ダウンアンドアウトオプション

##ダウンアンドアウトオプションとは何ですか？

アンドアウトオプションは、バリアオプションとして知られるエキゾチックなオプションの一種です。これらのオプションは、価格がストライク価格から指定されたバリア価格に達するのに十分に下がるかどうかに基づいて、支払い条件を定義します。バリア価格で何が起こるかは、ノックインまたはノックアウトのいずれかのバリアオプションの種類によって異なります。

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##ダウンアンドアウトオプションを理解する

エキゾチックオプションと見なされるダウンアンドアウトオプションは、2種類のノックアウトバリアオプションの1つであり、もう1つはアップアンドアウトオプションです。どちらの種類もプットとコールの種類があります。バリアオプションは、基礎となる資産が所定の価格に到達するかどうかに応じて、ペイオフとオプションの存在自体が異なるタイプのオプションです。

バリアオプションは、ノックアウトまたはノックインにすることができます。ノックアウトとは、原資産が特定の価格に達した場合に無価値に期限切れになり、所有者の利益を制限し、ライターの損失を制限することを意味します。バリアオプションは、ノックインにすることもできます。ノックインとして、基礎が特定の価格に達するまで、それは価値がありません。

重要な概念は、オプションの存続期間中いつでも基礎となる資産がバリアに到達した場合、オプションはノックアウトまたは終了され、存在に戻らないということです。基礎がノックアウト前のレベルに戻るかどうかは関係ありません。

たとえば、ダウンアンドアウトオプションのストライク価格は100、ノックアウト（バリア）価格は80です。オプションの開始時の株価は95でしたが、オプションが行使可能になる前の価格はこの評価は、基礎となるものが有効期限日より前に100に達した場合でも、オプションが自動的に無価値に期限切れになることを意味します。

ダウンアンドアウトオプションは、コールまたはプットにすることができます。基礎となるものがバリア価格に下がると、両方がノックアウトされます。アップアンドアウトオプションの場合、基礎となるものがバリア価格まで上昇すると、オプションは存在しなくなります。基礎となるものがバリア価格に上昇すると、コールとプットの両方が存在しなくなります。

##ダウンアンドアウトオプションの使用

大規模な機関や市場マーカーは、それらを評価することが複雑な作業であるという主な理由から、直接合意によってこれらのオプションを作成します。たとえば、ポートフォリオマネージャーは、ロングポジションでの損失をヘッジするためのより安価な方法としてそれらを使用できます。ヘッジは、バニラプットオプションを購入するよりも費用がかかりません。ただし、セキュリティ価格がバリア価格を下回った場合、購入者は保護されないため、不完全になります。

価格は、ノックアウト機能が追加の次元を追加するすべての一般的なオプションメトリックに依存します。ヨーロピアンスタイルの有効期限は、行使が有効期限日にのみ行われる可能性があることを意味します。代替案はアメリカンスタイルのオプションであり、保有者は満期時または満了前であればいつでもオプションを行使することができます。

##ハイライト

-支払いは、事前定義されたバリア価格に関連する価格の振る舞いに基づいています。

-ノックインまたはノックアウトタイプのオプションであり、支払いはタイプごとに異なります。

-ダウンオプションとアウトオプションは、ストライク価格とバリア価格に基づくエキゾチックなオプションです。