Tartunta
Mikä on tartunta?
Tartunta on talouskriisin leviämistä markkinoilta tai alueelta toiselle, ja se voi esiintyä sekä kotimaisella että kansainvälisellä tasolla. Tartunta voi tapahtua, koska monia samoja tavaroita ja palveluita, erityisesti työvoima- ja pääomahyödykkeitä,. voidaan käyttää useilla eri markkinoilla ja koska käytännössä kaikki markkinat ovat yhteydessä raha- ja rahoitusjärjestelmien kautta.
Markkinoiden todelliset ja nimelliset keskinäiset yhteydet voivat toimia puskurina taloudelle taloudellisia sokkeja vastaan tai mekanismina, joka edistää ja jopa voimistaa sokkeja. Jälkimmäinen tapaus on tyypillisesti se, mitä taloustieteilijät ja muut kommentaattorit kutsuvat tartunnaksi, ja negatiivinen konnotaatio vertaa vaikutusta taudin leviämiseen.
Tartunnan ymmärtäminen
Taudin leviäminen liittyy tyypillisesti talouskriisien leviämiseen markkinoilla, omaisuusluokissa tai maantieteellisellä alueella; samanlainen vaikutus voi ilmetä talouden noususuhdanteen leviämisen yhteydessä. Tartuntoja esiintyy sekä maailmanlaajuisesti että kotimaassa, mutta niistä on tullut näkyvämpiä ilmiöitä, kun maailmantalous on kasvanut, joidenkin maantieteellisten alueiden taloudet ovat kytköksissä toisiinsa ja taloudet ovat tulleet rahoituksellisemmiksi.
Monet tutkijat ja analyytikot näkevät tartunnan olevan ensisijaisesti oire maailmanlaajuisten rahoitusmarkkinoiden keskinäisestä riippuvuudesta.
Yleensä rahoituskriiseihin liittyvät tartunnat voivat ilmetä negatiivisina ulkoisvaikutuksina,. jotka leviävät romahtavilta markkinoilta toisille. Kotimarkkinoilla voi käydä niin, että yksi suuri pankki myy suurimman osan varoistaan nopeasti ja luottamus muihin suuriin pankkeihin laskee vastaavasti. Periaatteessa sama prosessi tapahtuu, kun kansainväliset markkinat romahtavat, ja rajat ylittävät investoinnit ja kauppa edistävät läheisesti korreloivien alueellisten valuuttojen dominovaikutusta, kuten vuoden 1997 kriisissä,. kun Thaimaan bahti romahti.
Tämä vedenjakaja, jonka juuret olivat alueen dollarimääräisen velan bruttoylimäärässä, levisi nopeasti läheisiin Itä-Aasian maihin, mikä johti laajalle levinneisiin valuutta- ja markkinakriiseihin alueella. Kriisin seuraukset iskivät myös kehittyville markkinoille Latinalaisessa Amerikassa ja Itä-Euroopassa, mikä on osoitus tartuntojen kyvystä levitä nopeasti alueellisten markkinoiden ulkopuolelle.
Miksi tartunta tapahtuu?
Kaikki talouden markkinat ovat jollain tavalla yhteydessä toisiinsa. Kuluttajapuolella monet kulutustavarat ovat toistensa korvikkeita tai täydentäviä. Tuottajan puolelta minkä tahansa yrityksen panokset voivat olla toistensa korvikkeita ja täydentäviä, ja yrityksen tarvitsema työvoima ja pääoma voivat olla enemmän tai vähemmän hyödyllisiä erityyppisillä toimialoilla ja markkinoilla. Taloudellisessa mielessä talouden eri markkinat käyttävät yleensä kaikki samantyyppistä rahaa ja luottavat enimmäkseen samantyyppisiin rahoituslaitoksiin helpottaakseen tavaroiden ja palveluiden kulkua talouden läpi.
Tämä tarkoittaa, että mikä tahansa nykyaikainen talous on laaja ja monimutkainen tuottajien, kuluttajien ja rahoittajien välisten riippuvuussuhteiden verkko kaikilla markkinoilla. Muutokset taustalla oleviin olosuhteisiin, jotka määräävät tarjonnan ja kysynnän millä tahansa markkinoilla, vaikuttavat muihin asiaan liittyviin markkinoihin. Talouden rakenteesta ja olosuhteista riippuen tämä voi tehdä siitä enemmän tai vähemmän kestävän taloudellisia sokkeja vastaan.
Mikä tekee talouksista alttiimpia tartunnalle
Kun markkinat ovat vahvat ja joustavat, negatiivisen taloudellisen shokin vaikutukset yhdelle markkinoille voivat jakautua useille toisiinsa liittyville markkinoille tavalla, joka vähentää osallistujien vaikutusta millä tahansa markkinoilla. Kuvittele, että pudotat teräskuulalaakerin trampoliinille. Isku leviää trampoliinin yhteenkudottujen lankojen avulla ja vaimentaa jousia, joihin se on kiinnitetty vahingoittamatta materiaalia.
