Pilule empoisonnée
Qu'est-ce qu'une pilule empoisonnée Flip-In ?
Une pilule empoisonnée est une stratégie utilisée par une entreprise cible pour empêcher ou décourager une tentative d' OPA hostile . Cette tactique permet aux actionnaires existants, mais pas aux actionnaires acquéreurs, d'acheter des actions supplémentaires de la société ciblée pour l'acquisition à prix réduit.
Inonder le marché de nouvelles actions dilue la valeur des actions déjà achetées par la société acquéreuse, réduisant son pourcentage de propriété et rendant plus difficile et plus coûteuse pour l'acheteur la prise de contrôle. Il permet également aux investisseurs qui achètent les nouvelles actions de profiter instantanément de la différence entre le prix d'achat décoté et le prix du marché.
Comment fonctionne une pilule empoisonnée
Les pilules empoisonnées constituent une variété de tactiques que les entreprises peuvent utiliser pour éviter d'être prises en charge. Les tactiques rendent l'entreprise moins attrayante pour un acquéreur potentiel et peuvent éventuellement nuire à l'entreprise, d'où le terme « pilule empoisonnée ».
Il existe quelques types de pilules empoisonnées, telles que les plans d'actions privilégiées, les pilules empoisonnées à retournement, les plans de back-end et les plans de vote. Une disposition sur les pilules empoisonnées à retourner se trouve souvent dans la charte ou les statuts d'une entreprise, un document d'entreprise décrivant comment l'organisation doit être gérée, en tant qu'affichage public de leur utilisation potentielle comme défense contre les prises de contrôle. Cela indique à toute entreprise qui envisage une OPA hostile qu'elle sera confrontée à des difficultés.
Les droits d'achat ne surviennent qu'avant une éventuelle prise de contrôle et lorsque l'acquéreur dépasse un certain seuil d'obtention d' actions en circulation, généralement entre 20 et 50 %. Si l'acquéreur potentiel déclenche une pilule empoisonnée en accumulant plus que le seuil d'actions, il risque une dilution discriminatoire dans l'entreprise cible.
Le seuil établit un plafond sur le montant d'actions que tout actionnaire peut accumuler avant d'être tenu, à des fins pratiques, de lancer une course aux procurations.
Inconvénients d'une pilule empoisonnée Flip-in
Les entreprises ne peuvent pas décider sur un coup de tête de mettre en œuvre ou non une pilule empoisonnée. Il ne peut être employé que s'il figure dans les statuts de la société avant la reprise. Lorsque cela se produit, cela peut être bénéfique pour empêcher une prise de contrôle, mais peut présenter de nombreux inconvénients.
Les managers qui ne sont pas bons dans leur travail peuvent exécuter une pilule empoisonnée pour conserver leur poste. Les pilules empoisonnées peuvent également diluer le pouvoir des actionnaires. La valeur de l'action peut également être diluée. Comme une pilule empoisonnée rend une entreprise moins attrayante, cela pourrait détourner des investisseurs potentiels.
Une autre chose importante à garder à l'esprit est que les acquéreurs essaient parfois de combattre une pilule empoisonnée devant les tribunaux. Parfois, ils réussissent et sont capables de dissoudre tout programme offrant une remise importante.
Pilule empoisonnée à rabat contre pilule empoisonnée à rabat
Un autre mécanisme de défense utilisé contre les candidats à la prise de contrôle est une pilule empoisonnée à retournement. Cette tactique donne aux actionnaires existants de la société absorbée le droit d'acheter les actions de la société acquéreuse à un prix réduit.
D'autres stratégies défensives pour empêcher une prise de contrôle hostile comprennent le chevalier blanc,. le chantage,. un plan d' actionnariat salarié (ESOP) et un conseil d'administration échelonné.
Cela ne peut se produire que si l'offre publique d'achat hostile réussit d'abord. Il en résulte que les actionnaires de l'entreprise cible diluent les actions des actionnaires de l'entreprise acquéreuse. Ces droits ne prennent effet qu'en cas d'offre publique et ne peuvent être exercés que s'ils sont inscrits dans les statuts de la société absorbante.
