Flip-in giftpille
Hvad er en flip-in giftpille?
En flip-in giftpille er en strategi, der bruges af en målvirksomhed til at forhindre eller modvirke et fjendtligt overtagelsesforsøg. Denne taktik giver eksisterende aktionærer, men ikke erhvervende aktionærer, mulighed for at købe yderligere aktier i virksomheden, der er målrettet til erhvervelse, med rabat.
At oversvømme markedet med nye aktier fortynder værdien af de aktier, der allerede er købt af det overtagende selskab, hvilket reducerer dets ejerskabsprocent og gør det sværere og dyrere for køberen at få kontrol. Det giver også investorer, der køber de nye aktier, mulighed for øjeblikkeligt at drage fordel af forskellen mellem den nedsatte købspris og markedsprisen.
Hvordan en flip-in giftpille virker
Giftpiller udgør en række forskellige taktikker, som virksomheder kan bruge for at undgå at blive overtaget. Taktikken gør virksomheden mindre attraktiv for en potentiel erhverver og kan muligvis skade virksomheden - deraf udtrykket "giftpille".
Der er nogle få typer giftpiller, såsom foretrukne aktieplaner, flip-over giftpiller, back-end-planer og afstemningsplaner. En flip-in giftpille-bestemmelse findes ofte i en virksomheds charter eller vedtægter, et virksomhedsdokument, der skitserer, hvordan organisationen skal drives, som en offentlig fremvisning af deres potentielle brug som overtagelsesforsvar. Dette fortæller enhver virksomhed, der tænker på en fjendtlig overtagelse, at de vil stå over for vanskeligheder.
Rettighederne til at købe opstår kun før en potentiel overtagelse, og når erhververen overskrider et vist tærskelpunkt for at opnå udestående aktier — typisk mellem 20 og 50 %. Hvis den potentielle erhverver udløser en giftpille ved at akkumulere mere end tærskelniveauet for aktier, risikerer det diskriminerende udvanding i målvirksomheden.
Tærsklen fastlægger et loft over mængden af aktier, som enhver aktionær kan akkumulere, før de af praktiske årsager bliver bedt om at iværksætte en fuldmagtskonkurrence.
Ulemper ved en flip-in giftpille
Virksomheder kan ikke med et indfald beslutte, om de vil implementere en flip-in giftpille eller ej. Det kan kun ansættes, hvis det står i selskabets vedtægter forud for overtagelsen. Når det sker, kan det være gavnligt for at forhindre en overtagelse, men det kan have mange ulemper.
Ledere, der ikke er gode til deres arbejde, kan udføre en giftpille for at beholde deres positioner. Giftpiller kan også udvande aktionærmagten. Lagerværdien kan også fortyndes. Da en giftpille gør en virksomhed mindre attraktiv, kan dette afvise potentielle investorer.
En anden vigtig ting at huske på er, at erhververe nogle gange forsøger at bekæmpe en flip-in giftpille i retten. Nogle gange har de succes og er i stand til at opløse ethvert program, der giver den store rabat.
Flip-in giftpille vs. flip-over giftpille
En anden forsvarsmekanisme, der bruges mod overtagelseskandidater, er en flip-over giftpille. Denne taktik giver eksisterende aktionærer i det selskab, der overtages, ret til at købe det overtagende selskabs aktier til en nedsat pris.
Andre defensive strategier for at forhindre en fjendtlig overtagelse inkluderer white knight,. greenmail,. en medarbejderaktieejerskabsplan (ESOP) og en forskudt bestyrelse.
Dette kan kun ske, hvis den fjendtlige overtagelse først lykkes. Dette resulterer i, at aktionærerne i målfirmaet udvander aktierne i aktionærerne i det overtagende firma. Disse rettigheder træder først i kraft, når et overtagelsestilbud opstår og kan kun anvendes, hvis det er optaget i vedtægterne for det overtagende selskab.
Aktierne for eksisterende aktionærer kommer med rettigheder, der giver dem mulighed for at udøve købet af det overtagende selskab til markedskurs, som normalt er det dobbelte af udnyttelseskursen - den pris, de modtager for nye aktier.
Eksempel på en flip-in giftpille
Virksomheden ABC er en stor virksomhed inden for streamingtjenesteområdet, der har oplevet betydelig vækst i de sidste fem år. Media Mogul DEF er et stort mediekonglomerat, der for nylig købte en aktiepost på 10 % i virksomheden. Denne handling satte alarmklokkerne i gang hos Company ABC, da det er velkendt i finansverdenen, at Media Mogul DEF køber mange virksomheder.
For at forhindre en overtagelse omformulerer Company ABC sine vedtægter, hvori det fremgår, at hvis et selskab køber mere end 10% af selskabet uden godkendelse fra bestyrelsen, vil Company ABC frigive flere aktier til markedet. Dette ville så udvande det nuværende procentvise ejerskab af Media Mogul DEF.
Hvis Media Mogul DEF stadig var opsat på at købe selskabet ABC, ville det skulle bruge flere penge på at købe flere aktier for at få en kontrollerende andel.
Højdepunkter
Købsrettighederne opstår kun før en potentiel overtagelse, og når erhververen overskrider et vist tærskelpunkt for at opnå udestående aktier.
En flip-over giftpille sker, efter at en fjendtlig overtagelse er vellykket og giver aktionærer i målselskabet mulighed for at købe aktier i det overtagende selskab med rabat, hvilket udvander aktierne i det overtagende selskabs eksisterende aktionærer.
Flip-in-giftpille er en strategi, der gør det muligt for aktionærer, andre end erhververen, at købe yderligere aktier i en virksomhed, der er målrettet til overtagelse, med rabat.
Bestemmelsen om et flip-in giftpilleovertagelsesforsvar kan findes i selskabets vedtægt eller charter.
At oversvømme markedet med nye aktier udvander værdien af de aktier, som det erhvervende selskab allerede har købt, og afholder køberen fra at krydse ejertærsklen.
Ofte stillede spørgsmål
Er giftpiller lovlige?
Ja, giftpiller er lovlige. De er indarbejdet i en virksomheds vedtægter og er blevet stadfæstet i retten. Der er tilfælde, hvor en domstol kan omstøde en giftpille-taktik; de er dog stadig en juridisk form til at forhindre en fjendtlig overtagelse.
Hvad er en hvid ridder?
En hvid ridder er en forsvarsstrategi mod en fjendtlig overtagelse, hvorved en målvirksomhed giver mulighed for, at en venlig virksomhed eller person kan erhverve virksomheden for at forhindre den i at blive overtaget af en uvenlig eller fjendtlig virksomhed. Den hvide ridder kommer ind og "redder" målfirmaet.
Er en giftpille en god eller dårlig strategi for en virksomhed?
En giftpille kan både være en god eller dårlig strategi for en virksomhed. Generelt er en giftpille en meget effektiv defensiv taktik til at forhindre en fjendtlig overtagelse, da den gør målfirmaet mindre attraktivt. En giftpille kan gøre en virksomheds aktier ugunstige for en opkøbende virksomhed og øge omkostningerne ved at købe virksomheden. Dette kan være gavnligt for at holde en virksomhed væk, men det kan også skade virksomheden, da det kan afskrække andre investorer.
Er giftpiller gode for aktionærerne?
Ja, en giftpille kan være god for aktionærerne, idet den giver eksisterende aktionærer ret til at købe yderligere aktier med rabat. Dette ender kun med at være umagen værd, hvis selskabets aktiekurs forbliver på eller over den diskonteringskurs, aktierne blev modtaget til.
