Investor's wiki

Opcja indeksu

Opcja indeksu

Co to jest opcja indeksowania?

Opcja na indeks to finansowy instrument pochodny, który daje posiadaczowi prawo (ale nie obowiązek) kupna lub sprzedaży wartości indeksu bazowego,. takiego jak indeks S&P 500, po określonej cenie wykonania. Żadne rzeczywiste akcje nie są kupowane ani sprzedawane. Często opcja na indeks wykorzystuje kontrakt futures na indeks jako aktywa bazowe.

Opcje indeksowe są zawsze rozliczane w środkach pieniężnych i są to zazwyczaj opcje w stylu europejskim,. co oznacza, że rozliczają się dopiero w dniu zapadalności i nie zawierają rezerwy na wcześniejszą realizację.

Zrozumienie opcji indeksu

kupna i sprzedaży na indeks są popularnymi narzędziami używanymi do handlu w ogólnym kierunku indeksu bazowego, przy jednoczesnym narażeniu bardzo małego kapitału na ryzyko. Potencjał zysku dla opcji na indeks call jest nieograniczony, a ryzyko ograniczone do premii zapłaconej za opcję. W przypadku opcji sprzedaży na indeks ryzyko jest również ograniczone do zapłaconej premii, podczas gdy potencjalny zysk jest ograniczony do poziomu indeksu pomniejszonego o zapłaconą premię, ponieważ indeks nigdy nie może spaść poniżej zera.

Poza możliwością czerpania zysków z ogólnych zmian poziomu indeksu, opcje indeksu mogą być wykorzystywane do dywersyfikacji portfela, gdy inwestor nie chce inwestować bezpośrednio w akcje bazowe indeksu. Opcje indeksowe mogą być również wykorzystywane do zabezpieczania określonych ryzyk w portfelu. Należy zauważyć, że chociaż opcje w stylu amerykańskim mogą być realizowane w dowolnym momencie przed wygaśnięciem, opcje indeksowe są zwykle w stylu europejskim i można je wykonać tylko w dniu wygaśnięcia.

Zamiast bezpośrednio śledzić indeks, większość opcji indeksowych faktycznie wykorzystuje kontrakt futures na indeks jako bazowe zabezpieczenie. Opcję na kontrakt terminowy S&P 500 można zatem traktować jako drugą pochodną indeksu S&P 500, ponieważ kontrakty terminowe same w sobie są pochodnymi indeksu.

W związku z tym istnieje więcej zmiennych do rozważenia, ponieważ zarówno opcja, jak i kontrakt terminowy mają daty wygaśnięcia i własne profile ryzyka/zysku. Przy takich opcjach na indeks kontrakt ma mnożnik, który określa całkowitą premię,. czyli zapłaconą cenę. Zwykle mnożnik wynosi 100. S&P 500 ma jednak mnożnik 250x.

Przykład opcji indeksu

Wyobraź sobie hipotetyczny indeks o nazwie Index X, który obecnie ma poziom 500. Załóżmy, że inwestor decyduje się na zakup opcji kupna na indeks X z ceną wykonania 505. Jeśli ta opcja kupna 505 jest wyceniona na 11 USD, cały kontrakt kosztuje 1100 USD — lub mnożnik 11 USD x 100.

Ważne jest, aby pamiętać, że instrumentem bazowym w tym kontrakcie nie są pojedyncze akcje lub zestawy akcji, ale raczej poziom gotówki indeksu skorygowany o mnożnik. W tym przykładzie jest to 50 000 USD, czyli 500 x 100 USD. Zamiast inwestować 50 000 USD w akcje indeksu, inwestor może kupić opcję za 1 100 USD i wykorzystać pozostałe 48 900 USD w innym miejscu.

Ryzyko związane z tą transakcją jest ograniczone do 1100 USD. Próg opłacalności transakcji opcji kupna indeksu to cena wykonania plus zapłacona premia. W tym przykładzie jest to 516, czyli 505 plus 11. Na dowolnym poziomie powyżej 516 ta konkretna transakcja staje się opłacalna.

Jeśli poziom indeksu wynosi 530 w momencie wygaśnięcia, właściciel tej opcji kupna wykonałby ją i otrzymałby 2500 USD w gotówce od drugiej strony transakcji lub (530 – 505) x 100 USD. Mniej zapłaconej początkowej premii, transakcja ta przynosi zysk w wysokości 1400 USD.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

  • Opcje na indeksy są typowo europejskie i rozliczane w gotówce za wartość indeksu w momencie wygaśnięcia.

  • Podobnie jak wszystkie opcje, opcje indeksowe dadzą kupującemu prawo, ale nie obowiązek, do zajmowania długiej (w przypadku kupna) lub krótkiej (w przypadku sprzedaży) wartości indeksu po określonej z góry cenie wykonania.

  • Opcje indeksowe to kontrakty opcyjne, które wykorzystują jako instrument bazowy indeks porównawczy lub kontrakt futures oparty na tym indeksie.