Les actions des actionnaires existants sont assorties de droits leur permettant d'exercer l'achat de la société absorbante au prix du marché, qui est généralement le double du prix d'exercice, le prix qu'ils reçoivent pour les nouvelles actions.
Exemple d'une pilule empoisonnée à emporter
La société ABC est une grande entreprise dans le domaine des services de streaming qui a connu une croissance significative au cours des cinq dernières années. Media Mogul DEF est un grand conglomérat médiatique qui a récemment acquis une participation de 10 % dans la société. Cette action a déclenché la sonnette d'alarme de la société ABC car il est bien connu dans le monde financier que Media Mogul DEF achète de nombreuses entreprises.
Pour empêcher une prise de contrôle, la société ABC réécrit ses statuts, déclarant que si une société achète plus de 10% de la société sans l'approbation du conseil d'administration, la société ABC libérera plus d'actions sur le marché. Cela diluerait alors le pourcentage actuel de propriété de Media Mogul DEF.
Si Media Mogul DEF avait toujours l'intention d'acheter la société ABC, il devrait dépenser plus d'argent pour acheter plus d'actions afin d'acquérir une participation majoritaire.
Points forts
Les droits d'achat ne surviennent qu'avant une éventuelle prise de contrôle et lorsque l'acquéreur dépasse un certain seuil d'obtention d'actions en circulation.
Une pilule empoisonnée à retournement se produit après le succès d'une OPA hostile et permet aux actionnaires de la société cible d'acheter des actions de la société acquéreuse à prix réduit, diluant les actions des actionnaires existants de la société acquéreuse.
La pilule empoisonnée flip-in est une stratégie permettant aux actionnaires, autres que l'acquéreur, d'acheter des actions supplémentaires d'une société visée par une reprise à prix réduit.
La disposition relative à la défense contre la prise de contrôle d'une pilule empoisonnée peut être trouvée dans le règlement ou la charte de l'entreprise.
Inonder le marché d'actions nouvelles dilue la valeur des actions déjà achetées par la société acquéreuse, dissuadant l'acquéreur de franchir le seuil de détention.
FAQ
Les pilules empoisonnées sont-elles légales ?
Oui, les pilules empoisonnées sont légales. Ils sont incorporés dans les statuts d'une société et ont été confirmés par les tribunaux. Il y a des cas où un tribunal peut annuler une tactique de pilule empoisonnée; cependant, ils sont toujours une forme légale d'empêcher une prise de contrôle hostile.
Qu'est-ce qu'un chevalier blanc ?
Un chevalier blanc est une stratégie de défense contre une prise de contrôle hostile par laquelle une entreprise cible permet à une entreprise ou à un individu ami d'acquérir l'entreprise pour l'empêcher d'être reprise par une entreprise hostile ou hostile. Le chevalier blanc entre et "sauve" l'entreprise cible.
Une pilule empoisonnée est-elle une bonne ou une mauvaise stratégie pour une entreprise ?
Une pilule empoisonnée peut être à la fois une bonne ou une mauvaise stratégie pour une entreprise. En général, une pilule empoisonnée est une tactique défensive très efficace pour empêcher une prise de contrôle hostile car elle rend l'entreprise cible moins attrayante. Une pilule empoisonnée peut rendre les actions d'une entreprise défavorables à une entreprise acquéreuse et augmenter le coût d'achat de l'entreprise. Cela peut être bénéfique pour éloigner une entreprise, mais cela peut également nuire à l'entreprise en dissuadant d'autres investisseurs.
Les pilules empoisonnées sont-elles bonnes pour les actionnaires ?
Oui, une pilule empoisonnée peut être bonne pour les actionnaires en ce sens qu'elle permet aux actionnaires existants d'acheter des actions supplémentaires à prix réduit. Cela ne vaut la peine que si le cours de l'action de la société reste égal ou supérieur au prix d'actualisation auquel les actions ont été reçues.
