Коэффициент покрытия

Бизнес Корпоративные финансы и бухгалтерский учет Финансовые коэффициенты

Что такое коэффициент покрытия?

Коэффициент покрытия, в широком смысле, представляет собой показатель, предназначенный для измерения способности компании обслуживать свой долг и выполнять свои финансовые обязательства, такие как процентные платежи или дивиденды. Чем выше коэффициент покрытия, тем легче должно быть выплата процентов по своему долгу или выплата дивидендов. Тенденция коэффициентов покрытия с течением времени также изучается аналитиками и инвесторами, чтобы установить изменение финансового положения компании.

Понимание коэффициента покрытия

Коэффициенты покрытия бывают нескольких видов и могут использоваться для выявления компаний, находящихся в потенциально проблемном финансовом положении, хотя низкие коэффициенты не обязательно указывают на то, что компания испытывает финансовые трудности. Многие факторы влияют на определение этих коэффициентов, и часто рекомендуется более глубокое погружение в финансовую отчетность компании, чтобы убедиться в состоянии бизнеса.

Чистая прибыль,. процентные расходы,. непогашенная задолженность и общая сумма активов — это лишь несколько примеров статей финансовой отчетности, которые следует изучить. Чтобы удостовериться в том, что компания по-прежнему работает, следует взглянуть на коэффициенты ликвидности и платежеспособности,. которые оценивают способность компании погасить краткосрочный долг (т. е. конвертировать активы в денежные средства).

Инвесторы могут использовать коэффициенты покрытия одним из двух способов. Во-первых, они могут отслеживать изменения долговой ситуации компании с течением времени. В тех случаях, когда коэффициент покрытия долга едва ли находится в пределах приемлемого диапазона, может быть хорошей идеей взглянуть на недавнюю историю компании. Если это соотношение постепенно снижается, его падение ниже рекомендуемого значения может быть лишь вопросом времени.

Коэффициенты покрытия также ценны при рассмотрении компании по сравнению с ее конкурентами. Оценка подобных предприятий обязательна, потому что коэффициент покрытия, приемлемый в одной отрасли, может считаться рискованным в другой. Если бизнес, который вы оцениваете, кажется не в ногу с основными конкурентами, часто это тревожный сигнал.

Хотя сравнение коэффициентов охвата компаний в одной отрасли или секторе может дать ценную информацию об их относительном финансовом положении, делать это для компаний из разных секторов не так полезно, поскольку это может быть похоже на сравнение яблок с апельсинами.

Общие коэффициенты покрытия включают коэффициент покрытия процентов, коэффициент покрытия обслуживания долга и коэффициент покрытия активов. Эти коэффициенты охвата приведены ниже.

Типы коэффициентов покрытия

Коэффициент покрытия процентов

Коэффициент покрытия процентов измеряет способность компании оплачивать процентные расходы по своему долгу. Соотношение, также известное как коэффициент умножения на проценты, определяется как:

Коэффициент покрытия процентов = EBIT / процентные расходы

куда:

EBIT = прибыль до вычета процентов и налогов

Коэффициент покрытия процентов, равный двум или выше, обычно считается удовлетворительным.

Коэффициент покрытия обслуживания долга

Коэффициент покрытия долга (DSCR) измеряет, насколько хорошо компания способна полностью погасить свой долг. Обслуживание долга включает в себя все выплаты основного долга и процентов, которые должны быть произведены в ближайшем будущем. Отношение определяется как:

DSCR = чистая операционная прибыль / общая сумма обслуживания долга

Коэффициент, равный единице или выше, свидетельствует о том, что компания получает достаточную прибыль для полного покрытия своих долговых обязательств.

Коэффициент покрытия активов

Коэффициент покрытия активов аналогичен коэффициенту покрытия обслуживания долга, но рассматривает балансовые активы, а не сравнивает доход с уровнем долга. Отношение определяется как:

Коэффициент покрытия активов = общие активы - краткосрочные обязательства / общий долг

куда:

Общие активы = материальные ценности, такие как земля, здания, оборудование и инвентарь.

Как правило, коммунальные предприятия должны иметь коэффициент покрытия активов не менее 1,5, а промышленные компании должны иметь коэффициент покрытия активов не менее 2.