Toisaalta, kun markkinat ovat hauraat tai jäykät, riittävän voimakas negatiivinen shokki yhdellä markkinoilla ei voi vain aiheuttaa kyseisten markkinoiden epäonnistumisen, vaan myös levittää vakavaa vahinkoa muille markkinoille ja ehkä koko talouteen. Kuvittele tässä tapauksessa, että pudotat saman teräskuulalaakerin suureen ikkunalasiin. Se ei vain voi rikkoa lasia törmäyskohdassa, vaan levittää halkeamia tai jopa rikkoa koko ikkunan. Näin tapahtuu talouden tartuntatilanteessa, jossa suuri shokki yhdelle markkinoille levittää halkeamia tai hajottaa koko talouden.
Tämä tarkoittaa, että tärkein markkinoiden välistä taloudellista leviämistä ohjaava tekijä on näiden markkinoiden kestävyys (tai hauraus) ja joustavuus. Markkinat, jotka ovat voimakkaasti riippuvaisia velasta ; kun osallistujat ovat riippuvaisia jostakin tietystä hyödykkeestä tai muusta panoksesta; tai jos olosuhteet estävät hintojen ja määrien sujuvan mukauttamisen, osallistujien tulo ja poistuminen sekä liiketoimintamallien tai toimintojen mukautukset ovat hauraampia ja vähemmän joustavia.
Mitä hauraammat ja joustamattomammat markkinat ovat, sitä enemmän ne kärsivät negatiivisesta shokista. Lisäksi mitä hauraammat ja joustamattomammat markkinat yleensä ovat, sitä todennäköisemmin negatiivinen shokki jollakin markkinoilla kehittyy leviämiseksi markkinoiden välillä.
Yksittäisten markkinoiden kestävyyden (tai haurauden) lisäksi eri markkinoiden välisten yhteyksien laajuudella ja intensiteetillä on merkitystä. Markkinat, jotka eivät ole tai ovat vain heikosti yhteydessä toisiinsa, eivät välitä sokkeja keskenään yhtä tehokkaasti.
Ylhäältä tulevaa analogiaa käyttäen kuvittele pudottavan teräskuulalaakerin tusinalle munalle. Se rikkoo täysin yhden tai kaksi munaa, mutta jättää loput täysin vahingoittumattomiksi. Tämä on kuitenkin kaksiteräinen miekka; Markkinoiden välisten yhteenliittymien välttäminen tarkoittaa myös talouden työnjaon koon ja laajuuden sekä kaupasta saatavien hyötyjen vähentämistä.
Lyhyt historia taloudellisesta tartunnasta
Termi otettiin käyttöön ensimmäisen kerran Aasian rahoitusmarkkinoiden 1997 kriisin aikana,. mutta ilmiö oli ollut toiminnallisesti ilmeinen jo paljon aikaisemmin. Maailmanlaajuinen suuri lama,. jonka laukaisi Yhdysvaltain vuoden 1929 pörssiromahdus, on edelleen erityisen silmiinpistävä esimerkki tartuntavaikutuksista voimakkaasti velkaantuneessa, taloudellisesti integroituneessa maailmantaloudessa.
Aasian finanssikriisin jälkeen tutkijat alkoivat tutkia, kuinka aiemmat finanssikriisit levisivät yli kansallisten rajojen, ja he päättelivät, että "1800-luvulla oli ajoittain kansainvälisiä rahoituskriisejä käytännössä joka vuosikymmenellä vuodesta 1825 lähtien". Samana vuonna Lontoosta alkanut pankkikriisi levisi muualle Eurooppaan ja lopulta Latinalaiseen Amerikkaan. Siitä lähtien toistuvalla mallilla kriisin juuret olivat velan kasvussa globaalin rahoitusjärjestelmän kautta.
Sen jälkeen kun suuri osa Latinalaisesta Amerikasta oli vapautettu Espanjasta 1800-luvun alussa, eurooppalaiset keinottelijat vuodattivat luottoa mantereelle. Latinalaiseen Amerikkaan sijoittamisesta tuli spekulatiivinen kupla,. ja vuonna 1825 Englannin keskuspankki (BoE) nosti valtavia kullan ulosvirtauksia peläten diskonttokorkoaan, mikä puolestaan aiheutti osakemarkkinoiden romahduksen. Siitä seurannut paniikki levisi Manner-Eurooppaan.
Kohokohdat
Kun markkinat ovat vahvat, tämä voi suojata negatiivisia taloudellisia sokkeja; kun markkinat ovat hauraat, se voi lisätä negatiivisia sokkeja, kuten taudin leviämistä.
Tartunta on talouskriisin leviämistä markkinoilta tai alueelta toiselle ja voi esiintyä sekä kotimaisella että kansainvälisellä tasolla.
Koska markkinat ovat toisistaan riippuvaisia, yhden markkinoiden tapahtumat voivat vaikuttaa muihin markkinoihin.
Yleensä luottokupliin ja finanssikriiseihin liittyvät tartunnat voivat ilmetä yhdellä markkinalla romahtaen, mikä johtaa romahdukseen muilla markkinoilla.
