Hong Kong Interbank Offered Rate (HIBOR)

Vad är Hong Kong Interbank Offered Rate (HIBOR)?

Hong Kong Interbank Offered Rate, känd genom sin förkortning HIBOR, är referensräntan , angiven i Hongkong-dollar, för utlåning mellan banker inom Hongkong-marknaden. HIBOR är en referensränta för långivare och låntagare som direkt eller indirekt deltar i den asiatiska ekonomin. Från och med december 2020 fanns planer på att övergå från HIBOR till Hong Kong Overnight Index Average (HONIA).

Förstå den Hong Kong Interbank Offered Rate (HIBOR)

Bankbranschen använder en interbankmarknad för att överföra pengar och valuta och för att hantera likviditet. Om en bank i Hongkong närmar sig den punkt då uttag är nära att tömma kortsiktiga kassareserver, kommer den banken att gå in på Hongkongs interbankmarknad och låna pengar till Hong Kong Interbank Offered Rate (HIBOR). Lånen varierar från över natten till ett år. Den brittiska versionen, London Interbank Offered Rate (LIBOR), liknar HIBOR.

Priset släpps varje dag kl. 11.00 lokal tid. Den härrör från de bidragskurser som 20 banker har fastställt av Hong Kong Association of Banks (HKAB). HKAB agerar på samma sätt som en centralbank för Hongkong. De högsta tre och de lägsta tre bidragsvärdena kasseras och de återstående 14 bidragen lämnas kvar i beräkningen.

HIBORs primära funktion är att fungera som referensräntan på de asiatiska marknaderna för skuldinstrument. Denna funktion hjälper stats- och företagsobligationer , bolån och derivat,. såsom valuta- och ränteswappar, bland många andra finansiella produkter. Till exempel kommer en ränteswap som involverar två motparter med bra kreditvärdighet, som båda har obligationer utgivna i Hongkong-dollar, sannolikt att noteras i HIBOR plus en given procentsats.

I ett annat exempel, en Hongkong-dollar-denominerad rörlig ränta (FRN), eller flytande ränta, som betalar kuponger baserade på HIBOR plus en marginal på 35 räntepunkter (0,35 %) årligen. I det här fallet är HIBOR-räntan den ettåriga HIBOR plus en spread på 35 räntepunkter. Varje år nollställs kupongräntan för att matcha den aktuella ettåriga HIBOR i Honk Kong-dollar, plus den förutbestämda spreaden.

Om till exempel den ettåriga HIBOR är 4 % i början av året, kommer obligationen att återbetala 4,35 % av sitt nominella värde vid årets slut. Spreaden ökar eller minskar vanligtvis beroende på kreditvärdigheten hos det institut som emitterar skulden.

Kritik av HIBOR

Sedan den asiatiska valutakrisen 1997 har oron över volatilitet och till och med likviditet växt till en punkt där HIBORs värde som riktmärke ifrågasätts. Till och med LIBOR, som är ett globalt riktmärke, är under eld, särskilt efter LIBOR-fixningsskandalen 2012. Från och med december 2020 fanns planer på att fasa ut LIBOR-systemet till 2023 och ersätta det med andra riktmärken, såsom Sterling Overnight Index Average (SONIA). SONIA baseras på faktiska bud och erbjudanden från de bidragande bankerna och inte angivna nivåer. De senare är föremål för manipulation om den bidragande banken vill dölja eller förbättra sin kapitalposition.

Under 2013 hade HIBOR-marknaden sin skandal när staden vidgade sin utredning om möjlig manipulation av denna styrränta. HIBOR-fixeringsmekanismen ansågs så småningom vara sund, men med liknande problem som dyker upp på andra interbankmarknader går trenden mot att hitta ersättare framåt.

Ersättningens push fokuserar på LIBOR eftersom det är den globalt erkända standarden. Den amerikanska centralbanken Federal Reserve införde den säkerställda övernattningsräntan (SOFR), en ny referensränta som skapats i samarbete med det amerikanska finansdepartementets kontor för finansforskning.