Zatruta pigułka typu flip-in

Co to jest trucizna pigułka typu flip-in?

Tabletka z trucizną typu flip-in to strategia stosowana przez firmę docelową w celu zapobieżenia lub zniechęcenia do próby wrogiego przejęcia . Ta taktyka pozwala dotychczasowym akcjonariuszom, ale nie nabywającym akcjonariuszy, na zakup dodatkowych akcji w spółce, która ma być przejęta, z dyskontem.

Zalanie rynku nowymi akcjami osłabia wartość akcji już zakupionych przez spółkę przejmującą, zmniejszając jej procent własności i utrudniając i bardziej kosztownym przejęcie kontroli przez kupującego. Umożliwia również inwestorom kupującym nowe akcje natychmiastowy zysk z różnicy między obniżoną ceną zakupu a ceną rynkową.

Jak działa trucizna pigułka typu flip-in

Trujące pigułki to różne taktyki, które firmy mogą stosować, aby nie zostać przejętym. Firma czyni firmę mniej atrakcyjną dla potencjalnego nabywcy taktyki i może potencjalnie zaszkodzić firmie – stąd termin „trująca pigułka”.

Istnieje kilka rodzajów pigułek trucizn, takich jak preferowane plany akcji, pigułki z trucizną typu flip-over, plany zaplecza i plany głosowania. Przepis typu flip-in z trucizną często znajduje się w statucie lub regulaminie firmy, dokumencie korporacyjnym określającym sposób prowadzenia organizacji, jako publiczny pokaz ich potencjalnego wykorzystania jako obrony przed przejęciem. To mówi każdej firmie, która myśli o wrogim przejęciu, że napotka trudności.

Prawa do zakupu pojawiają się dopiero przed potencjalnym przejęciem oraz gdy nabywca przekroczy określony próg nabycia akcji pozostających w obrocie – zwykle od 20 do 50%. Jeżeli potencjalny nabywca uruchomi truciznę,. gromadząc akcje powyżej progu, ryzykuje dyskryminujące rozmycie w spółce docelowej.

Próg określa górną granicę ilości akcji, które każdy akcjonariusz może zgromadzić, zanim ze względów praktycznych będzie musiał ogłosić konkurs dla pełnomocników.

Wady zatrutej pigułki typu flip-in

Firmy nie mogą pod wpływem kaprysu decydować, czy wdrożyć pigułkę z trucizną typu flip-in, czy nie. Może być zatrudniony tylko wtedy, gdy znajduje się w regulaminie firmy przed przejęciem. Kiedy tak się dzieje, może to być korzystne w zapobieganiu przejęciu, ale może mieć wiele wad.

Menedżerowie, którzy nie są dobrzy w swojej pracy, mogą zastosować truciznę, aby utrzymać swoje stanowiska. Trujące pigułki mogą również osłabić siłę akcjonariuszy. Wartość giełdową można również rozcieńczyć. Ponieważ trucizna pigułka zmniejsza atrakcyjność firmy, może to zniechęcić potencjalnych inwestorów.

Inną ważną rzeczą, o której należy pamiętać, jest to, że nabywcy czasami próbują walczyć z zatrutą pigułką w sądzie. Czasami odnoszą sukcesy i są w stanie rozwiązać każdy program zapewniający głęboki rabat.

Zatruta pigułka typu flip-in kontra Odwróć pigułkę z trucizną

Innym mechanizmem obronnym stosowanym przeciwko kandydatom do przejęcia jest odwracana pigułka z trucizną. Taka taktyka daje dotychczasowym udziałowcom przejmowanej spółki prawo do zakupu akcji spółki przejmującej po obniżonej cenie.

Inne strategie obronne mające na celu zapobieganie wrogiemu przejęciu obejmują White Knight,. Greenmail,. plan akcjonariatu pracowniczego (ESOP) i tablicę schodkową.

Może się to zdarzyć tylko wtedy, gdy wrogie przejęcie zakończy się sukcesem. Powoduje to, że akcjonariusze firmy docelowej rozwadniają udziały akcjonariuszy firmy przejmującej. Prawa te wchodzą w życie dopiero po pojawieniu się oferty przejęcia i mogą być zastosowane tylko wtedy, gdy jest to uwzględnione w statucie spółki przejmującej.

