Ned-og-ud-mulighed
Hvad er en ned-og-ud-mulighed?
En ned-og-ud-option er en type eksotisk mulighed kendt som en barriere - option. Disse muligheder definerer udbetalingsbetingelserne baseret på, om prisen falder nok fra strikeprisen til at nå en udpeget barrierepris. Hvad der sker til barriereprisen afhænger af, hvilken slags barrieremulighed det er, enten knock-in eller knock-out.
ForstĂĄ ned-og-ud-muligheder
Betragtet som en eksotisk mulighed,. er en ned-og-ud-mulighed en af to typer knock-out- barrieremuligheder, den anden er en op-og-ud-mulighed. Begge slags kommer i put and call varianter. En barriereoption er en type option, hvor udbyttet og selve eksistensen af optionen afhænger af, hvorvidt det underliggende aktiv når en forudbestemt pris.
En barrieremulighed kan være en knock-out eller en knock-in. En knock-out betyder, at den udløber værdiløst, hvis det underliggende når en bestemt pris, hvilket begrænser profitten for indehaveren og begrænser tabene for forfatteren. Afspærringsmuligheden kan også være en knock-i n. Som et knock-in har det ingen værdi, før det underliggende når en bestemt pris.
Det kritiske koncept er, at hvis det underliggende aktiv når barrieren på et hvilket som helst tidspunkt i optionens levetid, bliver optionen slået ud eller opsagt og vil ikke komme tilbage. Det er lige meget, om det underliggende bevæger sig tilbage til præ-knock-out niveauer.
For eksempel har en ned-og-ud-option en strike-pris på 100 og en knock-out (barriere)-pris på 80. Ved optionens begyndelse var kursen på aktien 95, men før optionen kunne udnyttes, var kursen af aktien nåede 80. Denne værdiansættelse betyder, at optionen automatisk udløber værdiløs, selvom den underliggende rammer 100 før udløbsdatoen.
En ned-og-ud-mulighed kan være et opkald eller put. Begge bliver slået ud, hvis det underliggende falder til barriereprisen. For en op-og-ud-option,. hvis den underliggende stiger til barriereprisen, ophører optionen med at eksistere. Både calls og puts ophører med at eksistere, hvis det underliggende stiger til sin barrierepris.
Brug af ned-og-ud-indstillinger
Store institutioner eller markedsmarkører skaber disse muligheder efter direkte aftale, af den primære grund, at værdiansættelsen af dem er en kompleks opgave. For eksempel kan en porteføljeforvalter bruge dem som en billigere metode til at sikre sig mod tab på en lang position. Hækken ville være billigere end at købe vanilje-put-optioner. Det ville dog være ufuldkomment, da køberen ville være ubeskyttet, hvis værdipapirprisen faldt til under barriereprisen.
Prisen afhænger af alle de typiske valgmuligheder, hvor knock-out-funktionen tilføjer en ekstra dimension. Udløb af europæisk stil betyder, at øvelsen kun må finde sted på udløbsdatoen. Alternativet ville være en option i amerikansk stil,. hvor indehaveren kan udnytte optionen til enhver tid ved eller før udløb.
Højdepunkter
Udbetalingen er baseret på prisadfærden i forhold til en foruddefineret barrierepris.
Det kan være en knock-in eller knock-out type option, og udbetalingen er forskellig for hver type.
Down and out optioner er eksotiske optioner baseret pĂĄ en strike price og en barrierepris.
