Langer Straddle

Was ist Long Straddle?

Ein Long-Straddle ist eine Optionsstrategie, bei der der Händler sowohl einen Long-Call als auch einen Long-Put auf denselben Basiswert mit demselben Verfallsdatum und Ausübungspreis kauft.

Long Straddle verstehen

Die Long-Straddle-Optionsstrategie ist eine Wette darauf, dass sich der Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts erheblich bewegt, entweder nach oben oder nach unten. Das Gewinnprofil ist das gleiche, egal in welche Richtung sich der Vermögenswert bewegt. Typischerweise geht der Händler davon aus, dass der Basiswert aufgrund der bevorstehenden Veröffentlichung neuer Informationen von einem Zustand mit geringer Volatilität in einen Zustand mit hoher Volatilität übergehen wird.

Der Ausübungspreis ist am Geld oder so nah wie möglich daran. Da Calls von einer Aufwärtsbewegung und Puts von einer Abwärtsbewegung des zugrunde liegenden Wertpapiers profitieren, gleichen diese beiden Komponenten kleine Bewegungen in beide Richtungen aus. Daher besteht das Ziel eines Long Straddle darin, von einer sehr starken Bewegung des zugrunde liegenden Vermögenswerts in beide Richtungen zu profitieren, die normalerweise durch ein berichtenswertes Ereignis ausgelöst wird.

Trader können vor einem Nachrichtenbericht, wie z. B. einer Gewinnveröffentlichung, einer Maßnahme der Fed, der Verabschiedung eines Gesetzes oder dem Ergebnis einer Wahl, einen Long Straddle verwenden. Sie gehen davon aus, dass der Markt auf ein solches Ereignis wartet, daher ist der Handel unsicher und in kleinen Bandbreiten. Wenn das Ereignis eintritt, wird all diese aufgestaute Aufwärts- oder Abwärtsbewegung freigesetzt, wodurch sich der zugrunde liegende Vermögenswert schnell bewegt. Da das tatsächliche Ergebnis des Ereignisses unbekannt ist, weiß der Trader natürlich nicht, ob er bullish oder bearish sein soll. Daher ist ein Long Straddle eine logische Strategie, um von beiden Ergebnissen zu profitieren. Aber wie jede Anlagestrategie hat auch ein Long Straddle seine Herausforderungen.

Das der Long Straddle-Strategie innewohnende Risiko besteht darin, dass der Markt möglicherweise nicht stark genug auf das Ereignis oder die von ihm generierten Nachrichten reagiert. Hinzu kommt, dass Optionsverkäufer wissen, dass das Ereignis unmittelbar bevorsteht, was die Preise von Put- und Call-Optionen in Erwartung des Ereignisses erhöht. Dies bedeutet, dass die Kosten für den Versuch der Strategie viel höher sind, als einfach nur auf eine Richtung zu setzen, und auch teurer als auf beide Richtungen zu wetten, wenn kein berichtenswertes Ereignis bevorsteht.

Da Optionsverkäufer erkennen, dass ein geplantes Ereignis, das Nachrichten macht, mit einem erhöhten Risiko verbunden ist, erhöhen sie die Preise so weit, dass sie etwa 70 % des erwarteten Ereignisses abdecken. Dies macht es für Händler viel schwieriger, von der Bewegung zu profitieren, da der Preis des Straddle bereits leichte Bewegungen in beide Richtungen beinhalten wird. Wenn das erwartete Ereignis keine starke Bewegung in eine der beiden Richtungen für das zugrunde liegende Wertpapier erzeugt, werden gekaufte Optionen wahrscheinlich wertlos verfallen, was zu einem Verlust für den Händler führt.

Lange Spreizkonstruktion

Long Straddle-Positionen haben unbegrenzten Gewinn und begrenztes Risiko. Steigt der Kurs des Basiswerts weiter an, ist der potenzielle Vorteil unbegrenzt. Wenn der Kurs des Basiswerts auf null sinkt, wäre der Gewinn der Ausübungspreis abzüglich der für die Optionen gezahlten Prämien . In beiden Fällen besteht das maximale Risiko aus den Gesamtkosten für den Einstieg in die Position, also dem Preis der Call-Option plus dem Preis der Put-Option.

