臨時償還

##臨時償還とは何ですか？

、債券の収入源に影響を与える大災害などの異常な事態が発生した場合に、債券発行者に債券を呼び出す権利を与える条項です。特別な償還機能は、債券の募集明細書で指定する必要があります。

##特別な償還を理解する

特別な償還とは、収入源に影響を与える異常な状況のために、債券が満期になる前に発行者が額面で債券を償還することを意味します。臨時イベント条項は必須またはオプションのいずれかです。つまり、トリガーイベントでは、会社に債券の償還を要求するか、会社に償還のオプションを与えることができます。臨時償還の条件は、債券の募集明細書に概説されている必要があります。

債券を呼び出すことができる一般的な状況は、金利の低下です。これにより、発行者は、より低い金利で新しい債券を発行することによって借り換えることができます。この規定は、多数の住宅所有者が住宅ローンを借り換えるときに、一戸建て住宅ローンの収益債または住宅ローン担保証券を引退させるためにも使用できます。特別な償還機能を備えた債券の例としては、上下水道債、住宅債、 Build America Bonds （BAB）があります。

地方債には、特別な償還条項があります。地方債の一種は歳入公債であり、これはそれが資金を提供するプロジェクトから生み出された歳入から返済されます。たとえば、空港に資金を提供するために歳入公債を発行し、ゲート料金、料金、および債務返済に使用される税金から歳入を得ることができます。ただし、有害事象が空港の収益を生み出す能力に影響を与える場合、発行者は特別な償還条項を発動することを選択できます。

臨時コールとも呼ばれる臨時償還は、次の場合に最も一般的に実行されます。

-債券の収益は、概説されているように使われていません

-債券の収益は、獲得した利子の税務ステータスに影響を与える方法で使用されます

-大災害は資金提供されているプロジェクトに影響を与えます

##ビルドアメリカ債（BAB）

BABは、景気後退時に地方自治体が支払能力を維持するのを支援する方法として2010年に発行されました。政府は発行者と債券保有者に税額控除による利息支払いの35％の補助金を提供し、発行者の借入費用と債券所有者の納税義務を削減しました。連邦政府が発行者の利息支払いの約束された35％を支払わなかった場合、または削減補助金、特別償還条項が有効になり、債券はいつでも償還される可能性があります。

実際、政府が補助金を35％から28％に引き下げたとき、一部の発行者はすぐに行動し、高クーポン債を呼び、低金利で発行された新しい債券に置き換えました。

##臨時償還vs.定期的な電話

定期的または固定の電話が予定されており、債券の借り換えが発行者にとって経済的に有益になるレベルまで金利が下がった場合、発行者は行使することができます。トラストインデンチャーには、発行者が債券を引き換えることができる1つまたは複数の呼び出し日がリストされています。これらの日付より前に債券を償還することはできません。

一方、特別償還は、トリガーイベントが発生したときに発行者に債券を呼び出す権利を与えるが義務ではない呼び出しオプションです。債券の引退は予定外であり、通常はプロジェクトの完了前に、証明可能な壊滅的なイベントの結果としてのみ呼び出すことができます。

##ハイライト

-特別な償還とは、発行者が債券が満期になる前に額面で債券を償還できることを意味します。

-特別償還とは、債券の収入源に影響を与える大災害などの異常な事態が発生した場合に、債券発行者が債券をコールバックする権利を与える条項です。

-臨時償還は、臨時コールとも呼ばれ、債券の収益がスケジュールどおりに使用されない場合、または大災害が資金調達プロジェクトに影響を与える場合に最も一般的に実行されます。