Hong Kong Interbank Offered Rate (HIBOR)

Hva er Hong Kong Interbank Offered Rate (HIBOR)?

Hong Kong Interbank Offered Rate, kjent under forkortelsen HIBOR, er referanserenten , angitt i Hong Kong-dollar, for utlån mellom banker innenfor Hong Kong-markedet. HIBOR er en referanserente for långivere og låntakere som deltar direkte eller indirekte i den asiatiske økonomien. Fra desember 2020 var planer på plass for å gå bort fra HIBOR til Hong Kong Overnight Index Average (HONIA).

Forstå Hong Kong Interbank Offered Rate (HIBOR)

Banknæringen bruker et interbankmarked for å overføre midler og valuta, og for å håndtere likviditet. Hvis en Hong Kong-bank nærmer seg punktet der uttak er nær å tømme kortsiktige kontantreserver, vil den banken gå inn i Hong Kongs interbankmarked og låne penger til Hong Kong Interbank Offered Rate (HIBOR). Lånebetingelsene varierer fra over natten til ett år. Den britiske versjonen, London Interbank Offered Rate (LIBOR), ligner på HIBOR.

Satsen frigis hver dag kl. 11.00 lokal tid. Det er avledet fra de bidragene sitatene fra 20 banker bestemt av Hong Kong Association of Banks (HKAB). HKAB fungerer på samme måte som en sentralbank for Hong Kong. De tre høyeste og de tre laveste bidragsverdiene forkastes og de resterende 14 bidragene blir igjen i beregningen.

HIBORs primære funksjon er å tjene som referansereferanserenten i de asiatiske markedene for gjeldsinstrumenter. Denne funksjonen bistår stats- og bedriftsobligasjoner , boliglån og derivater,. som valuta- og rentebytteavtaler, blant mange andre finansielle produkter. For eksempel vil en rentebytte som involverer to motparter med god kredittvurdering, som begge har obligasjoner utstedt i Hong Kong-dollar, sannsynligvis noteres i HIBOR pluss en gitt prosentandel.

I et annet eksempel, en Hong Kong-dollardenominert flytende renteseddel (FRN), eller flytende rente,. som betaler kuponger basert på HIBOR pluss en margin på 35 basispunkter (0,35%) årlig. I dette tilfellet er HIBOR-renten som brukes den ettårige HIBOR pluss en spredning på 35 basispunkter. Hvert år tilbakestilles kupongrenten for å matche gjeldende Honk Kong-dollar ett-års HIBOR, pluss den forhåndsbestemte spreaden.

Hvis for eksempel ett-års HIBOR er 4 % ved årets begynnelse, vil obligasjonen returnere 4,35 % av pålydende verdi ved årets slutt. Spreaden øker eller reduseres vanligvis avhengig av kredittverdigheten til institusjonen som utsteder gjelden.

Kritikk av HIBOR

Siden den asiatiske valutakrisen i 1997 har bekymringene for volatilitet og til og med likviditet vokst til et punkt hvor HIBORs verdi som referanseindeks blir stilt spørsmål ved. Til og med LIBOR, som er en global målestokk, er under ild, spesielt siden LIBOR-fikseskandalen i 2012. Fra desember 2020 var det planer om å fase ut LIBOR-systemet innen 2023 og erstatte det med andre referanseindekser, for eksempel Sterling Overnight Index Average (SONIA). SONIA er basert på faktiske bud og tilbud fra de medvirkende bankene og ikke angitte nivåer. Sistnevnte er gjenstand for manipulasjon dersom den bidragende banken ønsker å skjule eller styrke sin kapitalposisjon.

Faktisk, i 2013, hadde HIBOR-markedet sin skandale da byen utvidet etterforskningen av mulig manipulasjon av denne styringsrenten. HIBOR-fikseringsmekanismen ble til slutt dømt til å være sunn, men med lignende problemer som dukket opp i andre interbankmarkeder,. går trenden mot å finne erstatninger fremover.

Erstatningspushen sentrerer seg om LIBOR siden det er den globalt anerkjente standarden. Den amerikanske sentralbanken introduserte sikret over natten finansieringsrente (SOFR), en ny referanserente opprettet i samarbeid med det amerikanske finansdepartementets kontor for finansforskning.