同等の先物

##先物は何に相当しますか？

同等の先物は、同じ基礎となる資産のオプションポジションのリスクプロファイルと一致するために必要な先物契約の数です。言い換えれば、それはオプションポジションの正味のデルタを相殺するために必要な先物の量です。

##同等の未来を理解する

指数（S＆P 500）先物、商品先物、通貨先物など、基礎となる資産が先物契約であるオプションにのみ適用されます。

オプションポジションへのエクスポージャーをヘッジしたい場合、同等の先物は非常に便利です。トレーダーが同等の先物を決定した場合、そのポジションをヘッジしてデルタニュートラルになるために、市場で適切な数の先物契約を売買することができます。同等の先物は、オプションの位置に関連付けられた総デルタをとることによって計算できます。

先物同等という用語は、一般的に、オプションと同一のリスクプロファイルを持つために必要な先物契約の同等のポジションを指すために使用されます。このデルタは、デルタベースのヘッジ、マージニング、およびリスク分析システムで使用されます。

デルタベースのマージンは、特定の取引所で使用されるオプションのマージンシステムです。このシステムは、オプションプレミアムまたは将来の契約価格の変更に相当します。次に、先物契約価格を使用して、マージン要件の基礎となるリスク要因を決定します。マージン要件は、顧客がブローカーに預け入れた担保または資金の金額です。

##オプションヘッジにおける先物同等物の例

最も一般的には、同等の先物がデルタヘッジの実践で使用されます。デルタヘッジでは、基礎となるセキュリティで反対の位置を取ることにより、オプションの位置によって確立された方向性のあるリスクエクスポージャーを削減または削除します。

デルタニュートラルであるということは、市場の方向性の小さな変化がトレーダーに利益や損失をもたらさないことを意味します。

たとえば、トレーダーが先物換算で+30デルタに相当するゴールドオプションのオプションポジションを持っている場合、市場で30の先物契約を販売し、デルタニュートラルになる可能性があります。ここで、金の価格が1％上昇すると、オプションの位置は約1％増加しますが、短い先物は1％減少し、ゼロになります。

もちろん、オプションは線形派生物ではなく、基礎となる動きに応じてデルタが変化します。これは、オプションのゲームとして知られています。その結果、先物相当額は市場の動きに応じて変化します。たとえば、金市場が1％上昇した場合、ポジションが金を稼いだり失ったりしていない可能性がありますが、先物相当額はヘッジされたポジションのゼロから+5に移動した可能性があります。トレーダーは、デルタニュートラルに戻るために、さらに5つの先物契約を販売する必要があります。このプロセスは、動的ヘッジまたはデルタガンマヘッジと呼ばれます。

##ハイライト

-同等の先物は、オプションのポジションへのエクスポージャーをヘッジしたい場合、または期限切れのポジションをロールオーバーするために必要な契約の数を計算したい場合に役立ちます。

-同等の先物とは、同等のオプションポジションをヘッジするために必要な先物契約の金額を指します。

-株式インデックスのオプションなど、原資産が先物契約であるオプションにのみ適用されます。