Equivalente de futuros
驴Qu茅 es el equivalente de futuros?
El equivalente de futuros es el n煤mero de contratos de futuros necesarios para igualar el perfil de riesgo de una posici贸n de opciones sobre el mismo activo subyacente. En otras palabras, es la cantidad de futuros necesarios para compensar los deltas netos de una posici贸n de opciones.
Comprender el equivalente de futuros
El equivalente de futuros solo se aplica a opciones en las que el activo subyacente es un contrato de futuros, como opciones sobre futuros de 铆ndices burs谩tiles (S&P 500), futuros de materias primas o futuros de divisas.
El equivalente de futuros es muy 煤til cuando desea cubrir la exposici贸n a una posici贸n de opciones. Si un comerciante determina su equivalente de futuros, puede comprar o vender la cantidad apropiada de contratos de futuros en el mercado para cubrir su posici贸n y convertirse en delta neutral. El equivalente de futuros se puede calcular tomando el delta agregado asociado con una posici贸n de opciones.
El t茅rmino equivalente de futuros generalmente se usa para referirse a la posici贸n equivalente en contratos de futuros que se necesita para tener un perfil de riesgo id茅ntico al de la opci贸n. Este delta se utiliza en sistemas de an谩lisis de riesgo , margen y cobertura basados en delta.
El margen basado en delta es un sistema de margen de opci贸n utilizado por ciertos intercambios. Este sistema es equivalente a cambios en las primas de opciones o precios de contratos futuros. Los precios de los contratos de futuros se utilizan luego para determinar los factores de riesgo en los que basar los requisitos de margen. Un requisito de margen es la cantidad de garant铆a o fondos depositados por los clientes con sus corredores.
Ejemplo de equivalentes de futuros en la cobertura de opciones
M谩s com煤nmente, el equivalente de futuros se utiliza en la pr谩ctica de la cobertura delta. La cobertura delta implica reducir o eliminar la exposici贸n al riesgo direccional establecida por una posici贸n de opciones tomando una posici贸n opuesta en el valor subyacente.
Ser delta neutral significa que peque帽os cambios en la direcci贸n del mercado no producen ganancias ni p茅rdidas para el comerciante.
Si un comerciante tiene una posici贸n de opciones en opciones de oro que asciende a +30 deltas en t茅rminos de equivalentes de futuros, por ejemplo, podr铆a vender 30 contratos de futuros en el mercado y convertirse en delta neutral. Aqu铆, si el precio del oro aumenta un 1 %, la posici贸n de opciones ganar谩 aproximadamente un 1 %, mientras que los futuros cortos perder谩n un 1 %, con un resultado neto de cero.
Por supuesto, las opciones no son derivadas lineales y sus deltas cambiar谩n a medida que se mueva el subyacente; esto se conoce como la gama de la opci贸n. Como resultado, los equivalentes de futuros cambiar谩n a medida que se mueva el mercado. Si el mercado del oro sube un 1%, por ejemplo, mientras que la posici贸n puede no haber ganado ni perdido dinero, el equivalente de futuros puede haber pasado de cero para la posici贸n cubierta a +5. El comerciante entonces necesitar铆a vender cinco contratos de futuros m谩s para volver a la neutralidad delta. Este proceso se denomina cobertura din谩mica o cobertura delta-gamma.
Reflejos
El equivalente de futuros es 煤til cuando se quiere cubrir la exposici贸n a una posici贸n de opciones o para calcular el n煤mero de contratos necesarios para refinanciar una posici贸n que vence.
Equivalente de futuros se refiere a la cantidad de contratos de futuros necesarios para cubrir una posici贸n de opciones equivalente.
Solo se aplica a las opciones en las que el activo subyacente es un contrato de futuros, como las opciones sobre un 铆ndice de acciones.
