Flip-in eiturpilla
Hvað er flip-in eiturpilla?
Flip-in eiturpilla er stefna sem markfyrirtæki notar til að koma í veg fyrir eða letja fjandsamlega yfirtökutilraun. Þessi aðferð gerir núverandi hluthöfum, en ekki að eignast hluthöfum, kleift að kaupa viðbótarhluti í fyrirtækinu sem ætlað er að kaupa með afslætti.
Að flæða yfir markaðinn með nýjum hlutabréfum þynnir út verðmæti þeirra hluta sem yfirtökufyrirtækið hefur þegar keypt, lækkar hlutfall eignarhalds þess og gerir það erfiðara og kostnaðarsamara fyrir kaupandann að ná yfirráðum. Það gerir einnig fjárfestum sem kaupa nýju hlutina kleift að hagnast samstundis á mismuninum á afslætti kaupverði og markaðsverði.
Hvernig eiturpilla sem hægt er að setja inn virkar
Eitrunarpillur eru margvíslegar aðferðir sem fyrirtæki geta notað til að koma í veg fyrir að þeir verði teknir yfir. Fyrirtækið gerir fyrirtækið minna aðlaðandi fyrir hugsanlegan yfirtökuaðila í tækni og gæti hugsanlega skaðað fyrirtækið - þar af leiðandi hugtakið "eiturpilla."
Það eru nokkrar tegundir af eiturpillum, svo sem valinn hlutabréfaáætlanir, eiturpillur sem snúa við, bakhliðaráætlanir og kosningaáætlanir. Eiturpilluákvæði er oft að finna í skipulagsskrá eða lögum fyrirtækis, fyrirtækjaskjali sem útlistar hvernig stofnunin á að vera rekin, sem opinber sýning á hugsanlegri notkun þeirra sem yfirtökuvörn. Þetta segir hvaða fyrirtæki sem er að hugsa um fjandsamlega yfirtöku að þeir muni eiga í erfiðleikum.
Kauprétturinn á sér aðeins stað fyrir hugsanlega yfirtöku og þegar yfirtökuaðilinn fer yfir ákveðinn þröskuld til að fá útistandandi hlutabréf — venjulega á bilinu 20 til 50%. Ef hugsanlegur kaupandi kveikir á eiturpillu með því að safna meira en viðmiðunarmörk hlutabréfa, er hætta á mismununarþynningu í markfyrirtækinu.
Viðmiðunarmörkin setja þak á magn hlutabréfa sem allir hluthafar geta safnað áður en þeir þurfa, í hagnýtum tilgangi, að hefja umboðssamkeppni.
Gallar á flip-in eiturpillu
Fyrirtæki geta ekki ákveðið með látum hvort þau eigi að innleiða eiturpillu eða ekki. Einungis er hægt að ráða hana ef það er í lögum félagsins fyrir yfirtöku. Þegar það gerist getur það verið gagnlegt til að koma í veg fyrir yfirtöku en getur haft marga galla.
Stjórnendur sem eru ekki góðir í starfi sínu geta framkvæmt eiturpillu til að halda stöðu sinni. Eiturpillur geta einnig þynnt vald hluthafa. Einnig má þynna út hlutabréfaverðmæti. Þar sem eiturpilla gerir fyrirtæki minna aðlaðandi gæti þetta snúið mögulegum fjárfestum frá.
Annað mikilvægt atriði sem þarf að hafa í huga er að kaupendur reyna stundum að berjast við eiturpillu sem er flippað inn fyrir dómstólum. Stundum ná þeir árangri og geta leyst upp hvaða forrit sem er sem veitir djúpa afsláttinn.
Flip-in Poison Pill vs. Flip Over Poison Pill
Annar varnarbúnaður sem notaður er gegn yfirtökuframbjóðendum er eiturpilla sem hægt er að snúa við. Þessi aðferð veitir núverandi hluthöfum í fyrirtækinu sem verið er að taka yfir rétt til að kaupa hlutabréf yfirtökufélagsins á afslætti.
Aðrar varnaraðferðir til að koma í veg fyrir fjandsamlega yfirtöku eru meðal annars hvítur riddari,. grænpóstur,. áætlun um hlutabréfaeign starfsmanna (ESOP) og stigskipt stjórn.
Þetta getur aðeins gerst ef hin fjandsamlega yfirtaka tekst fyrst. Þetta leiðir til þess að hluthafar markfyrirtækisins þynna út hlutabréf hluthafa í yfirtökufyrirtækinu. Réttindi þessi taka aðeins gildi þegar yfirtökutilboð kemur fram og er því aðeins hægt að ráða ef það er tekið fram í samþykktum yfirtökufélagsins.
