인덱스 옵션

인덱스 옵션이란 무엇입니까?

명시된 행사 가격으로 S&P 500 지수와 같은 기초 지수 의 가치를 매수하거나 매도할 수 있는 권리(의무는 아님)를 부여하는 금융 파생상품입니다 . 실제 주식은 사거나 팔지 않습니다. 종종 지수 옵션은 지수 선물 계약을 기초 자산으로 활용합니다.

지수 옵션은 항상 현금 결제 되며 일반적으로 유럽식 옵션입니다. 즉, 만기일에만 결제하고 조기 행사 준비금이 없습니다.

인덱스 옵션 이해하기

지수 콜 및 풋 옵션은 위험에 처한 자본을 거의 사용하지 않으면서 기초 지수의 일반적인 방향을 거래하는 데 사용되는 인기 있는 도구입니다. 인덱스 콜 옵션의 잠재적인 이익은 무제한이지만 위험은 옵션에 대해 지불한 프리미엄으로 제한됩니다. 지수 풋 옵션의 경우 위험은 지불한 프리미엄으로 제한되지만, 지수는 절대 0 아래로 내려갈 수 없기 때문에 잠재적 이익은 지불한 프리미엄을 뺀 지수 수준에서 제한됩니다.

투자자가 지수의 기초 주식에 직접 투자하기를 꺼릴 때 일반적인 지수 수준 움직임에서 잠재적인 이익을 얻는 것 외에도 지수 옵션을 사용하여 포트폴리오를 다각화할 수 있습니다. 인덱스 옵션은 포트폴리오의 특정 위험 을 헤지 하는 데에도 사용할 수 있습니다. 미국식 옵션 은 만기 전 언제든지 행사할 수 있지만 지수 옵션은 유럽식 경향이 있어 만기일에만 행사할 수 있습니다 .

지수를 직접 추적하는 대신 대부분의 지수 옵션은 실제로 지수 선물 계약을 기본 증권 으로 활용합니다. 따라서 S&P 500 선물 계약의 옵션 은 선물 자체가 지수의 파생상품이기 때문에 S&P 500 지수의 2차 파생상품 으로 생각할 수 있습니다 .

따라서 옵션과 선물 계약 모두 만료일 과 자체 위험/보상 프로필이 있으므로 고려해야 할 변수가 더 많습니다. 이러한 지수 옵션을 사용하면 계약에 전체 프리미엄 또는 지불된 가격을 결정하는 승수가 있습니다. 일반적으로 승수는 100입니다. 그러나 S&P 500의 승수는 250배입니다.

인덱스 옵션 예

현재 수준이 500인 지수 X라는 가상의 지수를 상상해 보십시오. 투자자가 행사가가 505인 지수 X의 콜 옵션을 구매하기로 결정했다고 가정합니다 . 이 505 콜 옵션의 가격이 $11인 경우 전체 계약 비용은 $1,100입니다. —또는 $11 xa 100 승수.

이 계약의 기초 자산은 개별 주식이나 주식 세트가 아니라 승수에 의해 조정된 지수의 현금 수준이라는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 이 예에서는 $50,000 또는 500 x $100입니다. 지수의 주식에 $50,000를 투자하는 대신, 투자자는 $1,100에 옵션을 매수하고 나머지 $48,900를 다른 곳에서 사용할 수 있습니다.

이 거래와 관련된 위험은 $1,100로 제한됩니다. 인덱스 콜옵션 거래의 손익분기점은 행사가에 지불한 프리미엄을 더한 것입니다. 이 예에서는 516 또는 505에 11을 더한 값입니다. 516보다 높은 수준에서 이 특정 거래는 수익성이 있습니다.

만기 시 지수 수준이 530인 경우 이 콜옵션의 소유자는 이를 행사 하여 거래 상대방으로부터 $2,500 또는 (530 – 505) x $100를 현금으로 받습니다. 지불한 초기 보험료를 뺀 이 거래로 $1,400의 이익이 발생합니다.

하이라이트

• 지수 옵션은 일반적으로 유럽식이며 만기 시 지수 가치를 현금으로 결제합니다.

• 모든 옵션과 마찬가지로 지수 옵션은 매수자에게 미리 지정된 행사 가격으로 지수 값을 매수(콜의 경우) 또는 매도(풋의 경우)할 수 있는 권리를 부여하지만 의무는 아닙니다.

• 지수 옵션은 벤치마크 지수를 활용하는 옵션 계약 또는 해당 지수를 기반으로 하는 선물 계약을 기초 상품으로 합니다.