Down-and-Out-Option

Was ist eine Down-and-Out-Option?

Eine Down-and-Out-Option ist eine Art exotische Option, die als Barrier - Option bekannt ist. Diese Optionen definieren die Auszahlungsbedingungen basierend darauf, ob der Preis weit genug vom Ausübungspreis abfällt, um einen bestimmten Barrierepreis zu erreichen. Was beim Barrier-Preis passiert, hängt davon ab, um welche Art von Barrier-Option es sich handelt, entweder Knock-In oder Knock-Out.

Down-and-Out-Optionen verstehen

Als exotische Option betrachtet,. ist eine Down-and-out-Option eine von zwei Arten von Knock-out- Barrier-Optionen, die andere ist eine Up-and-out-Option. Beide Arten gibt es in Put- und Call-Varianten. Eine Barrier-Option ist eine Art Option, bei der die Auszahlung und die Existenz der Option davon abhängen, ob der zugrunde liegende Vermögenswert einen vorher festgelegten Preis erreicht oder nicht.

Eine Barrier-Option kann ein Knock-Out oder ein Knock-In sein. Ein Knock-out bedeutet, dass er wertlos verfällt, wenn der Basiswert einen bestimmten Preis erreicht, wodurch die Gewinne für den Inhaber und die Verluste für den Stillhalter begrenzt werden. Die Barrier-Option kann auch ein Knock- in sein. Als Knock-in hat es keinen Wert, bis der Basiswert einen bestimmten Preis erreicht.

Das kritische Konzept ist, dass, wenn der zugrunde liegende Vermögenswert zu irgendeinem Zeitpunkt während der Laufzeit der Option die Barriere erreicht, die Option ausgeknockt oder gekündigt wird und nicht wieder existiert. Dabei spielt es keine Rolle, ob sich der Basiswert wieder auf Pre-Knock-out-Niveaus bewegt.

Beispielsweise hat eine Down-and-out-Option einen Ausübungspreis von 100 und einen Knock-out-Preis (Barriere) von 80. Zu Beginn der Option betrug der Preis der Aktie 95, aber bevor die Option ausgeübt werden konnte, der Preis der Aktie 80 erreicht hat. Diese Bewertung bedeutet, dass die Option automatisch wertlos verfällt, selbst wenn der Basiswert vor dem Verfalldatum 100 erreicht.

Eine Down-and-out-Option kann ein Call oder Put sein. Beide fallen aus, wenn der Basiswert auf den Barrierenpreis fällt. Steigt bei einer Up-and-out-Option der Basiswert auf den Barrierenpreis, dann erlischt die Option. Sowohl Calls als auch Puts erlöschen, wenn der Basiswert auf seinen Barrierenpreis steigt.

Down-and-Out-Optionen verwenden

Große Institute oder Marktmarker schaffen diese Optionen durch direkte Vereinbarung, vor allem deshalb, weil ihre Bewertung ein komplexes Unterfangen ist. Beispielsweise kann ein Portfoliomanager sie als kostengünstigere Methode verwenden, um sich gegen Verluste bei einer Long-Position abzusichern . Die Absicherung wäre weniger kostspielig als der Kauf von Vanilla-Put-Optionen. Es wäre jedoch unvollkommen, da der Käufer ungeschützt wäre, wenn der Wertpapierpreis unter den Barrierenpreis fällt.

Die Preisgestaltung hängt von allen typischen Optionsmetriken ab, wobei die Knock-out-Funktion eine zusätzliche Dimension hinzufügt. Ablauf im europäischen Stil bedeutet, dass die Ausübung nur am Ablaufdatum erfolgen kann. Die Alternative wäre eine amerikanische Option, bei der der Inhaber die Option jederzeit am oder vor Ablauf ausüben kann.

Höhepunkte

Die Auszahlung basiert auf dem Preisverhalten in Bezug auf einen vordefinierten Barrierepreis.
Es kann sich um eine Knock-In- oder Knock-Out-Option handeln, und die Auszahlung ist für jede Art unterschiedlich.
Down- und Out-Optionen sind exotische Optionen, die auf einem Ausübungspreis und einem Barrierenpreis basieren.