インデックスオプション

##インデックスオプションとは何ですか？

、S＆P 500インデックスなどの基礎となるインデックスの価値を、記載された行使価格で購入または売却する権利（義務ではない）を保有者に与える金融デリバティブです。実際の株式は売買されません。多くの場合、インデックスオプションは、原資産としてインデックス先物契約を利用します。

インデックスオプションは常に現金決済され、通常はヨーロッパスタイルのオプションです。つまり、満期日にのみ決済され、早期行使の準備はありません。

##インデックスオプションを理解する

インデックスコールとプットオプションは、リスクにさらされる資本をほとんどなくしながら、原資産インデックスの一般的な方向性をトレードするために使用される人気のあるツールです。インデックスコールオプションの潜在的な利益は無制限ですが、リスクはオプションに支払われるプレミアムに限定されます。インデックスプットオプションの場合、リスクは支払われるプレミアムに限定されますが、潜在的な利益は、インデックスがゼロを下回ることは決してないため、支払われるプレミアムを差し引いたインデックスレベルで制限されます。

一般的なインデックスレベルの動きから潜在的に利益を得るだけでなく、投資家がインデックスの原株に直接投資することを望まない場合、インデックスオプションを使用してポートフォリオを多様化することができます。インデックスオプションは、ポートフォリオ内の特定のリスクをヘッジするためにも使用できます。アメリカンスタイルのオプションは満期前であればいつでも行使できますが、インデックスオプションはヨーロピアンスタイルである傾向があり、満期日にのみ行使できることに注意してください。

ほとんどのインデックスオプションは、インデックスを直接追跡するのではなく、実際には、原証券としてインデックス先物契約を利用します。したがって、S＆P 500先物契約のオプションは、先物自体がインデックスのデリバティブであるため、S＆P500インデックスの2次デリバティブと考えることができます。

そのため、オプション契約と先物契約の両方に有効期限と独自のリスク/報酬プロファイルがあるため、考慮すべき変数がさらにあります。このようなインデックスオプションを使用すると、契約には、全体的なプレミアムまたは支払われる価格を決定する乗数があります。通常、乗数は100です。ただし、S＆P500には250倍の乗数があります。

##インデックスオプションの例

現在500のレベルを持つインデックスXと呼ばれる架空のインデックスを想像してみてください。投資家がインデックスXで行使価格505のコールオプションを購入することを決定したと仮定します。この505コールオプションの価格が11ドルの場合、契約全体のコストは1,100ドルです。 -または$11xa100乗数。

この契約の基礎となる資産は、個々の株式または株式のセットではなく、乗数によって調整されたインデックスのキャッシュレベルであることに注意することが重要です。この例では、$ 50,000、つまり500 x$100です。インデックスの株式に50,000ドルを投資する代わりに、投資家は1,100ドルでオプションを購入し、残りの48,900ドルを他の場所で利用できます。

この取引に関連するリスクは$1,100に制限されています。インデックスコールオプション取引の損益分岐点は、行使価格に支払われたプレミアムを加えたものです。この例では、それは516、つまり505 + 11です。516を超える任意のレベルで、この特定の取引は利益を生むようになります。

有効期限のインデックスレベルが530の場合、このコールオプションの所有者はそれを行使し、取引の反対側から2,500ドル、つまり（530 – 505）x100ドルを受け取ります。支払われた初期保険料を差し引くと、この取引は1,400ドルの利益になります。

##ハイライト

-インデックスオプションは通常、ヨーロピアンスタイルであり、満期時のインデックスの価値を現金で決済します。

-すべてのオプションと同様に、インデックスオプションは、購入者に、事前に指定された行使価格でインデックスの値を長くする（コールの場合）または短くする（プットの場合）権利を与えますが、義務は与えません。

-インデックスオプションは、ベンチマークインデックスを利用するオプション契約、またはそのインデックスに基づく先物契約を原資産として利用します。