Nota B
驴Qu茅 es un billete B?
Los valores respaldados por activos se dividen en diferentes tramos o clases, cada uno de los cuales ofrece un perfil de riesgo y una tasa de rendimiento diferentes. Los tramos generalmente se dividen en Clase A, B y C.
Un valor respaldado por hipotecas (MBS),. que es un tipo de valor respaldado por activos, tiene la misma estructura. Para profundizar un poco m谩s, un valor comercial respaldado por hipotecas (CMBS) se divide en tramos de notas en la misma estructura ABC. Cada tramo tiene un nivel de calidad crediticia diferente y por tanto una prioridad de pago diferente. Una nota B es el tramo secundario en una estructura de pr茅stamo CMBS.
C贸mo funciona un billete B
Un prestamista, generalmente un banco, origina un pr茅stamo garantizado. Este pr茅stamo garantizado se divide en partes senior y junior, que se convierten en los tramos de nota A y nota B. Los pagos de pr茅stamos sobre las hipotecas contenidas en el producto total titulizado se utilizan para realizar pagos a los tenedores del valor.
Siempre que el prestatario pague la hipoteca a tiempo (en otras palabras, mientras el pr茅stamo est茅 funcionando), los inversores en todos los tramos recibir谩n sus respectivas partes de los pagos del prestatario al mismo tiempo. Si el prestatario incumple, es cuando entran en juego los diferentes tramos. Los tenedores de bonos de clase A reciben sus pagos de intereses y principal antes que los tenedores de bonos de clase B. Como tal, esto hace que las notas B conlleven m谩s riesgos.
Riesgo Recompensa de un B-Note
Para compensar el mayor nivel de riesgo, las notas B pagan tasas de inter茅s m谩s altas y, por lo tanto, hacen pagos m谩s grandes al inversor que las notas A comparables. A una nota B tambi茅n se le asigna una calificaci贸n crediticia m谩s baja que la nota de clase A correspondiente, que generalmente tiene una calificaci贸n de grado de inversi贸n. Es importante resaltar que, en caso de incumplimiento, todos los tenedores de la nota A deben pagarse antes de que cualquier tenedor de la nota B pueda comenzar a recibir pagos. Siguiendo el flujo, a los portadores de notas B se les paga antes que a los inversores de notas C. De esta manera, la mayor铆a de las p茅rdidas son por lo tanto incurridas por los tenedores de notas C y notas B.
Regulaci贸n del billete B
Despu茅s de la crisis financiera de 2008, se aprob贸 la Ley de Protecci贸n al Consumidor y Reforma de Wall Street Dodd-Frank. La ley es un gran cuerpo de regulaci贸n que busca regular varias 谩reas de la industria financiera para evitar una crisis de este tipo nuevamente.
Para CMBS y B-notes, la regulaci贸n lleg贸 en forma de obligaciones de retenci贸n de riesgo bajo la Secci贸n 15G de la Ley de Bolsa y Valores de 1934. Algunos de los requisitos de la nota B incluyen:
Todos los inversores de B-note son iguales, lo que significa que las p茅rdidas de ninguno de los inversores est谩n subordinadas a las de otro inversor.
Los inversores en notas B deben conservar la inversi贸n en notas B durante un m铆nimo de cinco a帽os, momento en el cual los inversores solo pueden vender su parte a otros inversores en notas B.
Reflejos
Una nota B es un componente del financiamiento ABC y el tramo secundario en un valor respaldado por una hipoteca comercial.
Las notas B conllevan un mayor riesgo y mayores rendimientos en comparaci贸n con el tramo de notas A de grado de inversi贸n.
En caso de incumplimiento, los inversionistas de notas B reciben su pago despu茅s de los inversionistas de notas A y antes que los inversionistas de notas C.
