Flip-in-Giftpille
Was ist eine Flip-In-Giftpille?
Eine Flip-in-Giftpille ist eine Strategie, die von einem Zielunternehmen verwendet wird, um einen feindlichen Übernahmeversuch zu verhindern oder zu entmutigen . Diese Taktik ermöglicht es bestehenden Aktionären, aber nicht erwerbenden Aktionären, zusätzliche Aktien des Unternehmens, das zum Erwerb bestimmt ist, mit einem Rabatt zu erwerben.
Das Überschwemmen des Marktes mit neuen Aktien verwässert den Wert der bereits von der erwerbenden Gesellschaft erworbenen Aktien,. verringert ihren Eigentumsanteil und macht es für den Käufer schwieriger und kostspieliger, die Kontrolle zu erlangen. Außerdem können Anleger, die die neuen Aktien erwerben, sofort von der Differenz zwischen dem vergünstigten Bezugspreis und dem Börsenkurs profitieren.
Wie eine Flip-in-Giftpille funktioniert
Giftpillen stellen eine Vielzahl von Taktiken dar, die Unternehmen anwenden können, um zu verhindern, dass sie übernommen werden. Die Taktik macht das Unternehmen für einen potenziellen Erwerber weniger attraktiv und kann dem Unternehmen möglicherweise schaden – daher der Begriff „Giftpille“.
Es gibt einige Arten von Giftpillen, wie Vorzugsaktienpläne, Flip-Over-Giftpillen, Back-End-Pläne und Abstimmungspläne. Eine Bestimmung zum Einstecken von Giftpillen findet sich häufig in der Satzung oder Satzung eines Unternehmens, einem Unternehmensdokument, in dem dargelegt wird, wie die Organisation geführt werden soll, als öffentliche Darstellung ihrer potenziellen Verwendung als Abwehr gegen Übernahmen. Dies sagt jedem Unternehmen, das an eine feindliche Übernahme denkt, dass es Schwierigkeiten haben wird.
Die Kaufrechte treten nur vor einer potenziellen Übernahme ein und wenn der Erwerber einen bestimmten Schwellenwert für den Erwerb ausstehender Aktien überschreitet – typischerweise zwischen 20 und 50 %. Wenn der potenzielle Erwerber eine Giftpille auslöst, indem er mehr als die Schwelle an Aktien ansammelt, riskiert er eine diskriminierende Verwässerung des Zielunternehmens.
Der Schwellenwert legt eine Obergrenze für die Aktienmenge fest, die ein Aktionär ansammeln kann, bevor er aus praktischen Gründen aufgefordert wird, einen Stimmrechtswettbewerb zu starten.
Nachteile einer Flip-in-Giftpille
Unternehmen können nicht nach Lust und Laune entscheiden, ob sie eine Flip-in-Giftpille einführen oder nicht. Sie kann nur eingesetzt werden, wenn sie vor der Übernahme in der Satzung der Gesellschaft enthalten ist. Wenn es passiert, kann es bei der Verhinderung einer Übernahme von Vorteil sein, kann aber viele Nachteile mit sich bringen.
Manager, die in ihrem Job nicht gut sind, können eine Giftpille anwenden, um ihre Positionen zu behalten. Giftpillen können auch die Macht der Aktionäre verwässern. Der Aktienwert kann auch verwässert werden. Da eine Giftpille ein Unternehmen weniger attraktiv macht, könnte dies potenzielle Investoren abschrecken.
Ein weiterer wichtiger Punkt ist, dass Erwerber manchmal versuchen, eine eingeworfene Giftpille vor Gericht zu bekämpfen. Manchmal sind sie erfolgreich und in der Lage, jedes Programm aufzulösen, das den tiefen Rabatt bietet.
Flip-in-Giftpille vs. Flip-over-Giftpille
Ein weiterer Abwehrmechanismus gegen Übernahmekandidaten ist eine umklappbare Giftpille. Diese Taktik gibt den bestehenden Aktionären des zu übernehmenden Unternehmens das Recht, die Aktien des übernehmenden Unternehmens zu einem reduzierten Preis zu erwerben.
Andere Abwehrstrategien zur Verhinderung einer feindlichen Übernahme sind White Knight,. Greenmail,. ein Employee Stock Ownership Plan (ESOP) und ein gestaffeltes Board.
Dies kann nur geschehen, wenn die feindliche Übernahme zunächst erfolgreich ist. Dies führt dazu, dass die Gesellschafter der Zielgesellschaft die Anteile der Gesellschafter der übernehmenden Gesellschaft verwässern. Diese Rechte treten erst bei einem Übernahmeangebot in Kraft und können nur ausgeübt werden, wenn sie in der Satzung der übernehmenden Gesellschaft verankert sind.
