Ansteckung

Was ist Ansteckung?

Eine Ansteckung ist die Ausbreitung einer Wirtschaftskrise von einem Markt oder einer Region auf eine andere und kann sowohl auf nationaler als auch auf internationaler Ebene auftreten. Eine Ansteckung kann auftreten, weil viele der gleichen Waren und Dienstleistungen, insbesondere Arbeits- und Investitionsgüter,. auf vielen verschiedenen Märkten genutzt werden können und weil praktisch alle Märkte durch Geld- und Finanzsysteme miteinander verbunden sind.

Die realen und nominalen Verflechtungen von Märkten können als Puffer für die Wirtschaft gegen wirtschaftliche Schocks oder als Mechanismus zur Ausbreitung und sogar Verstärkung von Schocks dienen. Der letztere Fall ist typischerweise das, was Ökonomen und andere Kommentatoren als Ansteckung bezeichnen, mit einer negativen Konnotation, die die Wirkung mit der Ausbreitung einer Krankheit vergleicht.

Ansteckung verstehen

Ansteckungen sind typischerweise mit der Verbreitung von Wirtschaftskrisen über einen Markt, eine Anlageklasse oder eine geografische Region verbunden; ein ähnlicher Effekt kann bei der Verbreitung von Wirtschaftsbooms auftreten. Ansteckungen treten sowohl global als auch im Inland auf, aber sie sind zu prominenteren Phänomenen geworden, da die Weltwirtschaft gewachsen ist, Volkswirtschaften innerhalb bestimmter geografischer Regionen stärker miteinander verbunden und Volkswirtschaften stärker finanzialisiert wurden.

Viele Akademiker und Analysten sehen Ansteckungen in erster Linie als symptomatisch für die Verflechtung der globalen Finanzmärkte.

Üblicherweise mit Finanzkrisen verbunden,. können sich Ansteckungen als negative Externalitäten manifestieren, die von einem zusammenbrechenden Markt zum anderen diffundieren. Auf einem Inlandsmarkt kann es passieren, wenn eine große Bank den Großteil ihrer Vermögenswerte schnell verkauft und das Vertrauen in andere große Banken entsprechend sinkt. Im Prinzip läuft der gleiche Prozess ab, wenn internationale Märkte zusammenbrechen, wobei grenzüberschreitende Investitionen und Handel zu einem Dominoeffekt eng miteinander verbundener regionaler Währungen beitragen, wie in der Krise von 1997 , als der thailändische Baht zusammenbrach.

Dieser Wendepunkt, dessen Wurzeln in einem Bruttoüberschuss an auf Dollar lautenden Schulden in der Region lagen, breitete sich schnell auf nahe gelegene ostasiatische Länder aus und führte zu weit verbreiteten Währungs- und Marktkrisen in der Region. Die Folgen der Krise trafen auch die Schwellenmärkte in Lateinamerika und Osteuropa, was darauf hindeutet, dass sich Ansteckungen schnell über die regionalen Märkte hinaus ausbreiten können.

Warum kommt es zu einer Ansteckung?

Alle Märkte einer Volkswirtschaft sind in irgendeiner Weise miteinander verbunden. Aus Verbrauchersicht sind viele Konsumgüter Substitute oder Ergänzungen zueinander. Auf der Produzentenseite können die Inputs für jedes Unternehmen einander ersetzen und ergänzen, und die Arbeit und das Kapital, die ein Unternehmen benötigt, können in verschiedenen Arten von Branchen und Märkten mehr oder weniger nützlich sein. In finanzieller Hinsicht verwenden die verschiedenen Märkte in einer Volkswirtschaft im Allgemeinen alle dieselbe Art von Geld und verlassen sich auf größtenteils dieselben Arten von Finanzinstituten, um den Fluss von Waren und Dienstleistungen durch die Wirtschaft zu erleichtern.

Dies bedeutet, dass jede moderne Wirtschaft ein riesiges und komplexes Netz von voneinander abhängigen Beziehungen zwischen Produzenten, Verbrauchern und Finanziers auf allen Märkten ist. Änderungen der zugrunde liegenden Bedingungen, die Angebot und Nachfrage in einem Markt bestimmen, haben Auswirkungen, die auf andere verwandte Märkte übergreifen. Je nach Struktur und Bedingungen der Wirtschaft kann dies sie mehr oder weniger widerstandsfähig gegenüber wirtschaftlichen Schocks machen.

Was Volkswirtschaften anfälliger für Ansteckungen macht

Wenn Märkte robust und flexibel sind, können die Auswirkungen eines negativen wirtschaftlichen Schocks auf einen Markt auf viele verbundene Märkte so verteilt werden, dass die Auswirkungen auf die Teilnehmer an einem Markt verringert werden. Stellen Sie sich vor, Sie lassen ein Stahlkugellager auf ein Trampolin fallen. Der Aufprall wird durch die verwobenen Fäden des Trampolins verteilt und durch die Federn, an denen es befestigt ist, gedämpft, ohne das Material zu beschädigen.

