Dekningsgrad

Hva er et dekningsforhold?

Et dekningsforhold er i store trekk en beregning beregnet på å måle et selskaps evne til å betjene gjelden og oppfylle sine økonomiske forpliktelser, som rentebetalinger eller utbytte. Jo høyere dekningsgrad, jo lettere bør det være å betale renter på gjelden eller betale utbytte. Trenden med dekningsgrad over tid studeres også av analytikere og investorer for å fastslå endringen i et selskaps finansielle stilling.

Forstå et dekningsforhold

Dekningsforhold kommer i flere former og kan brukes til å identifisere selskaper i en potensielt vanskelig økonomisk situasjon, selv om lave forhold ikke nødvendigvis er en indikasjon på at et selskap er i økonomiske vanskeligheter. Mange faktorer spiller inn for å bestemme disse forholdstallene, og et dypere dykk i et selskaps regnskap anbefales ofte for å fastslå en bedrifts helse.

Nettoinntekt,. rentekostnader,. utestående gjeld og totale eiendeler er bare noen få eksempler på regnskapspostene som bør undersøkes. For å finne ut om selskapet fortsatt er i drift, bør man se på likviditets- og soliditetsgrad,. som vurderer et selskaps evne til å betale kortsiktig gjeld (dvs. konvertere eiendeler til kontanter).

Investorer kan bruke dekningsgrad på en av to måter. For det første kan de spore endringer i selskapets gjeldssituasjon over tid. I tilfeller der gjeldsbetjeningsdekningsgraden så vidt er innenfor det akseptable området, kan det være en god idé å se på selskapets nyere historie. Hvis forholdet har vært gradvis synkende, kan det bare være et spørsmål om tid før det faller under anbefalt tall.

Dekningsforhold er også verdifulle når man ser på et selskap i forhold til sine konkurrenter. Det er avgjørende å vurdere lignende virksomheter, fordi et dekningsforhold som er akseptabelt i én bransje kan anses som risikabelt i et annet felt. Hvis virksomheten du vurderer virker i utakt med store konkurrenter, er det ofte et rødt flagg.

Selv om det å sammenligne dekningsgradene til selskaper i samme bransje eller sektor kan gi verdifull innsikt i deres relative økonomiske posisjoner, er det ikke like nyttig å gjøre det på tvers av selskaper i forskjellige sektorer, siden det kan være som å sammenligne epler med appelsiner.

Vanlige dekningsgrad inkluderer rentedekningsgraden, gjeldstjenestedekningsgraden og eiendelenes dekningsgrad. Disse dekningsgradene er oppsummert nedenfor.

Typer dekningsforhold

Rentedekningsforhold

Rentedekningsgraden måler et selskaps evne til å betale rentekostnadene på gjelden sin. Forholdet, også kjent som ganger renteopptjent forhold, er definert som:

Rentedekningsgrad = EBIT / rentekostnader

hvor:

EBIT = Resultat før renter og skatter

En rentedekningsgrad på to eller høyere anses generelt som tilfredsstillende.

Gjeldstjenestedekningsgrad

Debt service coverage ratio (DSCR) måler hvor godt et selskap er i stand til å betale hele gjeldstjenesten. Gjeldsbetjening inkluderer all hovedstol og rentebetalinger som skal betales i løpet av kort tid. Forholdet er definert som:

DSCR = netto driftsinntekt / total gjeldstjeneste

Et forhold på én eller høyere er en indikasjon på at et selskap genererer tilstrekkelig inntjening til å dekke sine gjeldsforpliktelser fullstendig.

Asset Dekningsforhold

Eiendelenes dekningsgrad er lik dekningsgraden for gjeldstjenesten , men ser på balanseformue i stedet for å sammenligne inntekt med gjeldsnivå. Forholdet er definert som:

Dekningsgrad for eiendeler = Totale eiendeler - kortsiktig gjeld / total gjeld

hvor:

Totale eiendeler = materielle eiendeler, som land, bygninger, maskineri og inventar

Som en tommelfingerregel bør forsyningsselskaper ha en eiendelsdekningsgrad på minst 1,5, og industribedrifter bør ha en eiendelsdekningsgrad på minst 2.