Die Aktien für bestehende Aktionäre sind mit Rechten ausgestattet, die es ihnen ermöglichen, den Kauf der übernehmenden Gesellschaft zum Marktpreis auszuüben, der normalerweise das Doppelte des Ausübungspreises beträgt – dem Preis, den sie für neue Aktien erhalten.
Beispiel einer Flip-in-Giftpille
Das Unternehmen ABC ist ein großes Unternehmen im Bereich Streaming-Dienste, das in den letzten fünf Jahren ein erhebliches Wachstum verzeichnet hat. Media Mogul DEF ist ein großes Medienkonglomerat, das kürzlich eine 10-prozentige Beteiligung an dem Unternehmen erworben hat. Diese Aktion ließ bei Unternehmen ABC die Alarmglocken läuten, da es in der Finanzwelt bekannt ist, dass Media Mogul DEF viele Unternehmen kauft.
Um eine Übernahme zu verhindern, formuliert das Unternehmen ABC seine Satzung neu und besagt, dass Unternehmen ABC mehr Aktien auf den Markt bringen wird, wenn ein Unternehmen mehr als 10 % des Unternehmens ohne Zustimmung des Vorstands kauft. Dies würde dann die derzeitige prozentuale Beteiligung an Media Mogul DEF verwässern.
Wenn Media Mogul DEF immer noch die Absicht hätte, das Unternehmen ABC zu kaufen, müsste es mehr Geld ausgeben, um mehr Aktien zu kaufen, um eine Mehrheitsbeteiligung zu erlangen.
Höhepunkte
Die Bezugsrechte entstehen nur vor einer potenziellen Übernahme und wenn der Erwerber einen bestimmten Schwellenwert für den Erwerb ausstehender Aktien überschreitet.
Eine umgedrehte Giftpille tritt nach einer erfolgreichen feindlichen Übernahme auf und ermöglicht es den Aktionären des Zielunternehmens, Aktien des übernehmenden Unternehmens mit einem Abschlag zu erwerben, wodurch die Aktien der bestehenden Aktionäre des übernehmenden Unternehmens verwässert werden.
Flip-in Poison Pill ist eine Strategie, die es anderen Aktionären als dem Erwerber ermöglicht, zusätzliche Aktien eines zu übernehmenden Unternehmens zu einem Preisnachlass zu kaufen.
Die Bestimmung für eine Abwehr gegen die Übernahme von Giftpillen kann in der Satzung oder Satzung des Unternehmens gefunden werden.
Die Flutung des Marktes mit neuen Aktien verwässert den Wert der bereits von der übernehmenden Gesellschaft erworbenen Aktien und hält den Käufer davon ab, die Eigentumsschwelle zu überschreiten.
FAQ
Sind Giftpillen legal?
Ja, Giftpillen sind legal. Sie sind in die Satzung einer Gesellschaft aufgenommen und vor Gericht bestätigt worden. Es gibt Fälle, in denen ein Gericht eine Taktik mit Giftpillen aufheben kann; sie sind jedoch immer noch eine Rechtsform, um eine feindliche Übernahme zu verhindern.
Was ist ein weißer Ritter?
Ein White Knight ist eine Verteidigungsstrategie gegen eine feindliche Übernahme, bei der ein Zielunternehmen einem befreundeten Unternehmen oder einer Einzelperson erlaubt, das Unternehmen zu erwerben, um zu verhindern, dass es von einem unfreundlichen oder feindlichen Unternehmen übernommen wird. Der weiße Ritter kommt herein und "rettet" die Zielfirma.
Ist eine Giftpille eine gute oder schlechte Strategie für ein Unternehmen?
Eine Giftpille kann sowohl eine gute als auch eine schlechte Strategie für ein Unternehmen sein. Im Allgemeinen ist eine Giftpille eine sehr effektive Abwehrtaktik, um eine feindliche Übernahme zu verhindern, da sie die Zielfirma weniger attraktiv macht. Eine Giftpille kann die Aktien eines Unternehmens für eine übernehmende Firma ungünstig machen und die Kosten für den Kauf der Firma erhöhen. Dies kann vorteilhaft sein, um ein Unternehmen fernzuhalten, aber es kann dem Unternehmen auch schaden, da es andere Investoren abschrecken kann.
Sind Giftpillen gut für Aktionäre?
Ja, eine Giftpille kann für Aktionäre gut sein, da sie bestehenden Aktionären das Recht einräumt, zusätzliche Aktien mit einem Rabatt zu kaufen. Dies lohnt sich nur dann, wenn der Aktienkurs des Unternehmens auf oder über dem Abschlagspreis bleibt, zu dem die Aktien erhalten wurden.
