Hong Kong Interbank Offered Rate (HIBOR)

Hvad er Hong Kong Interbank Offered Rate (HIBOR)?

Hong Kong Inter Offered Rate, kendt under forkortelsen HIBOR, er benchmarkrenten , angivet i Hong Kong dollars, for udlån mellem banker på Hong Kong-markedet. HIBOR er en referencesats for långivere og låntagere, der direkte eller indirekte deltager i den asiatiske økonomi. Fra december 2020 var der planer om at skifte væk fra HIBOR til Hong Kong Overnight Index Average (HONIA).

Forstå den Hong Kong Interbank Offered Rate (HIBOR)

Banksektoren bruger et interbankmarked til at overføre midler og valuta og til at styre likviditet. Hvis en Hongkong-bank nærmer sig det punkt, hvor hævninger er tæt på at opbruge kortsigtede kontantreserver, vil den bank gå ind på Hongkong-interbankmarkedet og låne penge til Hong Kong Interbank Offered Rate (HIBOR). Lånebetingelserne varierer fra dag til dag til et år. Den britiske version, London Interbank Offered Rate (LIBOR), ligner HIBOR.

Kursen frigives hver dag kl. 11.00 lokal tid. Det er afledt af de bidragede citater fra 20 banker bestemt af Hong Kong Association of Banks (HKAB). HKAB fungerer på samme måde som en centralbank for Hong Kong. De højeste tre og de laveste tre bidragede værdier kasseres og efterlader de resterende 14 bidrag i beregningen.

HIBORs primære funktion er at tjene som referencerenten på de asiatiske markeder for gældsinstrumenter. Denne funktion hjælper stats- og virksomhedsobligationer , realkreditlån og derivater,. såsom valuta- og renteswaps, blandt mange andre finansielle produkter. For eksempel vil en renteswap, der involverer to modparter med god kreditvurdering, som begge har obligationer udstedt i Hongkong-dollar, sandsynligvis blive noteret i HIBOR plus en given procentdel.

I et andet eksempel en Hongkong-dollar-denomineret variabel rente (FRN) eller floater, som betaler kuponer baseret på HIBOR plus en margin på 35 basispoint (0,35%) årligt. I dette tilfælde er den anvendte HIBOR-rente den etårige HIBOR plus et spænd på 35 basispoint. Hvert år nulstilles kuponrenten til at matche den nuværende etårige HIBOR i Honk Kong-dollar plus det forudbestemte spread.

Hvis f.eks. den etårige HIBOR er 4 % ved årets begyndelse, vil obligationen ved årets udgang returnere 4,35 % af sin pålydende værdi . Spændet stiger eller falder normalt afhængigt af kreditværdigheden af det institut, der udsteder gælden.

Kritik af HIBOR

Siden den asiatiske valutakrise i 1997 er bekymringerne over volatilitet og endda likviditet vokset til et punkt, hvor der stilles spørgsmålstegn ved HIBORs værdi som benchmark. Selv LIBOR, som er et globalt benchmark, er under beskydning, især siden LIBOR-fixing-skandalen i 2012. Fra december 2020 var der planer om at udfase LIBOR-systemet inden 2023 og erstatte det med andre benchmarks, såsom Sterling Overnight Index Average (SONIA). SONIA er baseret på faktiske bud og tilbud fra de bidragende banker og ikke angivne niveauer. Sidstnævnte er genstand for manipulation, hvis den bidragende bank ønsker at skjule eller forbedre sin kapitalposition.

Faktisk havde HIBOR-markedet i 2013 sin skandale, da byen udvidede sin undersøgelse af mulig manipulation af denne nøglerente. HIBOR-fikseringsmekanismen blev til sidst vurderet til at være sund, men med lignende problemer, der dukker op på andre interbankmarkeder,. går tendensen til at finde erstatninger fremad.

Push-erstatningen er centreret om LIBOR, da det er den globalt anerkendte standard. Den amerikanske centralbank indførte den sikrede dag-til-dag-finansieringsrente (SOFR), en ny referencerente skabt i samarbejde med det amerikanske finansministeriums kontor for finansforskning.