نسبة التغطية

ما هي نسبة التغطية؟

نسبة التغطية ، على نطاق واسع ، هي مقياس يهدف إلى قياس قدرة الشركة على خدمة ديونها والوفاء بالتزاماتها المالية ، مثل مدفوعات الفائدة أو أرباح الأسهم. كلما ارتفعت نسبة التغطية ، كان من الأسهل سداد مدفوعات الفائدة على ديونها أو توزيع الأرباح. يتم أيضًا دراسة اتجاه نسب التغطية بمرور الوقت من قبل المحللين والمستثمرين للتأكد من التغيير في المركز المالي للشركة.

فهم نسبة التغطية

تأتي نسب التغطية في عدة أشكال ويمكن استخدامها للمساعدة في تحديد الشركات التي تواجه وضعًا ماليًا مضطربًا محتملًا ، على الرغم من أن النسب المنخفضة ليست بالضرورة مؤشرًا على أن الشركة تعاني من صعوبات مالية. تدخل العديد من العوامل في تحديد هذه النسب وغالبًا ما يوصى بالغطس العميق في البيانات المالية للشركة للتأكد من صحة الشركة.

صافي الدخل ، ومصروفات الفوائد ، والديون القائمة ، وإجمالي الأصول ليست سوى أمثلة قليلة لبنود البيانات المالية التي ينبغي فحصها. للتأكد مما إذا كانت الشركة لا تزال شركة مستمرة ، يجب على المرء أن ينظر إلى نسب السيولة والملاءة المالية ، والتي تقيّم قدرة الشركة على سداد ديون قصيرة الأجل (أي تحويل الأصول إلى نقد).

يمكن للمستثمرين استخدام نسب التغطية بإحدى طريقتين. أولاً ، يمكنهم تتبع التغييرات في وضع ديون الشركة بمرور الوقت. في الحالات التي تكون فيها نسبة تغطية خدمة الدين بالكاد ضمن النطاق المقبول ، قد يكون من الجيد إلقاء نظرة على تاريخ الشركة الحديث. إذا كانت النسبة تنخفض تدريجياً ، فقد تكون مسألة وقت فقط قبل أن تنخفض إلى أقل من الرقم الموصى به.

تعتبر نسب التغطية قيّمة أيضًا عند النظر إلى شركة فيما يتعلق بمنافسيها. يعد تقييم الأعمال المماثلة أمرًا ضروريًا ، لأن نسبة التغطية المقبولة في صناعة ما قد تعتبر محفوفة بالمخاطر في مجال آخر. إذا كان العمل الذي تقوم بتقييمه يبدو بعيدًا عن المنافسين الرئيسيين ، فغالبًا ما يكون ذلك بمثابة علامة حمراء.

في حين أن مقارنة نسب التغطية للشركات في نفس الصناعة أو القطاع يمكن أن توفر رؤى قيمة حول أوضاعها المالية النسبية ، فإن القيام بذلك عبر الشركات في قطاعات مختلفة ليس مفيدًا ، حيث قد يكون مثل مقارنة التفاح بالبرتقال.

تشمل نسب التغطية الشائعة نسبة تغطية الفائدة ونسبة تغطية خدمة الدين ونسبة تغطية الأصول. يتم تلخيص نسب التغطية هذه أدناه.

أنواع نسب التغطية

نسبة تغطية الفائدة

تقيس نسبة تغطية الفائدة قدرة الشركة على دفع مصروفات الفائدة على ديونها. تُعرف النسبة ، المعروفة أيضًا باسم نسبة الفائدة المكتسبة ، على النحو التالي:

** نسبة تغطية الفائدة = EBIT / مصاريف الفائدة **

أين:

EBIT = الأرباح قبل الفوائد والضرائب

تعتبر نسبة تغطية الفائدة من اثنين أو أكثر مرضية بشكل عام.

نسبة تغطية خدمة الديون

تقيس نسبة تغطية خدمة الدين (DSCR) مدى قدرة الشركة على سداد خدمة الديون بالكامل. تشمل خدمة الدين جميع مدفوعات رأس المال والفائدة المستحقة على المدى القريب. يتم تعريف النسبة على النحو التالي:

** DSCR = صافي الدخل التشغيلي / إجمالي خدمة الدين **

تشير نسبة واحد أو أعلى إلى أن الشركة تحقق أرباحًا كافية لتغطية التزامات ديونها بالكامل.

نسبة تغطية الأصول

نسبة تغطية الأصول في طبيعتها مع نسبة تغطية خدمة الدين ولكنها تنظر إلى أصول الميزانية العمومية بدلاً من مقارنة الدخل بمستويات الدين. يتم تعريف النسبة على النحو التالي:

** نسبة تغطية الأصول = إجمالي الأصول - المطلوبات قصيرة الأجل / إجمالي الدين **

أين:

إجمالي الأصول = الأشياء الملموسة ، مثل الأراضي والمباني والآلات والمخزون

كقاعدة عامة ، يجب أن يكون للمرافق نسبة تغطية أصول لا تقل عن 1.5 ، ويجب أن يكون للشركات الصناعية نسبة تغطية أصول لا تقل عن 2.