Другие коэффициенты покрытия

Аналитики также используют несколько других коэффициентов покрытия, хотя они не так заметны, как три приведенных выше:

Коэффициент покрытия фиксированных платежей измеряет способность фирмы покрывать свои фиксированные расходы, такие как платежи по долгам, расходы по процентам и расходы по аренде оборудования. Он показывает, насколько хорошо прибыль компании может покрыть ее постоянные расходы. Банки часто обращают внимание на это соотношение при оценке того, стоит ли ссужать деньги бизнесу.
Коэффициент покрытия срока кредита (LLCR) - это финансовый коэффициент, используемый для оценки платежеспособности фирмы или способности компании-заемщика погасить непогашенный кредит. LLCR рассчитывается путем деления чистой приведенной стоимости (NPV) денег, доступных для погашения долга, на сумму непогашенного долга.
Соотношение EBITDA к процентному покрытию — это коэффициент, который используется для оценки финансовой устойчивости компании путем изучения того, достаточно ли она прибыльна, по крайней мере, для того, чтобы погасить процентные расходы.
Коэффициент покрытия привилегированных дивидендов — это коэффициент покрытия, который измеряет способность компании выплачивать требуемые выплаты по привилегированным дивидендам. Выплаты привилегированных дивидендов — это запланированные выплаты дивидендов, которые должны быть выплачены по привилегированным акциям компании. В отличие от обыкновенных акций, дивидендные выплаты по привилегированным акциям устанавливаются заранее и не могут меняться от квартала к кварталу. Компания обязана их оплатить.
Коэффициент покрытия ликвидности (LCR) относится к доле высоколиквидных активов, удерживаемых финансовыми учреждениями для обеспечения их постоянной способности выполнять краткосрочные обязательства. Этот коэффициент, по сути, является общим стресс-тестом, целью которого является предвидеть общерыночные потрясения и убедиться, что финансовые учреждения обладают надлежащей сохранностью капитала, чтобы пережить любые краткосрочные перебои с ликвидностью, которые могут помешать рынку.
Коэффициент покрытия убытков — это разница между балансовой стоимостью актива и суммой, полученной от продажи, по отношению к стоимости ликвидируемых неработающих активов. Коэффициент покрытия убытков капитала является выражением того, насколько помощь в сделке предоставляется регулирующим органом для того, чтобы привлечь внешнего инвестора.

Примеры коэффициентов покрытия

Чтобы увидеть потенциальную разницу между коэффициентами покрытия, давайте рассмотрим вымышленную компанию Cedar Valley Brewing. Компания получает ежеквартальную прибыль в размере 200 000 долларов США (EBIT составляет 300 000 долларов США), а процентные платежи по ее долгу составляют 50 000 долларов США. Поскольку Cedar Valley брала большую часть своих займов в период низких процентных ставок, ее коэффициент покрытия процентов выглядит чрезвычайно благоприятным:

$\begin &amp ;\text{Коэффициент покрытия процентов} = \frac{ $300 000 }{ $50 000 } = 6,0 \ \end$

Однако коэффициент покрытия долга отражает значительную основную сумму, которую компания выплачивает каждый квартал в размере 140 000 долларов США. Полученная цифра 1,05 оставляет мало места для ошибки, если продажи компании неожиданно пострадают:

$\begin &\ text = \frac{ $200 000 }{ $190 000 } = 1,05 \ \end$

Несмотря на то, что компания генерирует положительный денежный поток,. она выглядит более рискованной с точки зрения долга, если принять во внимание покрытие обслуживания долга.

Особенности

Чем выше коэффициент покрытия, тем легче должно быть выплата процентов по своему долгу или выплата дивидендов.
Коэффициент покрытия, в широком смысле, является мерой способности компании обслуживать свой долг и выполнять свои финансовые обязательства.
Коэффициенты покрытия бывают нескольких видов и могут использоваться для выявления компаний, находящихся в потенциально проблемной финансовой ситуации.
Общие коэффициенты покрытия включают коэффициент покрытия процентов, коэффициент покрытия обслуживания долга и коэффициент покрытия активов.