跌宕起伏的选择

什么是跌宕起伏的选择？

下跌期权是一种称为障碍期权的奇异期权。这些选项根据价格是否从执行价格下跌到足以达到指定的障碍价格来定义支付条件。障碍价格发生的情况取决于它是什么类型的障碍选项，无论是敲入还是敲出。

被认为是一种奇异的期权，下跌期权是两种类型的淘汰障碍期权之一，另一种是上涨期权。两种类型都有看跌期权和看涨期权。障碍期权是一种期权，其收益和期权的存在取决于标的资产是否达到预定价格。

障碍期权可以是淘汰或敲入。淘汰意味着如果标的物达到某个价格，它就会失效，从而限制持有者的利润并限制作者的损失。障碍选项也可以是敲入式。作为敲入，它在标的物达到某个价格之前没有价值。

关键概念是，如果标的资产在期权有效期内的任何时候达到障碍，期权就会被淘汰或终止，并且不会重新存在。底层证券是否回到敲除前的水平并不重要。

例如，下跌期权的执行价格为 100，敲除（障碍）价格为 80。在期权开始时，股票的价格为 95，但在期权可行使之前，价格股票达到80。这个估值意味着即使标的资产在到期日之前达到100，期权也会自动到期，一文不值。

跌宕起伏的选项可以是看涨期权或看跌期权。如果基础价格跌至障碍价格，两者都会被淘汰。对于涨跌期权，如果标的价格上涨至障碍价格，则期权不复存在。如果标的资产升至其障碍价格，则看涨期权和看跌期权都将不复存在。

大型机构或市场标记通过直接协议创建这些选项，主要原因是评估它们是一项复杂的工作。例如，投资组合经理可以使用它们作为一种成本较低的方法来对冲多头头寸的损失。对冲将比购买普通看跌期权成本更低。但是，如果证券价格跌至障碍价格以下，买方将不受保护，这将是不完美的。

定价取决于所有典型的期权指标，剔除功能增加了一个额外的维度。欧式到期意味着行使只能在到期日发生。另一种选择是美式期权，持有人可以在到期日或到期之前的任何时间行使期权。

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