Wskaźnik pokrycia

Co to jest współczynnik pokrycia?

, wskaźnik pokrycia jest miarą służącą do pomiaru zdolności firmy do obsługi zadłużenia i wywiązywania się z zobowiązań finansowych, takich jak płatności odsetek lub dywidendy. Im wyższy wskaźnik pokrycia, tym łatwiej powinno być spłacać odsetki od zadłużenia lub wypłacać dywidendy. Trend wskaźników pokrycia w czasie jest również badany przez analityków i inwestorów w celu ustalenia zmiany sytuacji finansowej firmy.

Zrozumienie współczynnika pokrycia

Wskaźniki pokrycia występują w kilku formach i mogą być wykorzystywane do identyfikacji firm znajdujących się w potencjalnie trudnej sytuacji finansowej, chociaż niskie wskaźniki niekoniecznie oznaczają, że firma znajduje się w trudnej sytuacji finansowej. Na określenie tych współczynników składa się wiele czynników i często zaleca się głębsze zagłębienie się w sprawozdania finansowe firmy, aby ustalić kondycję firmy.

Dochód netto,. koszty odsetek,. niespłacone zadłużenie i suma aktywów to tylko kilka przykładów pozycji sprawozdania finansowego, które należy zbadać. Aby stwierdzić, czy firma nadal działa, należy przyjrzeć się wskaźnikom płynności i wypłacalności , które oceniają zdolność firmy do spłaty krótkoterminowego zadłużenia (tj. zamiany aktywów na gotówkę).

Inwestorzy mogą wykorzystać wskaźniki pokrycia na dwa sposoby. Po pierwsze, mogą śledzić zmiany sytuacji zadłużenia firmy w czasie. W przypadkach, w których wskaźnik pokrycia zadłużenia do obsługi mieści się na poziomie ledwie akceptowalnym, dobrym pomysłem może być przyjrzenie się najnowszej historii firmy. Jeżeli wskaźnik stopniowo spada, to może być tylko kwestią czasu, kiedy spadnie poniżej zalecanej wartości.

Wskaźniki pokrycia są również cenne, gdy patrzymy na firmę w stosunku do jej konkurentów. Ocena podobnych firm jest niezbędna, ponieważ wskaźnik pokrycia akceptowalny w jednej branży może być uznany za ryzykowny w innej. Jeśli firma, którą oceniasz, wydaje się nie pasować do głównych konkurentów, często jest to czerwona flaga.

Chociaż porównywanie wskaźników pokrycia firm z tej samej branży lub sektora może dostarczyć cennych informacji na temat ich względnych sytuacji finansowych, to w przypadku firm z różnych sektorów nie jest to tak przydatne, ponieważ może to przypominać porównywanie jabłek z pomarańczami.

Wspólne wskaźniki pokrycia obejmują wskaźnik pokrycia odsetek, wskaźnik pokrycia obsługi zadłużenia oraz wskaźnik pokrycia aktywów. Te wskaźniki pokrycia są podsumowane poniżej.

Rodzaje współczynników pokrycia

Wskaźnik pokrycia odsetek

Wskaźnik pokrycia odsetek mierzy zdolność firmy do spłaty kosztów odsetek od zadłużenia. Wskaźnik, znany również jako wskaźnik zarobionych odsetek, jest zdefiniowany jako:

Wskaźnik pokrycia odsetek = EBIT / Koszty odsetek

gdzie:

EBIT = Zysk przed odsetkami i opodatkowaniem

Wskaźnik pokrycia odsetek wynoszący dwa lub więcej jest ogólnie uważany za zadowalający.

Wskaźnik pokrycia obsługi zadłużenia

Wskaźnik pokrycia obsługi zadłużenia (DSCR) mierzy, jak dobrze firma jest w stanie spłacić całą obsługę zadłużenia. Obsługa zadłużenia obejmuje wszystkie spłaty kapitału i odsetek należne w najbliższym czasie. Stosunek jest określony jako:

DSCR = dochód operacyjny netto / całkowita obsługa zadłużenia

Współczynnik jeden lub wyższy wskazuje, że firma generuje wystarczające dochody,. aby całkowicie pokryć swoje zobowiązania dłużne.

Wskaźnik pokrycia aktywów

Wskaźnik pokrycia aktywów ma podobny charakter do wskaźnika pokrycia obsługi zadłużenia, ale uwzględnia aktywa bilansowe, a nie porównuje dochód z poziomem zadłużenia. Stosunek jest określony jako:

Wskaźnik pokrycia aktywów = Aktywa ogółem - Zobowiązania krótkoterminowe / Zadłużenie ogółem

gdzie:

Aktywa ogółem = środki trwałe, takie jak grunty, budynki, maszyny i zapasy

Zasadniczo wskaźnik pokrycia aktywów przez zakłady użyteczności publicznej powinien wynosić co najmniej 1,5, a przedsiębiorstwa przemysłowe powinny mieć wskaźnik pokrycia aktywów co najmniej 2.

