Oprocentowanie międzybankowe w Hongkongu (HIBOR)

Co to jest oferowana stopa międzybankowa w Hongkongu (HIBOR)?

Hong Kong Interbank Offered Rate, znany pod skrótem HIBOR, jest referencyjną stopą procentową,. wyrażoną w dolarach hongkońskich, dla pożyczek między bankami na rynku w Hongkongu. HIBOR to stopa referencyjna dla pożyczkodawców i pożyczkobiorców, którzy bezpośrednio lub pośrednio uczestniczą w gospodarce azjatyckiej. W grudniu 2020 r. istniały plany przejścia z HIBOR na Hongkong Overnight Index Average (HONIA).

Zrozumienie stawki międzybankowej w Hongkongu (HIBOR)

Branża bankowa wykorzystuje rynek międzybankowy do transferu środków i walut oraz do zarządzania płynnością. Jeśli bank w Hongkongu zbliża się do punktu, w którym wypłaty są bliskie wyczerpania krótkoterminowych rezerw gotówkowych, bank ten wejdzie na rynek międzybankowy w Hongkongu i pożyczy pieniądze po stawce Hong Kong Interbank Offered Rate (HIBOR). Warunki pożyczek wahają się od jednego dnia do jednego roku. Wersja brytyjska, London Interbank Offered Rate (LIBOR), jest podobna do HIBOR.

Stawka jest publikowana codziennie o godzinie 11:00 czasu lokalnego. Pochodzi z przekazanych kwotowań 20 banków określonych przez Stowarzyszenie Banków w Hongkongu (HKAB). HKAB działa podobnie do banku centralnego Hongkongu. Najwyższe trzy i najmniejsze trzy wniesione wartości są odrzucane, pozostawiając pozostałe 14 składek w obliczeniach.

Podstawową funkcją HIBOR jest pełnienie roli referencyjnej stopy referencyjnej na azjatyckich rynkach instrumentów dłużnych. Ta funkcja wspiera obligacje rządowe i korporacyjne,. kredyty hipoteczne i instrumenty pochodne,. takie jak swapy walutowe i stopy procentowe, a także wiele innych produktów finansowych. Na przykład swap stopy procentowej obejmujący dwóch kontrahentów o dobrych ratingach kredytowych, z których obaj mają obligacje wyemitowane w dolarach hongkońskich, będzie prawdopodobnie kwotowany w stopie HIBOR powiększonej o określony procent.

Inny przykład to obligacja denominowana w dolarach hongkońskich o zmiennym oprocentowaniu (FRN) lub zmienna, która płaci kupony oparte na HIBOR plus marża 35 punktów bazowych (0,35%) rocznie. W tym przypadku stosowana stopa HIBOR to roczna stopa HIBOR plus 35 punktów bazowych spreadu. Co roku oprocentowanie kuponu jest resetowane w celu dopasowania do aktualnej jednorocznej stopy HIBOR w dolarach hongkońskich plus wcześniej ustalony spread.

Jeśli np. roczna stopa HIBOR na początku roku wyniesie 4%, na koniec roku obligacja zwróci 4,35% wartości nominalnej. Spread zwykle wzrasta lub maleje w zależności od zdolności kredytowej instytucji emitującej dług.

Krytyka HIBOR

Od czasu azjatyckiego kryzysu walutowego w 1997 r. obawy o zmienność , a nawet płynność wzrosły do punktu, w którym wartość HIBOR jako benchmarku jest kwestionowana. Nawet LIBOR, który jest globalnym benchmarkiem, jest pod ostrzałem, zwłaszcza od afery związanej z fixingiem LIBOR w 2012 roku. Od grudnia 2020 r. istniały plany wycofania systemu LIBOR do 2023 r. i zastąpienia go innymi wskaźnikami, takimi jak średnia nocna indeksu w funtach szterlingach (SONIA). wskazane poziomy. Te ostatnie podlegają manipulacji, jeśli wpłacający bank chce ukryć lub wzmocnić swoją pozycję kapitałową.

Rzeczywiście, w 2013 r. rynek HIBOR miał swój skandal, gdy miasto rozszerzyło dochodzenie w sprawie możliwej manipulacji tą kluczową stopą procentową. Ostatecznie uznano, że mechanizm fixingu HIBOR jest solidny, ale wraz z podobnymi problemami pojawiającymi się na innych rynkach międzybankowych,. trend poszukiwania zamienników postępuje naprzód.

Wypychanie wymiany koncentruje się na LIBOR, ponieważ jest to powszechnie uznawany standard. Rezerwa Federalna USA wprowadziła stopę zabezpieczonego finansowania overnight (SOFR), nową stopę referencyjną stworzoną we współpracy z Biurem Badań Finansowych Departamentu Skarbu USA.