Auf der anderen Seite kann ein ausreichend starker negativer Schock in einem schwachen oder starren Markt nicht nur zum Scheitern dieses Marktes führen, sondern auch anderen Märkten und vielleicht der gesamten Wirtschaft ernsthaften Schaden zufügen. Stellen Sie sich in diesem Fall vor, dasselbe Stahlkugellager auf eine große Fensterscheibe fallen zu lassen. Es kann nicht nur das Glas an der Aufprallstelle zerbrechen, sondern auch Risse ausbreiten oder sogar das gesamte Fenster zerschmettern. Das passiert bei einer wirtschaftlichen Ansteckung, wenn ein großer Schock auf einen Markt eine ganze Wirtschaft zerreißt oder erschüttert.

Das bedeutet, dass der Hauptfaktor für die wirtschaftliche Ansteckung zwischen den Märkten die Robustheit (oder Fragilität) und Flexibilität dieser Märkte ist. Märkte, die stark von Schulden abhängig sind ; wo die Teilnehmer von einer bestimmten Ware oder einem anderen Input abhängig sind; oder wenn Bedingungen die reibungslose Anpassung von Preisen und Mengen verhindern, der Eintritt und Austritt von Teilnehmern und Anpassungen an Geschäftsmodellen oder Operationen anfälliger und weniger flexibel sind.

Je fragiler und unflexibler ein Markt ist, desto stärker wird er unter einem negativen Schock leiden. Je fragiler und unflexibler die Märkte im Allgemeinen sind, desto wahrscheinlicher ist es außerdem, dass sich ein negativer Schock in einem Markt zu einer Ansteckung zwischen den Märkten entwickelt.

Neben der Robustheit (oder Fragilität) der einzelnen Märkte selbst spielen auch das Ausmaß und die Intensität der Verbindungen zwischen verschiedenen Märkten eine Rolle. Märkte, die nicht oder nur schwach miteinander vernetzt sind, werden Schocks untereinander nicht so gut übertragen.

Stellen Sie sich anhand der obigen Analogie vor, ein Stahlkugellager auf ein Dutzend Eier fallen zu lassen. Es wird ein oder zwei Eier vollständig zerbrechen, aber den Rest völlig unversehrt lassen. Dies ist jedoch ein zweischneidiges Schwert; Verflechtungen zwischen Märkten zu vermeiden bedeutet auch, Umfang und Umfang der Arbeitsteilung in einer Volkswirtschaft und die daraus resultierenden Handelsgewinne zu verringern.

Eine kurze Geschichte der finanziellen Ansteckung

Der Begriff wurde erstmals während der asiatischen Finanzmarktkrise 1997 geprägt,. funktional war das Phänomen jedoch schon viel früher erkennbar. Die globale Weltwirtschaftskrise,. ausgelöst durch den US-Börsencrash von 1929, bleibt ein besonders markantes Beispiel für die Auswirkungen der Ansteckung in einer hoch verschuldeten, wirtschaftlich integrierten Weltwirtschaft.

Nach der asiatischen Finanzkrise begannen Wissenschaftler zu untersuchen, wie sich frühere Finanzkrisen über nationale Grenzen hinweg ausbreiteten, und sie kamen zu dem Schluss, dass es im 19. Jahrhundert seit 1825 praktisch in jedem Jahrzehnt periodische internationale Finanzkrisen gab. In diesem Jahr breitete sich eine Bankenkrise, die ihren Ursprung in London hatte, auf den Rest Europas und schließlich auf Lateinamerika aus. In einem sich seitdem wiederholenden Muster lagen die Wurzeln der Krise in der Ausweitung der Verschuldung durch das globale Finanzsystem.

Nachdem ein Großteil Lateinamerikas zu Beginn des 19. Jahrhunderts von Spanien befreit worden war, schütteten Spekulanten in Europa Kredite in den Kontinent. Investitionen in Lateinamerika wurden zu einer Spekulationsblase und 1825 erhöhte die Bank of England (BoE) aus Angst vor massiven Goldabflüssen ihren Diskontsatz, was wiederum einen Börsencrash auslöste. Die darauf folgende Panik breitete sich auf Kontinentaleuropa aus.

Höhepunkte

Robuste Märkte können negative wirtschaftliche Schocks abfedern; Wenn die Märkte fragil sind, können negative Schocks wie die Ausbreitung einer Krankheit verstärkt werden.
Eine Ansteckung ist die Ausbreitung einer Wirtschaftskrise von einem Markt oder einer Region auf eine andere und kann sowohl auf nationaler als auch auf internationaler Ebene auftreten.
Da Märkte voneinander abhängig sind, können Ereignisse auf einem Markt andere Märkte beeinflussen.
Üblicherweise mit Kreditblasen und Finanzkrisen in Verbindung gebracht, können sich Ansteckungen als Crash auf einem Markt manifestieren, der zu einem Crash auf anderen Märkten führt.