Inne wskaźniki pokrycia

Analitycy wykorzystują również kilka innych wskaźników pokrycia, choć nie są one tak widoczne, jak powyższe trzy:

Wskaźnik pokrycia stałych opłat mierzy zdolność firmy do pokrycia stałych opłat, takich jak spłata zadłużenia, koszty odsetek i koszty leasingu sprzętu. Pokazuje, jak dobrze zarobki firmy mogą pokryć jej stałe wydatki. Banki często patrzą na ten wskaźnik przy ocenie, czy pożyczyć pieniądze firmie.
Wskaźnik pokrycia okresu kredytowania (LLCR) to wskaźnik finansowy używany do oszacowania wypłacalności firmy lub zdolności firmy pożyczkowej do spłaty niespłaconej pożyczki. LLCR oblicza się, dzieląc bieżącą wartość netto (NPV) środków dostępnych na spłatę zadłużenia przez kwotę niespłaconego zadłużenia.
Wskaźnik EBITDA do pokrycia odsetek to wskaźnik, który służy do oceny trwałości finansowej firmy poprzez zbadanie, czy jest ona przynajmniej na tyle opłacalna, aby spłacać koszty odsetek.
Preferowany wskaźnik pokrycia dywidendy to wskaźnik pokrycia, który mierzy zdolność firmy do spłaty wymaganych preferencyjnych wypłat dywidendy. Wypłaty dywidendy uprzywilejowanej to zaplanowane wypłaty dywidendy, które należy wypłacić od akcji uprzywilejowanych spółki. W przeciwieństwie do akcji zwykłych, wypłaty dywidendy dla akcji uprzywilejowanych są ustalane z góry i nie mogą być zmieniane z kwartału na kwartał. Firma jest zobowiązana do ich zapłaty.
Wskaźnik pokrycia płynności (LCR) odnosi się do proporcji wysoce płynnych aktywów posiadanych przez instytucje finansowe w celu zapewnienia ich bieżącej zdolności do wywiązywania się z zobowiązań krótkoterminowych. Wskaźnik ten jest zasadniczo ogólnym testem warunków skrajnych, którego celem jest przewidywanie wstrząsów ogólnorynkowych i upewnienie się, że instytucje finansowe posiadają odpowiednią ochronę kapitału, aby przezwyciężyć wszelkie krótkoterminowe zakłócenia płynności, które mogą nękać rynek.
Wskaźnik pokrycia strat kapitałowych to różnica między wartością księgową składnika aktywów a kwotą otrzymaną ze sprzedaży w stosunku do wartości likwidowanych aktywów niepracujących. Wskaźnik pokrycia strat kapitałowych jest wyrazem tego, w jakim stopniu organ regulacyjny zapewnia wsparcie transakcyjne w celu zaangażowania inwestora zewnętrznego.

Przykłady współczynników pokrycia

Aby zobaczyć potencjalną różnicę między wskaźnikami pokrycia, spójrzmy na fikcyjną firmę Cedar Valley Brewing. Firma generuje kwartalny zysk w wysokości 200 000 USD (EBIT to 300 000 USD), a spłaty odsetek od zadłużenia wynoszą 50 000 USD. Ponieważ Cedar Valley zaciągała większość swoich pożyczek w okresie niskich stóp procentowych, jej wskaźnik pokrycia odsetek wygląda niezwykle korzystnie:

$\begin &amp ;\text{Wskaźnik pokrycia odsetek} = \frac{ \300 000 $ }{ \ 50 000 $ } = 6,0 \ \end$

Jednak wskaźnik pokrycia obsługi zadłużenia odzwierciedla znaczną kwotę główną, którą firma płaci w każdym kwartale, wynoszącą 140 000 USD. Wynikowa liczba 1,05 pozostawia niewiele miejsca na błąd, jeśli sprzedaż firmy odnotuje nieoczekiwany wynik:

$\begin &\ text = \frac{ $200,000 }{ $190000 } = 1,05 \ \end$

Mimo, że firma generuje dodatnie przepływy pieniężne,. wygląda na bardziej ryzykowną z punktu widzenia zadłużenia, po uwzględnieniu zakresu obsługi zadłużenia.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

Im wyższy wskaźnik pokrycia, tym łatwiej powinno być spłacać odsetki od zadłużenia lub wypłacać dywidendy.
Ogólnie rzecz biorąc, wskaźnik pokrycia jest miarą zdolności firmy do obsługi zadłużenia i wywiązywania się z zobowiązań finansowych.
Wskaźniki pokrycia występują w kilku formach i mogą być wykorzystywane do identyfikacji firm w potencjalnie trudnej sytuacji finansowej.
Wspólne wskaźniki pokrycia obejmują wskaźnik pokrycia odsetek, wskaźnik pokrycia obsługi zadłużenia oraz wskaźnik pokrycia aktywów.