ロングストラドル

##ロングストラドルとは何ですか？

有効期限と行使価格で同じ原資産にロングコールとロングプットの両方を購入するオプション戦略です。

##ロングストラドルを理解する

基礎となる資産の価格が大幅に上昇または下降するという賭けです。資産がどちらの方向に移動しても、利益プロファイルは同じです。通常、トレーダーは、新しい情報の差し迫ったリリースに基づいて、基礎となる資産が低揮発性状態から高揮発性状態に移行すると考えています。

行使価格は、アットザマネーまたは可能な限りそれに近い価格です。コールは上向きの動きの恩恵を受け、基礎となるセキュリティの下向きの動きの恩恵を受けるため、これらのコンポーネントは両方とも、どちらの方向への小さな動きもキャンセルします。したがって、長いストラドルの目標は、通常は報道価値のあるイベントによって引き起こされる、原資産によるいずれかの方向への非常に強力な動きから利益を得ることにあります。

トレーダーは、決算発表、連邦政府の行動、法律の可決、選挙の結果などのニュースレポートの前に長い間を利用することがあります。彼らは市場がそのようなイベントを待っていると想定しているので、取引は不確実で狭い範囲にあります。イベントが発生すると、そのすべてのうんざりした強気または弱気が解き放たれ、基礎となる資産が迅速に移動します。もちろん、実際のイベントの結果は不明であるため、トレーダーは強気か弱気かを知りません。したがって、長いストラドルは、どちらの結果からも利益を得る論理的な戦略です。しかし、他の投資戦略と同様に、長いストラドリングにも課題があります。

ロングストラッドストラテジーに内在するリスクは、市場がイベントやそれが生成するニュースに十分に強く反応しない可能性があることです。これは、オプションの売り手がイベントが差し迫っていることを知っているという事実によって悪化し、イベントを見越してプットおよびコールオプションの価格が上昇します。これは、戦略を試みるコストは、単に一方向だけに賭けるよりもはるかに高く、報道価値のあるイベントが近づいていない場合は両方向に賭けるよりも高価であることを意味します。

オプションの売り手は、予定されているニュース作成イベントに組み込まれるリスクが高まることを認識しているため、予想されるイベントの約70％になると予想されるものをカバーするのに十分な価格を引き上げます。これにより、ストラドルの価格にはすでにどちらの方向への穏やかな動きも含まれているため、トレーダーが動きから利益を得るのははるかに困難になります。予想されるイベントが基礎となるセキュリティのどちらの方向にも強力な動きを生み出さない場合、購入したオプションは無価値に期限切れになり、トレーダーに損失をもたらす可能性があります。

##ロングストラドル構造

長いまたがるポジションには、無制限の利益と限られたリスクがあります。基礎となる資産の価格が上昇し続ける場合、潜在的な利点は無制限です。原資産の価格がゼロになった場合、利益は行使価格からオプションに支払われたプレミアムを差し引いたものになります。いずれの場合も、最大のリスクは、ポジションに入るのにかかる総コストです。これは、コールオプションの価格にプットオプションの価格を加えたものです。

基礎となる資産の価格が上昇しているときの利益は、次の式で与えられます。

-利益（上昇）=基礎となる資産の価格-コールオプションのストライク価格-支払われた正味保険料

基礎となる資産の価格が下落しているときの利益は、次の式で与えられます。

-利益（下落）=プットオプションのストライク価格-基礎となる資産の価格-支払われた正味保険料

最大損失は、支払われた正味保険料の合計に取引手数料を加えたものです。この損失は、原資産の価格が満期時のオプションの行使価格と等しい場合に発生します。

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たとえば、株式の1株あたりの価格は50ドルです。行使価格が50ドルのコールオプションは3ドルで、同じ行使価格のプットオプションのコストも3ドルです。投資家は、各オプションの1つを購入することによってまたがります。これは、オプションの売り手が、株式の動きがどちらの方向にも6ドル以下になる確率が70％であることを期待していることを意味します。ただし、株式の価格が最初の価格に関係なく、56ドルを超えるか44ドルを下回る場合、ポジションは満了時に利益を得ることになります。

1株あたり最大6ドルの損失（1回の通話と1回のプット契約で600ドル）は、有効期限の終わりに在庫の価格が正確に50ドルである場合にのみ発生します。価格が1株あたり56ドルから44ドルの間であれば、トレーダーはこれよりも小さな損失を経験します。株価が56ドルより高いか44ドルより低い場合、トレーダーは利益を経験します。たとえば、満了時に在庫が$ 65に移動した場合、ポジションの利益は（Profit = $ 65-$ 50-$ 6 = $ 9）になります。

##ロングストラドルの代替使用

多くのトレーダーは、長いストラドルを使用するための代替方法は、暗黙の揮発性の予想される上昇をキャプチャすることである可能性があることを示唆しています。彼らは、イベントに至るまでの期間（たとえば3週間以上）にこの戦略を開始しますが、イベントの発生直前にそれを終了します（収益性がある場合）。この方法は、オプション自体の需要の増加から利益を得ようとします。これにより、オプション自体の暗黙の揮発性コンポーネントが増加します。

暗黙のボラティリティは、時間の経過とともにオプションの価格に最も影響を与える変数であるため、暗黙のボラティリティを増やすと、すべてのストライク価格ですべてのオプション（プットとコール）の価格が上がります。プットとコールの両方を所有することで、戦略から方向性のあるリスクが排除され、暗黙のボラティリティコンポーネントのみが残ります。したがって、インプライドボラティリティが増加する前に取引が開始され、インプライドボラティリティがピークに達したときに取引が削除された場合、取引は利益を生むはずです。

もちろん、この2番目の方法の制限は、時間の減衰のためにオプションが値を失うという自然な傾向です。この自然な価格の下落を克服するには、時間の経過によって大きな影響を受ける可能性が低い有効期限のオプションを選択する必要があります（オプショントレーダーにはt hetaとしても知られています）。

##ハイライト

-長いストラドルの目標は、通常は報道価値のあるイベントによって引き起こされる非常に強力な動きから、原資産によってどちらの方向にも利益を得ることにあります。

-ロングストラドルは、同じ有効期限とストライク価格で同じ基礎となる資産にロングコールとロングプットの両方を購入することを含むオプション戦略です。

-長期にわたる戦略のリスクは、市場がイベントまたはそれが生成するニュースに十分に強く反応しない可能性があることです。

-ロングストラッドストラテジーの別の使用法は、これらのオプションの需要が増加した場合に増加するであろう暗黙のボラティリティの予想される上昇をキャプチャすることかもしれません。