Akcje dla dotychczasowych akcjonariuszy posiadają uprawnienia, które pozwalają im na dokonanie zakupu spółki przejmującej po cenie rynkowej, która zwykle jest dwukrotnie wyższa od ceny wykonania – ceny, jaką otrzymują za nowe akcje.

Przykład zatrutej pigułki typu flip-in

Firma ABC to duża firma w branży usług strumieniowych, która odnotowała znaczny wzrost w ciągu ostatnich pięciu lat. Media Mogul DEF to duży koncern medialny, który niedawno nabył 10% udziałów w spółce. Ta akcja wywołała dzwony alarmowe dla firmy ABC, ponieważ w świecie finansowym dobrze wiadomo, że Media Mogul DEF kupuje wiele firm.

Aby zapobiec przejęciu, Spółka ABC przeredagowuje swój regulamin, stwierdzając, że jeśli jakakolwiek firma kupi więcej niż 10% firmy bez zgody zarządu, Spółka ABC wypuści na rynek więcej akcji. To z kolei rozwodniłoby obecny udział procentowy w Media Mogul DEF.

Gdyby Media Mogul DEF nadal chciał kupić spółkę ABC, musiałby wydać więcej pieniędzy na zakup większej liczby akcji, aby zdobyć pakiet kontrolny.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Prawa do zakupu występują dopiero przed potencjalnym przejęciem i gdy nabywca przekroczy określony próg nabycia akcji w obrocie.

• Po udanym wrogim przejęciu następuje flip-over poison pill i umożliwia akcjonariuszom spółki przejmowanej zakup udziałów w spółce przejmującej z dyskontem, rozwadniając akcje dotychczasowych akcjonariuszy spółki przejmującej.

• Flip-in poison pill to strategia umożliwiająca akcjonariuszom innym niż nabywca dokupienie z dyskontem dodatkowych akcji w spółce przeznaczonej do przejęcia.

• Przepis dotyczący obrony przed przejęciem trucizn typu flip-in można znaleźć w statucie lub statucie firmy.

• Zalanie rynku nowymi udziałami rozrzedza wartość udziałów już zakupionych przez spółkę przejmującą, zniechęcając nabywcę do przekroczenia progu własności.

##FAQ

Czy trujące pigułki są legalne?

Tak, pigułki z trucizną są legalne. Są one włączone do statutu spółki i zostały utrzymane w sądzie. Istnieją przypadki, w których sąd może obalić taktykę zatrutych pigułek; jednak nadal są legalną formą zapobiegania wrogiemu przejęciu.

Czym jest biały rycerz?

Biały rycerz to strategia obrony przed wrogim przejęciem, w ramach której docelowa firma pozwala przyjaznej firmie lub osobie na przejęcie firmy, aby zapobiec jej przejęciu przez nieprzyjazną lub wrogą firmę. Wchodzi biały rycerz i „ratuje” namierzoną firmę.

Czy trująca pigułka to dobra czy zła strategia dla firmy?

Trująca pigułka może być zarówno dobrą, jak i złą strategią dla firmy. Ogólnie rzecz biorąc, trucizna pigułka jest bardzo skuteczną taktyką obronną w zapobieganiu wrogiemu przejęciu, ponieważ zmniejsza atrakcyjność firmy docelowej. Zatruta pigułka może sprawić, że akcje firmy będą niekorzystne dla firmy przejmującej i podnieść koszty zakupu firmy. Może to być korzystne w utrzymaniu firmy z dala, ale może również zaszkodzić firmie, ponieważ może odstraszyć innych inwestorów.

Czy trujące pigułki są dobre dla akcjonariuszy?

Tak, trująca pigułka może być dobra dla akcjonariuszy, ponieważ daje dotychczasowym akcjonariuszom prawo do zakupu dodatkowych akcji ze zniżką. Okazuje się to opłacalne tylko wtedy, gdy cena akcji spółki pozostaje na poziomie lub powyżej ceny dyskontowej, po której akcje zostały otrzymane.