伝染

##伝染とは何ですか？

伝染とは、ある市場または地域から別の市場または地域への経済危機の広がりであり、国内レベルまたは国際レベルの両方で発生する可能性があります。同じ商品やサービスの多く、特に労働財や資本財は多くの異なる市場で使用でき、事実上すべての市場が金融システムを介して接続されているため、伝染が発生する可能性があります。

の実際の相互接続と名目上の相互接続は、経済ショックに対する経済のバッファーとして、またはショックを伝播し、さらには拡大するメカニズムとして機能する可能性があります。後者の場合は、通常、経済学者や他の評論家が伝染と呼んでいるものであり、病気の蔓延への影響を例える否定的な意味合いがあります。

##伝染を理解する

資産クラス、または地理的地域全体への経済危機の拡散に関連しています。同様の効果は、経済ブームの拡散でも発生する可能性があります。伝染は世界的にも国内的にも発生しますが、世界経済が成長し、特定の地域内の経済が相互につながり、経済がより経済的になるにつれて、より顕著な現象になりました。

多くの学者やアナリストは、伝染は主に世界的な金融市場の相互依存の兆候であると考えています。

通常、金融危機に関連して、負の外部性が1つの墜落した市場から別の市場に拡散するときに伝染が現れる可能性があります。国内市場では、ある大手銀行が資産の大部分を迅速に売却し、それに応じて他の大手銀行への信頼が低下した場合に発生する可能性があります。原則として、タイのバーツが崩壊した1997年の危機のように、国境を越えた投資と貿易が密接に相関する地域通貨のドミノ効果に寄与する国際市場が崩壊したときにも同じプロセスが発生します。

この分水嶺の瞬間は、そのルーツがこの地域のドル建て債務を大幅に上回っていたため、すぐに近くの東アジア諸国に広がり、この地域で通貨と市場の危機が広まりました。危機の影響はラテンアメリカと東ヨーロッパの新興市場にも打撃を与えました。これは、感染が地域市場を超えて急速に広がる可能性があることを示しています。

##なぜ感染が起こるのですか？

経済のすべての市場は、何らかの方法で相互接続されています。消費者側から見ると、多くの消費財は相互に代替または補完し合っています。生産者側から見ると、あらゆるビジネスへのインプットは相互に代替および補完することができ、ビジネスが必要とする労働力と資本は、さまざまな種類の産業や市場で多かれ少なかれ役立つ可能性があります。金融の意味では、経済のさまざまな市場は一般にすべて同じ種類のお金を使用し、経済を通じた商品やサービスの流れを促進するためにほとんど同じ種類の金融機関に依存しています。

これは、現代の経済は、すべての市場にわたる生産者、消費者、および金融業者の間の相互依存関係の広大で複雑な網であることを意味します。ある市場での供給と需要を決定する根本的な条件の変化は、他の関連市場に波及する影響を及ぼします。経済の構造と状況に応じて、これは経済ショックに対して多かれ少なかれ回復力を持たせることができます。

###経済を伝染しやすくするもの

市場が堅調で柔軟性がある場合、1つの市場への負の経済ショックの影響は、1つの市場への参加者の影響を減らす方法で、多くの関連市場に広がる可能性があります。鋼のボールベアリングをトランポリンに落とすと想像してみてください。衝撃はトランポリンの織り合わされた糸によって広がり、材料に損傷を与えることなく、トランポリンが取り付けられているバネによって減衰されます。

一方、市場が脆弱または硬直している場合、ある市場で十分に強い負のショックが発生すると、その市場は失敗するだけでなく、他の市場、そしておそらく経済全体に深刻な被害をもたらす可能性があります。この場合、同じ鋼球ベアリングを大きな窓ガラスに落とすことを想像してみてください。衝撃点でガラスを割るだけでなく、ひび割れを広げたり、窓全体を粉々にしたりすることもあります。これは、ある市場への大きなショックが亀裂を広げたり、経済全体を粉砕したりする経済的伝染で起こることです。

これは、市場間の経済的伝染を促進する主な要因は、それらの市場の頑健性（または脆弱性）と柔軟性であることを意味します。債務に大きく依存している市場;参加者が特定の商品またはその他のインプットに依存している場合。または、条件によって価格と数量のスムーズな調整、参加者の出入りが妨げられ、ビジネスモデルまたは運用の調整がより脆弱で柔軟性が低下する場合。

特定の市場が脆弱で柔軟性がないほど、負のショックに苦しむことになります。さらに、一般的に脆弱で柔軟性のない市場ほど、ある市場での負のショックが市場間の伝染に発展する可能性が高くなります。

個々の市場自体の堅牢性（または脆弱性）を超えて、異なる市場間の接続の規模と強度も重要です。相互に相互接続されていない、または相互接続が弱い市場は、相互にショックを効果的に伝達しません。

上からの例えを使用して、12個の卵に鋼のボールベアリングを落とすと想像してください。それは1つまたは2つの卵を完全に粉砕しますが、残りは完全に無傷のままにします。ただし、これは両刃の剣です。市場間の相互接続を回避することは、経済全体の分業の規模と範囲を縮小し、その結果として貿易から利益を得るということも意味します。

##金融伝染の簡単な歴史

この用語は、 1997年のアジアの金融市場危機の際に最初に造られましたが、この現象はずっと以前から機能的に明らかでした。 1929年の米国株式市場の暴落によって引き起こされた世界恐慌は、多額の債務を抱え、経済的に統合された世界経済における伝染の影響の特に顕著な例であり続けています。

アジア通貨危機後、学者たちは以前の金融危機が国境を越えてどのように広がったかを調査し始め、「19世紀は1825年以来ほぼ10年ごとに定期的な国際金融危機があった」と結論付けました。その年、ロンドンで始まった銀行危機はヨーロッパの他の地域、そして最終的にはラテンアメリカに広がりました。それ以来繰り返されてきたパターンで、危機の根源は世界的な金融システムを通じた債務の拡大にありました。

19世紀初頭にラテンアメリカの多くがスペインから解放された後、ヨーロッパの投機家は大陸に信用を注ぎ込みました。ラテンアメリカへの投資は投機的なバブルになり、1825年にイングランド銀行（BoE）は大量の金の流出を恐れて割引率を引き上げ、それが株式市場の暴落を引き起こしました。その後のパニックはヨーロッパ大陸に広がりました。

##ハイライト

-市場が堅調な場合、これはマイナスの経済ショックを緩和する可能性があります。市場が脆弱な場合、病気の蔓延などの負のショックを拡大する可能性があります。

-伝染とは、ある市場または地域から別の市場または地域への経済危機の広がりであり、国内レベルまたは国際レベルの両方で発生する可能性があります。

-市場は相互に依存しているため、ある市場でのイベントが他の市場に影響を与える可能性があります。

-通常、信用バブルと金融危機に関連して、伝染は、ある市場でのクラッシュとして現れ、他の市場でのクラッシュにつながる可能性があります。