Option Down-and-Out

Qu'est-ce qu'une option Down-and-Out ?

Une option down-and-out est un type d'option exotique connue sous le nom d' option barrière. Ces options définissent les conditions de paiement en fonction du fait que le prix chute suffisamment par rapport au prix d'exercice pour atteindre un prix barrière désigné. Ce qui se passe au prix barrière dépend du type d'option barrière dont il s'agit, soit knock-in ou knock-out.

Comprendre les options Down-and-Out

Considérée comme une option exotique,. une option down-and-out est l'un des deux types d' options de barrière knock-out , l'autre étant une option up-and-out. Les deux types viennent dans les variétés put et call. Une option à barrière est un type d'option où le gain et l'existence même de l'option dépendent du fait que l'actif sous-jacent atteint ou non un prix prédéterminé.

Une option de barrière peut être un knock-out ou un knock-in. Un knock-out signifie qu'il expire sans valeur si le sous-jacent atteint un certain prix, limitant les bénéfices pour le détenteur et limitant les pertes pour l'émetteur. L'option de barrière peut également être un knock-i n. En tant que knock-in, il n'a aucune valeur tant que le sous-jacent n'a pas atteint un certain prix.

Le concept critique est que si l' actif sous-jacent atteint la barrière à tout moment pendant la durée de vie de l'option, l'option est éliminée ou résiliée et ne reviendra pas à l'existence. Peu importe si le sous-jacent revient aux niveaux pré-knock-out.

Par exemple, une option down-and-out a un prix d'exercice de 100 et un prix d'élimination (barrière) de 80. Au début de l'option, le prix de l'action était de 95, mais avant que l'option ne soit exerçable, le prix de l'action a atteint 80. Cette valorisation signifie que l'option expire automatiquement sans valeur même si le sous-jacent atteint 100 avant la date d'expiration.

Une option down-and-out peut être un call ou un put. Les deux sont éliminés si le sous-jacent tombe au prix barrière. Pour une option up-and-out,. si le sous-jacent atteint le prix barrière, l'option cesse d'exister. Les options d'achat et de vente cessent d'exister si le sous-jacent atteint son prix barrière.

Utilisation des options Down-and-Out

Les grandes institutions ou les acteurs du marché créent ces options par entente directe, pour la première raison que leur valorisation est une entreprise complexe. Par exemple, un gestionnaire de portefeuille peut les utiliser comme une méthode moins coûteuse pour se couvrir contre les pertes sur une position longue. La couverture serait moins coûteuse que l'achat d' options de vente vanille. Cependant, il serait imparfait car l'acheteur ne serait pas protégé si le prix du titre descendait en dessous du prix barrière.

Le prix dépend de toutes les métriques d'options typiques avec la fonction de knock-out ajoutant une dimension supplémentaire. L'expiration de style européen signifie que l'exercice ne peut avoir lieu qu'à la date d'expiration. L'alternative serait une option de style américain,. où le détenteur peut exercer l'option à tout moment à l'expiration ou avant.

Points forts

• Le paiement est basé sur le comportement des prix par rapport à un prix barrière prédéfini.

• Il peut s'agir d'une option de type knock-in ou knock-out et le paiement diffère pour chaque type.

• Les options down and out sont des options exotiques basées sur un prix d'exercice et un prix barrière.