Cavalete Longo
O que é Long Straddle?
Um longo straddle é uma estratégia de opções em que o trader compra uma compra longa e uma venda longa no mesmo ativo subjacente com a mesma data de vencimento e preço de exercício.
Entendendo o Long Straddle
A estratégia de opção long straddle é uma aposta de que o ativo subjacente se moverá significativamente no preço, para cima ou para baixo. O perfil de lucro é o mesmo, não importa de que maneira o ativo se mova. Normalmente, o trader pensa que o ativo subjacente passará de um estado de baixa volatilidade para um estado de alta volatilidade com base na liberação iminente de novas informações.
O preço de exercício é no dinheiro ou o mais próximo possível dele. Como as chamadas se beneficiam de um movimento ascendente e as opções de venda se beneficiam de um movimento descendente no título subjacente, ambos os componentes cancelam pequenos movimentos em qualquer direção. Portanto, o objetivo de um longo straddle é lucrar com um movimento muito forte, geralmente desencadeado por um evento interessante, em qualquer direção pelo ativo subjacente.
Os traders podem usar uma longa distância antes de uma notícia, como uma divulgação de resultados, uma ação do Fed, a aprovação de uma lei ou o resultado de uma eleição. Eles assumem que o mercado está esperando por tal evento, então a negociação é incerta e em pequenos intervalos. Quando o evento ocorre, toda essa alta ou baixa reprimida é desencadeada, fazendo com que o ativo subjacente se mova rapidamente. É claro que, como o resultado do evento real é desconhecido, o trader não sabe se deve estar em alta ou em baixa. Portanto, um longo straddle é uma estratégia lógica para lucrar com qualquer resultado. Mas, como qualquer estratégia de investimento, o long straddle também tem seus desafios.
O risco inerente à estratégia long straddle é que o mercado pode não reagir com força suficiente ao evento ou às notícias que ele gera. Isso é agravado pelo fato de que os vendedores de opções sabem que o evento é iminente, o que aumenta os preços das opções de compra e venda em antecipação ao evento. Isso significa que o custo de tentar a estratégia é muito maior do que simplesmente apostar apenas em uma direção, e também mais caro do que apostar em ambas as direções se nenhum evento digno de notícia estiver se aproximando.
Como os vendedores de opções reconhecem que há um risco aumentado embutido em um evento programado de produção de notícias, eles aumentam os preços o suficiente para cobrir o que esperam ser aproximadamente 70% do evento previsto. Isso torna muito mais difícil para os traders lucrar com o movimento porque o preço do straddle já incluirá movimentos leves em qualquer direção. Se o evento antecipado não gerar um movimento forte em qualquer direção para o título subjacente, as opções compradas provavelmente expirarão sem valor, criando uma perda para o trader.
Construção de Long Straddle
As posições longas de straddle têm lucro ilimitado e risco limitado. Se o preço do ativo subjacente continuar a aumentar, a vantagem potencial é ilimitada. Se o preço do ativo subjacente chegar a zero, o lucro seria o preço de exercício menos os prêmios pagos pelas opções. Em ambos os casos, o risco máximo é o custo total para entrar na posição, que é o preço da opção de compra mais o preço da opção de venda.
O lucro quando o preço do ativo subjacente está aumentando é dado por:
- Lucro (para cima) = Preço do ativo subjacente - preço de exercício da opção de compra - prêmio líquido pago
O lucro quando o preço do ativo subjacente está diminuindo é dado por:
- Lucro (para baixo) = preço de exercício da opção de venda - o preço do ativo subjacente - prêmio líquido pago
A perda máxima é o prêmio líquido total pago mais quaisquer comissões comerciais. Essa perda ocorre quando o preço do ativo subjacente é igual ao preço de exercício das opções no vencimento.
Por exemplo, uma ação tem um preço de $ 50 por ação. Uma opção de compra com preço de exercício de $ 50 está em $ 3, e o custo de uma opção de venda com o mesmo exercício também é de $ 3. Um investidor entra em um straddle comprando uma de cada opção. Isso implica que os vendedores de opções esperam uma probabilidade de 70% de que o movimento da ação seja de $ 6 ou menos em qualquer direção. No entanto, a posição lucrará no vencimento se o preço da ação for superior a US$ 56 ou inferior a US$ 44, independentemente de como foi inicialmente precificado.
A perda máxima de US$ 6 por ação (US$ 600 para uma compra e um contrato de venda) ocorre somente se a ação estiver precificada precisamente em US$ 50 no fechamento do dia de vencimento. O trader sofrerá uma perda menor do que essa se o preço estiver entre US$ 56 e US$ 44 por ação. O trader experimentará ganho se a ação for superior a US$ 56 ou inferior a US$ 44. Por exemplo, se a ação se mover para $ 65 no vencimento, o lucro da posição é (Lucro = $ 65 - $ 50 - $ 6 = $ 9).
Uso Alternativo de Long Straddle
Muitos traders sugerem que um método alternativo para usar o long straddle pode ser capturar o aumento previsto na volatilidade implícita. Eles fariam isso iniciando essa estratégia no período de tempo que antecedeu o evento - digamos três semanas ou mais - mas fechando-a (se lucrativa) pouco antes da ocorrência do evento. Esse método tenta lucrar com a crescente demanda pelas próprias opções, o que aumenta o componente de volatilidade implícita das próprias opções.
Como a volatilidade implícita é a variável mais influente no preço de uma opção ao longo do tempo, aumentar a volatilidade implícita aumenta o preço de todas as opções (puts e calls) em todos os preços de exercício. Possuir tanto a opção de venda quanto a de compra remove o risco direcional da estratégia, deixando apenas o componente de volatilidade implícita. Portanto, se a negociação for iniciada antes do aumento da volatilidade implícita e for removida enquanto a volatilidade implícita estiver no pico, a negociação deverá ser lucrativa.
Claro, a limitação deste segundo método é a tendência natural das opções perderem valor devido ao decaimento do tempo. A superação dessa queda natural nos preços deve ser feita selecionando opções com datas de vencimento que provavelmente não serão significativamente afetadas pelo decaimento do tempo (também conhecido pelos traders de opções como t heta ).
Destaques
O objetivo de um longo straddle é lucrar com um movimento muito forte, geralmente desencadeado por um evento interessante, em qualquer direção pelo ativo subjacente.
Um longo straddle é uma estratégia de opções que envolve a compra de uma compra longa e uma compra longa no mesmo ativo subjacente com a mesma data de vencimento e preço de exercício.
O risco de uma estratégia long straddle é que o mercado pode não reagir com força suficiente ao evento ou às notícias que ele gera.
Um uso alternativo da estratégia long straddle pode ser capturar o aumento previsto na volatilidade implícita que aumentaria se a demanda por essas opções aumentasse.