نسب التغطية الأخرى

يستخدم المحللون أيضًا العديد من نسب التغطية الأخرى ، على الرغم من أنها ليست بارزة مثل النسب الثلاثة المذكورة أعلاه:

تقيس نسبة تغطية الرسوم الثابتة قدرة الشركة على تغطية رسومها الثابتة ، مثل مدفوعات الديون ونفقات الفائدة ومصروفات إيجار المعدات. يوضح كيف يمكن لأرباح الشركة أن تغطي نفقاتها الثابتة. غالبًا ما تنظر البنوك إلى هذه النسبة عند تقييم ما إذا كانت ستقرض المال إلى شركة.
نسبة تغطية القرض على الحياة (LLCR) هي نسبة مالية تستخدم لتقدير ملاءة الشركة ، أو قدرة الشركة المقترضة على سداد قرض قائم. يتم احتساب LLCR بقسمة صافي القيمة الحالية (NPV) للأموال المتاحة لسداد الديون على مبلغ الدين المستحق.
نسبة تغطية الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) هي نسبة تُستخدم لتقييم الاستمرارية المالية للشركة من خلال فحص ما إذا كانت على الأقل مربحة بما يكفي لسداد نفقات الفوائد الخاصة بها.
نسبة تغطية الأرباح المفضلة هي نسبة تغطية تقيس قدرة الشركة على سداد مدفوعات الأرباح المفضلة المطلوبة. مدفوعات الأرباح المفضلة هي مدفوعات الأرباح المجدولة التي يتعين دفعها على الأسهم الممتازة للشركة. على عكس الأسهم العادية ، يتم تعيين مدفوعات الأرباح للأسهم المفضلة مسبقًا ولا يمكن تغييرها من ربع إلى ربع. مطلوب من الشركة أن تدفع لهم.
تشير نسبة تغطية السيولة (LCR) إلى نسبة الأصول عالية السيولة التي تحتفظ بها المؤسسات المالية لضمان قدرتها المستمرة على الوفاء بالتزاماتها قصيرة الأجل. هذه النسبة هي في الأساس اختبار إجهاد عام يهدف إلى توقع الصدمات على مستوى السوق والتأكد من أن المؤسسات المالية تمتلك الحفاظ على رأس المال المناسب ، للتغلب على أي اضطرابات سيولة قصيرة الأجل قد تصيب السوق.
** نسبة تغطية خسارة رأس المال ** هي الفرق بين القيمة الدفترية للأصل والمبلغ المستلم من البيع بالنسبة إلى قيمة الأصول غير العاملة التي يتم تصفيتها. نسبة تغطية خسارة رأس المال هي تعبير عن مقدار المساعدة في المعاملات التي تقدمها هيئة تنظيمية من أجل مشاركة مستثمر خارجي.

أمثلة على نسب التغطية

لمعرفة الفرق المحتمل بين نسب التغطية ، دعنا نلقي نظرة على شركة خيالية ، Cedar Valley Brewing. تحقق الشركة ربحًا ربع سنويًا قدره 200000 دولار (EBIT هو 300000 دولار) ودفعات الفائدة على ديونها 50000 دولار. نظرًا لأن Cedar Valley قام بالكثير من الاقتراض خلال فترة انخفاض أسعار الفائدة ، فإن نسبة تغطية الفائدة تبدو مواتية للغاية:

$start & amp ؛ \ text = \ frac {\ $ 300،000} {\ $ 50،000} = 6.0 \ \ end$ < / span>

ومع ذلك ، فإن نسبة تغطية خدمة الدين تعكس مبلغًا رئيسيًا كبيرًا تدفعه الشركة كل ربع سنة بإجمالي 140 ألف دولار. الرقم الناتج 1.05 يترك مجالًا صغيرًا للخطأ إذا تلقت مبيعات الشركة ضربة غير متوقعة:

$start & amp؛ \ text = \ frac {\ $ 200،000} {\ $ 190،000} = 1.05 \ \ end$ </ span>

على الرغم من أن الشركة تولد تدفقات نقدية إيجابية ، إلا أنها تبدو أكثر خطورة من منظور الديون بمجرد أخذ تغطية خدمة الديون في الاعتبار.

يسلط الضوء

كلما ارتفعت نسبة التغطية ، كان من الأسهل تسديد مدفوعات الفائدة على ديونها أو توزيع الأرباح.
نسبة التغطية ، بشكل عام ، هي مقياس لقدرة الشركة على خدمة ديونها والوفاء بالتزاماتها المالية.
تأتي نسب التغطية في عدة أشكال ويمكن استخدامها للمساعدة في تحديد الشركات التي قد تتعرض لوضع مالي مضطرب.
تشمل نسب التغطية الشائعة نسبة تغطية الفائدة ونسبة تغطية خدمة الدين ونسبة تغطية الأصول.