Der Gewinn bei steigendem Kurs des Basiswertes ergibt sich aus:

• Gewinn (nach oben) = Preis des Basiswerts - Ausübungspreis der Call-Option - gezahlte Nettoprämie

Der Gewinn bei fallendem Kurs des Basiswertes ergibt sich aus:

• Gewinn (nach unten) = Ausübungspreis der Put-Option - Preis des Basiswerts - gezahlte Nettoprämie

Der maximale Verlust ist die gesamte gezahlte Nettoprämie zuzüglich etwaiger Handelsprovisionen. Dieser Verlust tritt ein, wenn der Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts dem Ausübungspreis der Optionen bei Verfall entspricht.

Zum Beispiel hat eine Aktie einen Preis von 50 $ pro Aktie. Eine Call-Option mit einem Ausübungspreis von 50 US-Dollar kostet 3 US-Dollar, und die Kosten einer Put-Option mit demselben Ausübungspreis betragen ebenfalls 3 US-Dollar. Ein Anleger tritt in einen Straddle ein, indem er eine von jeder Option kauft. Dies impliziert, dass die Optionsverkäufer mit einer Wahrscheinlichkeit von 70 % davon ausgehen, dass die Bewegung der Aktie 6 $ oder weniger in beide Richtungen betragen wird. Die Position profitiert jedoch bei Ablauf, wenn der Kurs der Aktie über 56 $ oder unter 44 $ liegt, unabhängig davon, wie sie ursprünglich bewertet wurde.

Der maximale Verlust von 6 $ pro Aktie (600 $ für einen Call- und einen Put-Kontrakt) tritt nur ein, wenn die Aktie am Ende des Verfalltages genau 50 $ kostet. Der Händler wird einen geringeren Verlust erleiden, wenn der Preis zwischen 56 und 44 US-Dollar pro Aktie liegt. Der Händler wird einen Gewinn erfahren, wenn die Aktie höher als 56 $ oder niedriger als 44 $ ist. Wenn sich die Aktie zum Beispiel bei Ablauf auf 65 $ bewegt, beträgt der Positionsgewinn (Gewinn = 65 $ - 50 $ - 6 $ = 9 $).

Alternative Verwendung von Long Straddle

Viele Händler schlagen vor, dass eine alternative Methode zur Verwendung des Long Straddle darin bestehen könnte, den erwarteten Anstieg der impliziten Volatilität zu erfassen. Sie würden dies tun, indem sie diese Strategie in der Zeit vor dem Ereignis einleiten – sagen wir drei Wochen oder mehr –, sie aber (wenn sie profitabel ist) kurz vor dem Eintreten des Ereignisses beenden. Diese Methode versucht, von der steigenden Nachfrage nach den Optionen selbst zu profitieren, was die implizite Volatilitätskomponente der Optionen selbst erhöht.

Da die implizite Volatilität im Laufe der Zeit die einflussreichste Variable für den Preis einer Option ist, erhöht eine zunehmende implizite Volatilität den Preis aller Optionen (Puts und Calls) bei allen Ausübungspreisen. Wenn Sie sowohl den Put als auch den Call besitzen, wird das direktionale Risiko aus der Strategie entfernt, sodass nur die implizite Volatilitätskomponente übrig bleibt. Wenn also der Handel eingeleitet wird, bevor die implizite Volatilität zunimmt, und entfernt wird, während die implizite Volatilität ihren Höhepunkt erreicht, dann sollte der Trade profitabel sein.

Die Einschränkung dieser zweiten Methode liegt natürlich in der natürlichen Tendenz von Optionen, aufgrund des Zeitverfalls an Wert zu verlieren. Um diesen natürlichen Preisrückgang zu überwinden, müssen Optionen ausgewählt werden, deren Verfallsdaten wahrscheinlich nicht wesentlich durch den Zeitverfall beeinflusst werden (bei Optionshändlern auch als theta bekannt ).

Höhepunkte

• Das Ziel eines Long Straddle ist es, von einer sehr starken Bewegung des Basiswerts in beide Richtungen zu profitieren, die normalerweise durch ein berichtenswertes Ereignis ausgelöst wird.

• Ein Long-Straddle ist eine Optionsstrategie, bei der sowohl ein Long-Call als auch ein Long-Put auf denselben Basiswert mit demselben Verfallsdatum und Ausübungspreis gekauft werden.

• Das Risiko einer Long-Straddle-Strategie besteht darin, dass der Markt möglicherweise nicht stark genug auf das Ereignis oder die von ihm generierten Nachrichten reagiert.

• Eine alternative Verwendung der Long-Straddle-Strategie könnte darin bestehen, den erwarteten Anstieg der impliziten Volatilität zu nutzen, der zunehmen würde, wenn die Nachfrage nach diesen Optionen steigt.