香港インターバンクオファーレート（HIBOR）

##香港インターバンクオファーレート（HIBOR）とは何ですか？

略称HIBORで知られる香港銀行間提供金利は、香港市場内の銀行間での貸付について、香港ドルで表されるベンチマーク金利です。 HIBORは、アジア経済に直接的または間接的に参加する貸し手と借り手のための参照レートです。 2020年12月の時点で、HIBORから香港オーバーナイトインデックスアベレージ（HONIA）に移行する計画がありました。

##香港インターバンクオファーレート（HIBOR）を理解する

銀行業界は、資金と通貨の移動、および流動性の管理に銀行間市場を使用しています。香港の銀行が、引き出しによって短期の現金準備が枯渇する寸前になっている場合、その銀行は香港の銀行間市場に参入し、香港の銀行間取引レート（HIBOR）で資金を借り入れます。ローンの条件は一晩から一年まで異なります。英国版のロンドン銀行間取引金利（LIBOR）は、HIBORに類似しています。

料金は、現地時間の午前11:00に毎日リリースされます。これは、香港銀行協会（HKAB）によって決定された20の銀行の貢献した見積もりから導き出されます。 HKABは、香港の中央銀行と同様に機能します。最高の3つの貢献値と最低の3つの貢献値は破棄され、残りの14の貢献が計算に残ります。

HIBORの主な機能は、アジア市場における債務商品のベンチマーク参照レートとして機能することです。この機能は、他の多くの金融商品の中でも、政府および企業の債券、住宅ローン、および通貨や金利のスワップなどのデリバティブを支援します。たとえば、信用格付けの高い2つのカウンターパーティが関与する金利スワップは、どちらも香港ドルで発行された債券を持っており、HIBORに一定の割合を加えた額で見積もられる可能性があります。

別の例では、香港ドル建ての変動利付債（FRN）、またはフローターで、HIBORに基づいてクーポンに加えて年間35ベーシスポイント（0.35％）のマージンを支払います。この場合、使用されるHIBORレートは、1年間のHIBORに35ベーシスポイントのスプレッドを加えたものです。毎年、クーポンレートは、現在のホンコンドルの1年間のHIBORに、所定のスプレッドを加えたものに一致するようにリセットされます。

たとえば、年初の1年間のHIBORが4％の場合、債券は年末の元本の4.35％を返します。スプレッドは通常、債務を発行する機関の信用度に応じて増減します。

##HIBORへの批判

1997年のアジア通貨危機以降、ボラティリティや流動性への懸念が高まり、ベンチマークとしてのHIBORの価値が疑問視されるようになりました。世界的なベンチマークであるLIBORでさえ、特に2012年のLIBOR修正スキャンダル以来、窮地に立たされています。 2020年12月の時点で、2023年までにLIBORシステムを段階的に廃止し、スターリングオーバーナイトインデックスアベレージ（SONIA）などの他のベンチマークに置き換える計画が実施されました。SONIAは、貢献銀行からの実際のビッドとオファーに基づいており、示されたレベル。後者は、寄稿銀行が資本ポジションを隠したり強化したりする場合、操作の対象となります。

実際、2013年に市がこの主要金利の操作の可能性について調査を拡大したとき、HIBOR市場はスキャンダルを起こしました。 HIBORの修正メカニズムは最終的には健全であると判断されましたが、他の銀行間市場でも同様の問題が表面化しており、代替品を見つける傾向が進んでいます。

LIBORは世界的に認められた標準であるため、代替プッシュはLIBORを中心としています。米国連邦準備制度は、米国財務省の金融調査局と協力して作成された新しい参照レートである、担保付きオーバーナイトファイナンスレート（SOFR）を導入しました。