Andre dekningsforhold

Flere andre dekningsforhold brukes også av analytikere, selv om de ikke er like fremtredende som de tre ovennevnte:

Dekningsgraden med faste avgifter måler et firmas evne til å dekke sine faste kostnader, for eksempel gjeldsbetalinger, rentekostnader og utgifter til leie av utstyr. Den viser hvor godt en bedrifts inntjening kan dekke sine faste utgifter. Banker ser ofte på dette forholdet når de vurderer om de skal låne penger til en bedrift.
Lånelivets dekningsgrad (LLCR) er et finansielt forhold som brukes til å estimere soliditeten til et firma, eller evnen til et låntakerselskap til å tilbakebetale et utestående lån. LLCR beregnes ved å dele netto nåverdi (NPV) av pengene som er tilgjengelige for gjeldsnedbetaling med beløpet utestående gjeld.

– EBITDA-til-rentedekningsgraden er et forhold som brukes til å vurdere et selskaps økonomiske holdbarhet ved å undersøke om det i det minste er lønnsomt nok til å betale ned sine renteutgifter.

Foretrukket utbyttedekningsgrad er en dekningsgrad som måler et selskaps evne til å betale ned sine nødvendige foretrukne utbytteutbetalinger. Foretrukne utbyttebetalinger er de planlagte utbyttebetalingene som skal betales på selskapets foretrukne aksjer. I motsetning til vanlige aksjer, er utbyttebetalingene for preferanseaksjer fastsatt på forhånd og kan ikke endres fra kvartal til kvartal. Selskapet er pålagt å betale dem.
Likviditetsdekningsgraden (LCR) refererer til andelen svært likvide eiendeler som holdes av finansinstitusjoner for å sikre deres løpende evne til å møte kortsiktige forpliktelser. Dette forholdet er i hovedsak en generisk stresstest som tar sikte på å forutse markedsomfattende sjokk og sørge for at finansinstitusjoner har passende kapitalbevaring, for å unngå kortsiktige likviditetsforstyrrelser som kan plage markedet.
dekningsgraden for kapitaltap er forskjellen mellom eiendelens bokførte verdi og beløpet mottatt fra et salg i forhold til verdien av de misligholdte eiendelene som avvikles. Kapitaltapsdekningsgraden er et uttrykk for hvor mye transaksjonsbistand som gis av et reguleringsorgan for å få en ekstern investor til å delta.

Eksempler på dekningsforhold

For å se den potensielle forskjellen mellom dekningsforhold, la oss se på et fiktivt selskap, Cedar Valley Brewing. Selskapet genererer et kvartalsoverskudd på $200.000 (EBIT er $300.000) og rentebetalinger på gjelden er $50.000. Fordi Cedar Valley tok mye av sine lån i en periode med lave renter, ser rentedekningsgraden ekstremt gunstig ut:

$\begin &amp ;\text = \frac{ $300 000 }{ $50,000 } = 6,0 \ \end$

Gjeldstjenestedekningsforholdet reflekterer imidlertid et betydelig hovedbeløp selskapet betaler hvert kvartal på totalt $140 000. Det resulterende tallet på 1,05 gir lite rom for feil hvis selskapets salg blir uventet:

$\begin &\ tekst = \frac{ $200,000 }{ $190,000 } = 1,05 \ \end$

Selv om selskapet genererer en positiv kontantstrøm,. ser det mer risikabelt ut fra et gjeldsperspektiv når gjeldstjenestedekning er tatt i betraktning.

Høydepunkter

– Jo høyere dekningsgrad, jo lettere bør det være å betale renter på gjelden eller betale utbytte.

– En dekningsgrad er i store trekk et mål på et selskaps evne til å betjene sin gjeld og oppfylle sine økonomiske forpliktelser.

– Dekningsgrad kommer i flere former og kan brukes til å identifisere selskaper i en potensielt trøblete økonomisk situasjon.

Vanlige dekningsgrad inkluderer rentedekningsgrad, gjeldstjenestedekningsgrad og eiendelsdekningsgrad.