フリップインポイズンピル

##フリップインポイズンピルとは何ですか？

フリップインポイズンピルは、敵対的買収の試みを防止または阻止するためにターゲット企業が使用する戦略です。この戦術により、既存の株主は、買収する株主ではなく、買収の対象となる会社の追加の株式を割引価格で購入することができます。

市場に新株が殺到すると、買収企業がすでに購入した株式の価値が希薄になり、所有割合が減少し、買い手が支配権を握るのが難しくなり、費用がかかります。また、新株を購入する投資家は、割引購入価格と市場価格の差から瞬時に利益を得ることができます。

##フリップインポイズンピルのしくみ

ポイズンピルは、企業が乗っ取られないようにするために利用できるさまざまな戦術を構成します。この会社は、潜在的な戦術取得者にとって会社の魅力を低下させ、会社に損害を与える可能性があります。したがって、「ポイズンピル」という用語が使用されます。

優先株プラン、フリップオーバーポイズンピル、バックエンドプラン、投票プランなど、いくつかの種類のポイズンピルがあります。フリップインポイズンピルの規定は、企業の憲章や付属定款によく見られます。これは、買収防衛策としての潜在的な用途を公に示すものとして、組織の運営方法を概説した企業文書です。これは、敵対的買収を考えている企業に、困難に直面することを伝えています。

購入する権利は、買収の可能性がある前、および取得者が発行済み株式を取得するための特定のしきい値ポイント（通常は20〜50％）を超えた場合にのみ発生します。潜在的な取得者が株式のしきい値レベルを超えて蓄積することによってポイズンピルをトリガーする場合、それはターゲット企業で差別的な希薄化のリスクがあります。

は、実際の目的で代理コンテストの開始が要求される前に、株主が蓄積できる株式の量の上限を設定します。

##フリップインポイズンピルの欠点

企業は、フリップインポイズンピルを実装するかどうかを気まぐれに決めることはできません。買収前に会社の定款に記載されている場合にのみ採用できます。それが起こった場合、それは乗っ取りを防ぐのに有益である可能性がありますが、多くの欠点を伴う可能性があります。

自分の仕事が苦手なマネージャーは、自分の立場を維持するために毒薬を実行することがあります。毒薬は株主の力を弱める可能性もあります。株価も希薄化する可能性があります。毒薬は会社の魅力を低下させるので、これは潜在的な投資家を遠ざける可能性があります。

覚えておくべきもう一つの重要なことは、買収者が法廷でフリップインポイズンピルと戦おうとすることがあるということです。時には彼らは成功し、大幅な割引を提供するプログラムを解散することができます。

##フリップインポイズンピルvs.ポイズンピルをひっくり返す

買収候補者に対して使用される別の防御メカニズムは、フリップオーバーポイズンピルです。この戦術は、買収した会社の株式を割引価格で購入する権利を引き継がれる会社の既存の株主に与えます。

敵対的買収を防ぐための他の防御戦略には、ホワイトナイト、グリーンメール、従業員持株会（ESOP）、および時差取締役会が含まれます。

これは、敵対的買収が最初に成功した場合にのみ発生する可能性があります。その結果、対象会社の株主は買収会社の株主の株式を希薄化することになります。これらの権利は、買収入札が発生した場合にのみ有効になり、買収会社の付属定款に含まれている場合にのみ使用できます。

既存の株主の株式には、買収会社の購入を市場価格で行使できる権利があります。市場価格は通常、行使価格の2倍です。

##フリップインポイズンピルの例

ABC社はストリーミングサービス分野の大企業であり、過去5年間で大幅な成長を遂げています。 Media Mogul DEFは、最近同社の10％の株式を購入した大規模なメディアコングロマリットです。 Media Mogul DEFが多くの企業を買収することは金融界でよく知られているため、この行動はABC社の警鐘を鳴らしました。

買収を防ぐために、ABC社は定款を書き直し、取締役会の承認なしに会社の10％以上を購入した場合、ABC社はより多くの株式を市場にリリースすると述べています。これにより、MediaMogulDEFの現在の所有権の割合が希薄になります。

Media Mogul DEFがまだABC社の購入に熱心だった場合、支配権を獲得するために、より多くの株式を購入するためにより多くのお金を費やす必要があります。

##ハイライト

-購入権は、買収の可能性がある前、および取得者が発行済み株式を取得するための特定のしきい値を超えた場合にのみ発生します。

-敵対的買収が成功した後、フリップオーバーポイズンピルが発生し、対象会社の株主が買収会社の株式を割引価格で購入できるようになり、買収会社の既存の株主の株式が希薄化されます。

-フリップインポイズンピルは、買収者以外の株主が買収対象の会社の追加株式を割引価格で購入できるようにする戦略です。

-フリップインポイズンピル買収防衛策の規定は、会社の定款または憲章に記載されています。

-市場に新株が殺到すると、買収企業がすでに購入した株式の価値が薄れ、買い手が所有権のしきい値を超えることを思いとどまらせます。

＃＃よくある質問

###ポイズンピルは合法ですか？

はい、毒薬は合法です。それらは会社の定款に組み込まれ、法廷で支持されています。裁判所が毒薬の戦術を覆すことができる場合があります。ただし、それらは依然として敵対的買収を防ぐための法的形態です。

###ホワイトナイトとは？

ホワイトナイトは、敵対的買収に対する防御戦略であり、対象企業は、友好的な企業または個人が会社を買収して、非友好的または敵対的な企業に買収されるのを防ぐことができます。白い騎士がやって来て、ターゲット企業を「救助」します。

###ポイズンピルは会社にとって良い戦略ですか、それとも悪い戦略ですか？

ポイズンピルは、企業にとって良い戦略でも悪い戦略でもあります。一般に、ポイズンピルは、ターゲット企業の魅力を低下させるため、敵対的買収を防ぐのに非常に効果的な防御戦術です。ポイズンピルは、企業の株式を買収企業に不利にし、企業の購入コストを上昇させる可能性があります。これは会社を遠ざけるのに有益ですが、他の投資家を思いとどまらせる可能性があるという点で会社を傷つける可能性もあります。

###ポイズンピルは株主にとって良いですか？

はい、ポイズンピルは、既存の株主が割引価格で追加の株式を購入する権利を与えるという点で、株主にとって良いものになる可能性があります。これは、会社の株価が株式を受け取った割引価格以上のままである場合にのみ価値があります。