Hlutabréfum fyrir núverandi hluthafa fylgja réttindi sem gera þeim kleift að nýta kaup á yfirtökufélaginu á markaðsverði, sem er venjulega tvöfalt hærra en nýtingarverðið - verðið sem þeir fá fyrir nýja hluti.
Dæmi um eiturpillu sem hægt er að setja inn
Fyrirtækið ABC er stórt fyrirtæki í streymisþjónustusvæðinu sem hefur vaxið verulega á síðustu fimm árum. Media Mogul DEF er stór fjölmiðlasamsteypa sem nýlega keypti 10% hlut í fyrirtækinu. Þessi aðgerð kveikti viðvörunarbjöllur fyrirtækisins ABC þar sem það er vel þekkt í fjármálaheiminum að Media Mogul DEF kaupir mörg fyrirtæki.
Til að koma í veg fyrir yfirtöku endurskoðar ABC lög sín þar sem fram kemur að ef eitthvert fyrirtæki kaupir meira en 10% í félaginu án samþykkis stjórnar mun ABC gefa út fleiri hluti á markaðinn. Þetta myndi þá þynna út núverandi hlutfallslega eignarhald á Media Mogul DEF.
Ef Media Mogul DEF væri enn ásetning um að kaupa fyrirtæki ABC, þyrfti það að eyða meiri peningum til að kaupa fleiri hlutabréf til að ná ráðandi hlut.
##Hápunktar
Kauprétturinn á sér aðeins stað fyrir hugsanlega yfirtöku og þegar yfirtökuaðili fer yfir ákveðinn þröskuld til að fá útistandandi hlutabréf.
Eiturpilla sem snýst um á sér stað eftir að fjandsamleg yfirtaka heppnast og gerir hluthöfum markfyrirtækisins kleift að kaupa hlutabréf í yfirtökufyrirtækinu með afslætti, sem þynnir út hlutabréf núverandi hluthafa yfirtökufélagsins.
Flip-in eiturpilla er stefna sem gerir hluthöfum, öðrum en kaupandanum, kleift að kaupa viðbótarhlutabréf í fyrirtæki sem stefnt er að yfirtöku með afslætti.
Ákvæðið um yfirtökuvörn eiturpillunnar er að finna í lögum eða skipulagsskrá félagsins.
Að flæða yfir markaðinn með nýjum hlutabréfum þynnir út verðmæti þeirra hluta sem yfirtökufyrirtækið hefur þegar keypt og fælar kaupanda frá því að fara yfir eignarhaldsmörkin.
##Algengar spurningar
Eru eiturtöflur löglegar?
Já, eiturpillur eru löglegar. Þær eru teknar upp í lög félagsins og hafa verið staðfestar fyrir dómstólum. Það eru tilvik þar sem dómstóll getur hnekkt eiturpilluaðferðum; þó eru þau enn löglegt form til að koma í veg fyrir fjandsamlega yfirtöku.
Hvað er hvítur riddari?
Hvítur riddari er varnarstefna gegn fjandsamlegri yfirtöku þar sem markfyrirtæki gerir vinalegu fyrirtæki eða einstaklingi kleift að eignast fyrirtækið til að koma í veg fyrir að það sé tekið yfir af óvingjarnlegu eða fjandsamlegu fyrirtæki. Hvíti riddarinn kemur inn og "bjargar" markfyrirtækinu.
Er eiturpilla góð eða slæm stefna fyrir fyrirtæki?
Eiturpilla getur verið bæði góð eða slæm stefna fyrir fyrirtæki. Almennt séð er eiturpilla mjög áhrifarík varnaraðferð til að koma í veg fyrir fjandsamlega yfirtöku þar sem hún gerir markfyrirtækið minna aðlaðandi. Eiturpilla getur gert hlutabréf fyrirtækis óhagstæð fyrir yfirtökufyrirtæki og hækkað kostnaðinn við að kaupa fyrirtækið. Þetta getur verið gagnlegt til að halda fyrirtæki í burtu, en það getur líka skaðað fyrirtækið að því leyti að það getur fækkað aðra fjárfesta.
Eru eiturlyf góð fyrir hluthafa?
Já, eiturpilla getur verið góð fyrir hluthafa að því leyti að hún veitir núverandi hluthöfum rétt á að kaupa aukahluti með afslætti. Þetta endar bara með því að vera þess virði ef gengi hlutabréfa í fyrirtækinu er áfram á eða yfir afsláttarverði sem hlutirnir fengust á.
