan investorene kun selge sin del til andre B-seddelinvestorer.
##Høydepunkter
– En B-seddel er en del av ABC-finansiering og sekundærtransjen i et verdipapir med pantesikkerhet.
B-sedler har høyere risiko og høyere avkastning sammenlignet med A-note-transjen av investeringsgrad.
Ved mislighold betales investorer av B-sedler etter investorene av A-sedler og før investorene av C-sedler.
