カバレッジ率

##カバレッジ率とは何ですか？

配当などの財務上の義務を果たす能力を測定することを目的とした指標です。カバー率が高いほど、債務のインタレスト・ペイメントや配当金の支払いが容易になります。アナリストや投資家は、企業の財政状態の変化を確認するために、時間の経過に伴うカバー率の傾向も調査しています。

##カバレッジ率を理解する

カバレッジ比率にはいくつかの形式があり、潜在的に問題のある財務状況にある企業を特定するのに役立ちますが、低い比率は必ずしも企業が財政難に陥っていることを示しているわけではありません。これらの比率を決定する際には多くの要因が関係しており、企業の健全性を確認するために、企業の財務諸表をさらに深く掘り下げることがしばしば推奨されます。

純利益、支払利息、債務残高、総資産は、検討すべき財務諸表項目のほんの一例です。会社が継続企業の前提であるかどうかを確認するには、流動性とソルベンシーの比率を調べる必要があります。これは、会社の短期債務の支払い能力（つまり、資産を現金に変換する能力）を評価します。

投資家は、2つの方法のいずれかでカバレッジ比率を使用できます。まず、会社の債務状況の変化を経時的に追跡できます。元利返済カバー率が許容範囲内に収まらない場合は、会社の最近の経歴を見ることをお勧めします。比率が徐々に低下している場合は、推奨値を下回るのは時間の問題かもしれません。

カバレッジ率は、競合他社との関係で会社を見るときにも重要です。ある業界で許容できるカバレッジ率は別の分野ではリスクがあると見なされる可能性があるため、同様のビジネスを評価することが不可欠です。あなたが評価しているビジネスが主要な競合他社と歩調を合わせていないように思われる場合、それはしばしば危険信号です。

同じ業界またはセクターの企業のカバー率を比較することで、相対的な財政状態について貴重な洞察を得ることができますが、リンゴとオレンジを比較するようなものであるため、異なるセクターの企業間で比較することはそれほど有用ではありません。

一般的なカバー率には、インタレストカバレッジレシオ、デットサービスカバー率、およびアセットカバー率が含まれます。これらのカバー率は以下のとおりです。

##カバレッジ率の種類

###インタレストカバレッジレシオ

インタレストカバレッジレシオは、企業が債務の支払利息を支払う能力を測定します。インタレスト・アーンド・レシオとも呼ばれるこの比率は、次のように定義されます。

インタレストカバレッジレシオ=EBIT/支払利息

どこ：

EBIT=金利税引前利益

一般的に、インタレストカバレッジレシオが2以上であれば十分と考えられます。

###債務返済カバー率

債務返済カバー率（DSCR）は、企業が債務返済全体をどれだけうまく支払うことができるかを測定します。債務返済には、短期的に行われる予定のすべての元本および利息の支払いが含まれます。比率は次のように定義されます。

DSCR=純営業利益/総債務返済

1以上の比率は、企業が債務を完全にカバーするのに十分な収益を生み出していることを示しています。

###資産カバー率

資産カバー率は、本質的に債務返済カバー率と似ていますが、収入を債務レベルと比較するのではなく、貸借対照表の資産に注目します。比率は次のように定義されます。

資産カバー率=総資産-短期負債/総負債

どこ：

総資産=土地、建物、機械、在庫などの有形物

経験則として、公益事業は少なくとも1.5の資産カバー率を持ち、産業会社は少なくとも2の資産カバー率を持っている必要があります。

##その他のカバレッジ率

アナリストは他のいくつかのカバレッジ比率も使用していますが、上記の3つほど目立たないものです。

-固定料金カバー率は、債務返済、支払利息、設備リース費用などの固定料金をカバーする企業の能力を測定します。これは、企業の収益が固定費をどれだけうまくカバーできるかを示しています。銀行は、企業にお金を貸すかどうかを評価するときに、この比率をよく見ます。

-ローンライフカバレッジレシオ（LLCR）は、企業の支払能力、または借入企業が未払いのローンを返済する能力を見積もるために使用される財務比率です。 LLCRは、債務返済に利用できる金額の正味現在価値（NPV）を未払いの債務額で割って計算されます。

-EBITDA対インタレストカバレッジレシオは、企業の財務的耐久性を評価するために使用される比率であり、少なくともその支払利息を完済するのに十分な収益性があるかどうかを調べます。

-優先配当カバレッジ比率は、必要な優先配当支払いを完済する企業の能力を測定するカバレッジ比率です。優先配当金は、会社の優先株式に対して支払う必要のある予定配当金です。普通株式とは異なり、優先株式の配当金は事前に設定されており、四半期ごとに変更することはできません。会社はそれらを支払う必要があります。

-流動性カバレッジ比率（LCR）とは、金融機関が短期的な義務を継続的に果たす能力を確保するために保有する流動性の高い資産の割合を指します。この比率は本質的に、市場全体のショックを予測し、金融機関が適切な資本保全を確保し、市場を悩ます可能性のある短期的な流動性の混乱を乗り越えることを目的とした一般的なストレステストです。

-キャピタルロスカバレッジ比率は、資産の簿価と、清算される不良資産の価値に対する売却から受け取った金額との差です。キャピタルロスカバー率は、外部投資家を参加させるために規制当局が提供する取引支援の量を表したものです。

##カバレッジ率の例

カバレッジ率の潜在的な違いを確認するために、架空の会社であるCedarValleyBrewingを見てみましょう。同社は四半期利益20万ドル（EBITは30万ドル）を生み出し、負債の利息支払いは5万ドルです。シーダーバレーは低金利の時期に多くの借入を行ったため、インタレストカバレッジレシオは非常に良好に見えます。